Kapitola 11 Účinky bankrotu na vlastní kapitál

Kapitola 11 amerického zákoníku o bankrotu poskytuje ochranu před věřiteli reorganizaci podniků a některých jednotlivců. Kapitola 11 je dostupná pro všechny typy podniků, jako jsou korporace, živnostníci a partnerství. Podle kapitoly 11 dohlíží vedení společnosti na každodenní provoz. Společnost však směřuje významná obchodní rozhodnutí (např. Rozhodnutí o dluhu nebo dluhových cenných papírech) k úpadkovému soudu ke schválení.

Klíč s sebou

• Kapitola 11 bankrot umožňuje podnikům a některým jednotlivcům reorganizovat se a získat ochranu před věřiteli.
• Hodnoty akcií jsou nepříznivě ovlivněny spekulacemi o bankrotu, a ještě více skutečným podáním.
• Po vyplnění kapitoly 11 bude obchodování s akciemi společnosti dočasně ukončeno.

Porozumění kapitole 11 Úpadek

Získání ochrany proti úpadku podle kapitoly 11 znamená, že společnost je na pokraji bankrotu, ale je přesvědčena, že se může opět stát úspěšným, pokud bude mít příležitost reorganizovat svá aktiva, dluhy a obchodní záležitosti. Přestože je proces reorganizace podle kapitoly 11 složitý a nákladný, většina společností upřednostňuje kapitolu 11 před jinými ustanoveními o úpadku, jako je kapitola 7 a kapitola 13, která ukončují činnost společnosti a vedou k úplné likvidaci aktiv věřitelům. Podání kapitoly 11 dává společnostem další šanci na úspěch.

I když je firma v kapitole 11, její akcie budou mít stále hodnotu, ale dojde k dočasnému zmrazení obchodování. Přestože akcie budou vyřazeny, může přesto dojít k obchodování na mimoburzovním trhu (OTC). Jinými slovy, vlastní kapitál, který makléř investoval do firmy, není oceněn na nulu, ale jeho skutečnou hodnotu nelze snadno určit, protože akcie již nejsou veřejně obchodovány. Pokud je společnost uvedena na růžových listech nebo na nástěnce OTCBB (Over-the-Counter Bulletin Board, OTCBB), přidá se na konec symbolu společnosti ticker písmeno „Q“, které ji odlišuje od ostatních společností.

Podle kapitoly 11 je likvidace možná a je výhodnější pro věřitele a dlužníky než kapitola 7, protože se více podílejí na rozdělování výnosů.

Alternativa: Kapitola 7

Podle kapitoly 7 konkurzu jsou všechna aktiva prodána za hotovost. Tato hotovost se pak použije na úhradu právních a správních nákladů vzniklých v průběhu bankrotu.

Jakmile společnost podá návrh na prohlášení konkurzu v kapitole 7, vyplatí společnost svým věřitelům zvláštní příkaz. Obecně platí, že společnost platí investory nebo věřitele v následujícím pořadí:

1) Zabezpečení věřitelé
2) Nezajištění věřitelé
3) Akcionáři

Po zaplacení vyšších věřitelů se obvykle akcionářům zbylo jen málo k ničemu.

Hodnoty vlastního kapitálu: Kapitola 11 vs. Kapitola 7

Když je společnost na pokraji bankrotu, její hodnota akcií odráží riziko, že se kapitola 11 stane kapitolou 7.

Například společnost obchodovaná za 50 USD může obchodovat za 2 USD za akcii kvůli spekulacím o bankrotu. Po vyplnění kapitoly 11 může cena akcií společnosti klesnout na 0, 10 $. Tato hodnota se skládá z potenciálního příjmu, který mohou akcionáři obdržet po likvidaci, a z prémie na základě možnosti, že se společnost může v budoucnu restrukturalizovat a začít úspěšně fungovat. Soukromí investoři mohou nakupovat a prodávat tyto 10-centní akcie na OTC trhu. Skutečná hodnota nedosáhne nulové hodnoty, pokud není pravděpodobnost restrukturalizace tak nízká, že se bude bezpodmínečně dodržovat podání podle kapitoly 7.

Pokud však společnost restrukturalizuje a vynoří se z kapitoly 11 jako zlepšená organizace, její cena akcií se může zvýšit na vyšší úroveň, než se dříve ukázalo.