Konglomerát
Konglomerát je korporace tvořená řadou různých, zdánlivě nesouvisejících podniků. V konglomerátu vlastní jedna společnost kontrolní podíl v několika menších společnostech, které podnikají samostatně. K prvnímu hlavnímu konglomerátnímu rozmachu došlo v 60. letech a věci odtamtud eskalovaly.
Největší konglomeráty diverzifikují obchodní riziko účastí na řadě různých trhů, i když některé konglomeráty, jako jsou těžební, se rozhodnou podílet se na jediném odvětví.
1:42Konglomerát
Porozumění konglomerátům
Konglomeráty jsou velké společnosti, které jsou tvořeny nezávislými subjekty působícími ve více odvětvích. Mnoho konglomerátů jsou nadnárodní společnosti a průmyslové podniky. Každý z dceřiných podniků konglomerátu běží nezávisle na ostatních obchodních divizích, ale vedení dceřiných společností se hlásí vrcholovému vedení mateřské společnosti.
Účast v mnoha různých podnicích pomáhá mateřské společnosti konglomerátu snížit rizika spojená s působením na jednotném trhu. To také pomáhá rodičům snížit náklady a spotřebovat méně zdrojů. Ale jsou chvíle, kdy společnost roste příliš velká, že ztrácí efektivitu. Aby se to vyřešilo, může se konglomerát odprodat.
Ve světě dnes existuje mnoho různých typů konglomerátů, od výroby přes média až po potraviny. Výrobce může začít tím, že vyrábí a prodává své vlastní výrobky. Může se rozhodnout expandovat na elektronický trh a poté se přestěhovat do jiného odvětví, jako jsou finanční služby. Mediální konglomerát může začít vlastnit několik novin, poté zakoupit televizní a rozhlasové stanice a vydavatelství knih. Potravinový konglomerát může začít prodejem bramborových lupínků. Společnost se může rozhodnout diverzifikovat, koupit soda pop společnost, pak expandovat ještě více tím, že koupí jiné společnosti, které vyrábějí různé potravinářské výrobky.
Klíč s sebou
- Konglomerát je korporace tvořená různými nezávislými podniky.
- V konglomerátu vlastní jedna společnost kontrolní podíl v menších společnostech, které podnikají samostatně.
- Mateřská společnost může snížit rizika z existence na jednotném trhu tím, že se stane konglomerátem.
- Někdy mohou být konglomeráty příliš velké na to, aby byly efektivní, a v té době musí některé své podniky odprodat.
Známé konglomeráty
Berkshire Hathaway společnosti Warren Buffet, konglomerát, který úspěšně řídil společnosti zapojené do všeho, od výroby letadel po nemovitosti, je široce respektován a patří k nejznámějším společnostem na světě. Berkshire Hathaway má většinový podíl ve více než 50 společnostech a menšinových podílech ve společnostech od Wal-Martu po výrobce automobilů. Přesto má společnost kancelář s malým počtem lidí.
Přístup společnosti Buffet spočívá ve správě alokace kapitálu a umožňuje společnostem při rozhodování o řízení operací vlastního podnikání téměř úplnou volnost.
Dalším příkladem je General Electric. Společnost, kterou původně založil Thomas Edison, se rozrostla na vlastní společnosti pracující v oblasti energetiky, nemovitostí, financí a zdravotnictví, které dříve vlastnily většinový podíl v NBC. Společnost se skládá ze specifických zbraní, které fungují nezávisle, ale jsou vzájemně propojeny. Díky tomu lze výzkum a vývoj (R&D) v oblasti specifických technologií aplikovat na širší škálu produktů.
Výhody konglomerátů
Pro manažerský tým konglomerátu může mít skutečný přínos pro jejich spodní linii široké spektrum společností v různých průmyslových odvětvích. Špatně výkonné společnosti nebo průmyslová odvětví mohou být kompenzovány jinými sektory. Tím, že se mateřská společnost účastní v několika nesouvisejících podnicích, je schopna snížit náklady využitím méně zdrojů a diverzifikací obchodních zájmů se zmírňují rizika spojená s působením na jednotném trhu.
