Uzavřený fond
Uzavřený fond je portfolio sdružených aktiv, které získává pevnou částku kapitálu prostřednictvím počáteční veřejné nabídky (IPO) a poté uvádí akcie pro obchodování na burze.
Stejně jako podílový fond má uzavřený fond profesionálního manažera, který dohlíží na portfolio a aktivně nakupuje a prodává holdingová aktiva. Podobně jako fond obchodovaný na burze obchoduje jako vlastní kapitál, protože jeho cena kolísá po celý obchodní den. Uzavřený fond je však jedinečný v tom, že po jeho IPO mateřská společnost fondu nevydává žádné další akcie. Samotný fond také nevykupuje - nekoupí - akcie. Místo toho, stejně jako jednotlivé akciové akcie, mohou fond koupit nebo prodávat na sekundárním trhu pouze investoři.
Jiná jména pro uzavřený fond zahrnují „uzavřená investice“ a „uzavřený podílový fond“.
Jak funguje uzavřený fond
Přestože uzavřený fond má několik jedinečných vlastností, které jej odlišují od otevřeného fondu, jako je podílový fond nebo fond obchodovaný na burze (ETF), sdílí s těmito dvěma cennými papíry také několik podobností. Oba uzavřené fondy a otevřené fondy spravuje investiční poradce prostřednictvím manažerského týmu, který obchoduje s portfoliem. Oba rovněž účtují roční poměr nákladů a mohou akcionářům rozdělovat výnosy a kapitálové zisky.
Uzavřený fond je organizován jako veřejně obchodovaná investiční společnost a jak on, tak jeho portfolio manažer potřebují registraci Komise pro cenné papíry (SEC). Má tendenci být aktivně spravován na rozdíl od většiny ETF nebo indexových podílových fondů a jeho portfolio cenných papírů se obvykle soustředí na konkrétní odvětví, geografický trh nebo tržní sektor.
KEY TAKEAWAYS
- Uzavřený fond se vytváří, když investiční společnost získává peníze prostřednictvím IPO a poté obchoduje své akcie na veřejném trhu jako akcie.
- Uzavřené fondy často nabízejí vyšší výnosy nebo lepší toky příjmů než jejich protějšky otevřených fondů.
- Cena uzavřeného fondu kolísá podle nabídky a poptávky a podle měnících se hodnot držby portfolia.
Jak se liší uzavřené fondy
Uzavřené fondy se však zásadně liší od otevřených fondů. Uzavřený fond získává předepsanou částku kapitálu pouze jednou, prostřednictvím IPO, vydáním pevného počtu akcií, které investoři koupili. Poté, co všechny akcie prodají nabídku, je „uzavřeno“ - odtud název. Do fondu neproudí žádný nový investiční kapitál. Na rozdíl od toho podílové fondy a fondy obchodované na burze neustále přijímají nové dolary investora, vydávají další akcie a odkupují - nebo kupují - akcie od akcionářů, kteří chtějí prodat.
Uzavřený seznam fondů na burzách, kde se jejich akcie obchodují stejně jako akcie s pohybem cen akcií během obchodního dne. Tato kótovací činnost se liší od otevřených podílových fondů, které ceny akcií sdílejí pouze jednou, na konci obchodního dne. Zatímco cena akcií otevřeného fondu je založena na čisté hodnotě aktiv (NAV) portfolia, cena akcií uzavřeného fondu kolísá podle tržních sil. Tyto síly zahrnují nabídku a poptávku, jakož i měnící se hodnoty cenných papírů v držení fondu.
Vzhledem k tomu, že uzavřené fondy obchodují výhradně na sekundárním trhu, vyžadují také nákup a prodej zprostředkovatelského účtu. Otevřený fond lze často zakoupit přímo prostřednictvím investiční společnosti, která sponzoruje tento fond.
Klady
Diverzifikované portfolio
Profesionální řízení
Průhledné ceny
Vyšší výnosy než otevřené fondy
Nevýhody
S výhradou volatility
Méně likvidní než otevřené fondy
Dostupné pouze prostřednictvím brokerů
Může se výrazně snížit
Uzavřené fondy a čistá hodnota aktiv
Jednou z jedinečných vlastností uzavřeného fondu je způsob jeho stanovení ceny. NAV fondu se vypočítává pravidelně. Cena, za kterou obchoduje na burze, je však určena výhradně nabídkou a poptávkou. Tato poptávka investora může vést k obchodování s uzavřeným fondem za prémii nebo slevu na jeho NAV. Prémiová cena znamená, že cena akcie je vyšší než NAV, zatímco diskont je opačnou hodnotou než NAV.
Uzavřené fondy mohou obchodovat s prémiemi a slevami z několika důvodů. Mohou se soustředit na populární sektor a odrážet sentiment tohoto sektoru. Tyto fondy mohou také obchodovat s prémií, pokud fond spravuje historicky úspěšný správce akcií. Naopak nedostatek poptávky investorů nebo špatný profil rizik a návratnosti fondu může vést k tomu, že se bude obchodovat se slevou do své NAV.
Jak již bylo zmíněno, uzavřené fondy nevykupují akcie od investorů, ale investoři mohou tyto akcie obchodovat mezi sebou. Protože uzavřené fondy nevykupují akcie investorů, neudržují vysokou úroveň rezerv na hotovost, což jim umožňuje investovat více prostředků. Mohou také intenzivně využívat pákový efekt - půjčovací kapitál - ke zvýšení výnosů. Výsledkem je, že uzavřené fondy často nabízejí vyšší výnosy nebo lepší toky příjmů než jejich protějšky otevřeného fondu.
Příklady uzavřených fondů
Největším typem uzavřeného fondu - hodnoceného podle spravovaných aktiv - jsou komunální dluhopisové fondy. Tyto velké fondy investují do dluhových závazků státní a místní vlády a vládních agentur. Manažeři těchto fondů často usilují o širokou diverzifikaci, aby minimalizovali riziko, ale často se také spoléhají na pákový efekt pro maximalizaci výnosů.
Manažeři také vytvářejí globální a mezinárodní fondy s akciemi nebo nástroji s pevným výnosem po celém světě. Patří sem globální fondy, které kombinují americké a mezinárodní cenné papíry; mezinárodní fondy, které nakupují pouze cenné papíry mimo USA, a fondy rozvíjejících se trhů, které mohou být vysoce volatilní a méně likvidní díky zemím, do kterých investují.
Jedním z největších uzavřených fondů je Globální diverzifikovaný kapitálový výnosový fond (EXG) společnosti Eaton Vance. Společnost byla založena v roce 2007 a má od dubna 2019 tržní strop ve výši 2, 46 miliardy USD. Primárním investičním cílem je poskytnout běžné příjmy a zisky a sekundárním cílem zhodnocení kapitálu.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.