Stručná historie fondů obchodovaných na burze

Za méně než 25 let se fondy obchodované na burze (ETF) staly jedním z nejpopulárnějších investičních nástrojů pro institucionální i individuální investory. ETFs, které jsou často propagovány jako levnější a lepší než podílové fondy, nabízejí investorům levnou diverzifikaci, obchodování a arbitrážní možnosti.

Nyní s ETF, které se pravidelně mohou pochlubit více než 1 bilionem dolarů ve správě, uvádí nový ETF v kterémkoli konkrétním roce číslo od několika desítek do stovek. ETF jsou tak populární, že mnoho makléřů nabízí svým zákazníkům volné obchodování s omezeným počtem ETF. (Související informace naleznete v části Úvod do fondů obchodovaných na burze . Další informace o ETF najdete v tutoriálu Investopedia: Fondy obchodované na burze: Úvod .)

Klíč s sebou

• Fondy obchodované na burze neboli ETF byly poprvé vyvinuty v 90. letech 20. století jako způsob, jak jednotlivým investorům poskytnout přístup k pasivním, indexovaným fondům.
• Od svého založení se trh ETF nesmírně rozrostl a nyní ho používají všechny typy investorů a obchodníků po celém světě.
• ETF nyní představují vše od širokých tržních indexů po specializovaná odvětví nebo alternativní třídy aktiv.

Investice do indexu

ETF začaly jako růst fenoménu investování do indexu. Myšlenka indexového investování nevznikla jen za posledních 20 let. Myšlenka indexového investování sahá docela dlouho: občas byly vytvořeny svěřenské fondy nebo uzavřené fondy s myšlenkou poskytnout investorům příležitost investovat do konkrétního typu aktiv.

Nic z toho se však nepodobalo tomu, co nyní nazýváme ETF. V reakci na akademický výzkum naznačující výhody pasivního investování Wells Fargo a Americká národní banka v roce 1973 zavedly indexové podílové fondy pro institucionální zákazníky. Legenda o podílovém fondu John Bogle by následoval o několik let později a zahájil první veřejný indexový podílový fond 31. prosince 1975. Tento fond s názvem First Index Investment Trust sledoval S&P 500 a začal s aktivy pouhých 11 milionů dolarů. Někteří jej označili jako „Boglyho pošetilost“ a AUM tohoto fondu překročila v roce 1999 100 miliard dolarů.

Jakmile bylo zřejmé, že investující veřejnost měla chuť na takové indexované fondy, proběhla snaha o zpřísnění tohoto způsobu investování pro investující veřejnost - protože podílové fondy byly často drahé, komplikované, nelikvidní a mnoho vyžadovalo minimální výši investic . ETF, stejně jako pasivně spravovaný vzájemný fond, se pokouší sledovat index, často pomocí počítačů, a mají také napodobovat trh.

ETF se narodil

Podle Garyho Gastineaua, autora publikace „The Exchange-Traded Funds Manual“, byl prvním skutečným pokusem o něco jako ETF v roce 1989 spuštění indexových účastnických akcií pro S&P 500. Bohužel, i když zde byl docela dost zájmu investorů, federální soud v Chicagu rozhodl, že fond fungoval jako futures kontrakty, i když byly marginalizovány a zajištěny jako akcie; v důsledku toho, pokud se s nimi mělo obchodovat, muselo se s nimi obchodovat na burze futures a příchod skutečných ETF musel chvíli počkat.

Další pokus o vytvoření moderního burzovního obchodovaného fondu byl zahájen burzou v Torontu v roce 1990 a nazval se Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Jednalo se o nástroj založený na skladu, který sledoval index TSE-35.

O tři roky později vydali State Street Global Investors S&P 500 Trust ETF (zkráceně nazvaný SPDR nebo „pavouk“). Bylo to velmi populární a stále je to jeden z nejaktivnějších obchodovaných ETF dnes. . Ačkoli první americký ETF uvedený na trh v roce 1993, trvalo dalších 15 let, než se první aktivně spravovaný ETF dostal na trh. (Související čtení viz Úvod do ETF firemních dluhopisů. )

Barclays vstoupil do podnikání ETF v roce 1996 a Vanguard začal nabízet ETF v roce 2001. Ke konci roku 2018 existovalo více než sto různých emitentů ETF.

Růst průmyslu

Z jednoho fondu v roce 1993 vzrostl trh ETF do roku 2002 na 102 fondů a do konce roku 2009 téměř 1 000. Podle výzkumné firmy ETFGI se nyní celosvětově obchoduje nejméně 5 000 ETF s více než 1750 se sídlem v USA ( Pokud zahrnete směnky obchodované na burze, mnohem menší kategorii, je celosvětově dalších 1 900 a dalších 270 v USA).

Po cestě začala mezi ETF a tradičními podílovými fondy zajímavá „konkurence“. Rok 2003 byl prvním rokem, kdy čistý příliv ETF převyšoval příliv podílových fondů. Od té doby příliv podílových fondů obvykle překročil příliv ETF v letech, kdy jsou tržní výnosy pozitivní, ale čistý příliv ETF má tendenci být lepší v letech, kdy jsou hlavní trhy slabé. (Související informace naleznete v 5 důvodech, proč ETF pracují pro mladé investory. )

Příklady některých důležitých ETF

Jak jsme již zmínili, první ETF (S&P 500 SPDR) ožil 23. ledna 1993. Tento fond má v současné době ve správě aktiva přes 260 miliard USD a její akcie obchodují s cenou kolem 280 USD.

Druhý největší ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV), se začal obchodovat v květnu 2000. Tento fond se nyní může pochlubit téměř 182 miliardami dolarů ve správě aktiv a má měsíční průměrný objem obchodování 4, 2 milionu akcií denně .

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) je největší zahraniční kapitál ETF. EFA byla spuštěna v srpnu 2001 a v současné době má kolem 58 miliard dolarů aktiv.

Invesco QQQ (NYSE: QQQ) napodobuje index Nasdaq-100 a v současné době drží aktiva ve výši přibližně 73 miliard USD. Tento fond byl založen v březnu 1999.

V neposlední řadě se fond Barclays TIPS (NYSE: TIP) začal obchodovat v prosinci 2003 a ve správě aktiv narostl na více než 20 miliard dolarů. (Související informace najdete v části Vytvoření portfolia všech ETF. )

Sečteno a podtrženo

Ačkoli ETF nabízejí velmi pohodlné a cenově dostupné vystavení velkému množství trhů a investičních kategorií, jsou stále více obviňovány jako zdroje další volatility na trzích. Je však nepravděpodobné, že by tato kritika jejich růst značně zpomalila a zdá se pravděpodobné, že význam a vliv těchto nástrojů poroste až v následujících letech.