Společnosti vlastněné konglomeráty mají navíc přístup na vnitřní kapitálové trhy, což umožňuje větší schopnost růstu jako společnosti. Konglomerát může přidělit kapitál jedné ze svých společností, pokud externí kapitálové trhy nenabízejí takové laskavé podmínky, jaké chce společnost.
Nevýhody konglomerátů
Velikost konglomerátů ve skutečnosti bolí hodnotu jejich akcií, což je fenomén nazývaný konglomerátní sleva. Součet hodnoty společností v držení konglomerátu má tendenci být vyšší než hodnota akcií konglomerátů o 13 až 15%. Kombinace hrstky různých otázek týkajících se finanční transparentnosti a řízení činí akcie konglomerátu oceňované se slevou.
Historie ukázala, že konglomeráty se mohou stát tak diverzifikovanými a komplikovanými, že je příliš obtížné je účinně řídit. Od doby jejich popularity v období mezi šedesátými a osmdesátými léty mnoho konglomerátů snížilo počet podniků pod jejich vedením na několik málo dceřiných společností prostřednictvím prodeje a spinoftu.
Vrstvy managementu zvyšují režii jejich podnikání a v závislosti na tom, jak rozsáhlé jsou zájmy konglomerátu, lze pozornost vedení upoutat.
Investoři, analytici a regulátoři obtížně rozeznávají finanční zdraví konglomerátu, protože čísla jsou obvykle oznamována ve skupině, což ztěžuje rozlišení výkonů jednotlivých společností v držení konglomerátu.
Konglomeráty v 60. letech
Konglomeráty byly populární v šedesátých letech a zpočátku byly trhem přeceňovány. Nízké úrokové sazby v té době umožňovaly manažerům velkých společností snazší výkup usnadnit, protože peníze byly relativně levné. Dokud zisky společnosti převyšují úroky, které je třeba zaplatit z půjček, bylo by možné zajistit konglomerát návratnost investic (ROI).
Banky a kapitálové trhy byly ochotny půjčovat společnostem peníze na tyto výkupy, protože byly obecně považovány za bezpečné investice. Veškerý tento optimismus udržoval vysoké ceny akcií a umožňoval společnostem garantovat půjčky. Záře zmizela z velkých konglomerátů, protože úrokové sazby byly upraveny jako reakce na neustále rostoucí inflaci, která skončila vrcholem v roce 1980.
Ukázalo se, že společnosti nemusely nutně zvyšovat výkon poté, co byly zakoupeny, což vyvrátilo známou myšlenku, že společnosti se po zakoupení stanou efektivnějšími. V reakci na klesající zisky začala většina konglomerátů odprodávat společnosti, které kupovaly. Jen málo společností pokračovalo jako cokoli jiného, než jako společnost shell.
Zahraniční konglomeráty
Společnosti konglomerátu nabývají v různých zemích mírně odlišných forem.
Mnoho konglomerátů v Číně je ve vlastnictví státu.
Japonská forma konglomerátu se nazývá keiretsu, kde společnosti vlastní malé podíly v sobě a jsou soustředěny kolem hlavní banky. Tato obchodní struktura je v některých ohledech obranná, chrání společnosti před divokým vzestupem a pádem na akciovém trhu a nepřátelským převzetím. Mitsubishi je dobrým příkladem společnosti, která se zabývá modelem Keiretsu.
Korejský důsledek, pokud jde o konglomeráty, se nazývá chaebol, typ rodinné společnosti, kde je postavení prezidenta zděděno rodinnými příslušníky, kteří nakonec nad společností mají větší kontrolu než akcionáři nebo členové představenstva. Mezi známé společnosti Chaebol patří Samsung, Hyundai a LG.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.