Definice a příklad výměny mezi měnami
Křížové měnové swapy jsou mimoburzovním (OTC) derivátem ve formě dohody mezi dvěma stranami o výplatě úroků a jistiny ve dvou různých měnách. V případě křížového měnového swapu jsou úrokové platby a jistina v jedné měně vyměněny za platby jistiny a úroků v jiné měně. Výplaty úroků jsou vyměňovány v pevně stanovených intervalech po dobu trvání dohody. Křížové měnové swapy jsou vysoce přizpůsobitelné a mohou zahrnovat variabilní, fixní úrokové sazby nebo obojí.
Vzhledem k tomu, že obě strany vyměňují peníze, nemusí být křížový měnový swap uváděn v rozvaze společnosti.
1:43Měnový swap
Výměna ředitele
V křížové měně se výměna použitá na začátku dohody také obvykle používá k výměně měn zpět na konci dohody. Pokud například swap vidí, že společnost A dá společnosti B 10 milionů GBP výměnou za 13, 4 milionu USD, znamená to směnný kurz GBP / USD 1, 34. Pokud je dohoda uzavřena na 10 let, budou si tyto společnosti na konci 10 let vyměňovat stejné částky navzájem, obvykle za stejný směnný kurz. Směnný kurz na trhu by se mohl za 10 let výrazně lišit, což by mohlo mít za následek příležitostné náklady nebo zisky. Společnosti však tyto produkty obvykle používají k zajištění nebo uzamčení sazeb nebo peněz, nikoli spekulací.
Společnosti se mohou také dohodnout na tržní hodnotě fiktivních částek půjčky. To znamená, že s kolísáním směnného kurzu dochází mezi stranami k převodu malých částek k vyrovnání. To udržuje hodnoty úvěru stejné na tržní bázi.
Výměna úroků
Cross-currency swap může zahrnovat obě strany platící fixní sazbu, obě strany platící pohyblivou sazbu, jedna strana platí pohyblivou sazbu, zatímco druhá platí fixní sazbu. Protože tyto produkty jsou volně prodejné, lze je strukturovat jakýmkoli způsobem, jak si to obě strany přejí. Úrokové platby se obvykle počítají čtvrtletně.
Úrokové platby jsou obvykle vypořádány v hotovosti a nejsou započteny, protože každá platba bude v jiné měně. Proto v den platby každá společnost zaplatí částku, kterou dluží v měně, v níž ji dluží.
Použití měnových swapů
Měnové swapy se používají hlavně třemi způsoby.
Za prvé, měnové swapy lze použít k nákupu levnějších dluhů. To se provádí získáváním nejlepšího kurzu pro jakoukoli měnu a následnou výměnou zpět na požadovanou měnu pomocí půjček typu back-to-back.
Za druhé, měnové swapy lze použít k zajištění proti kolísání směnných kurzů. Pomáhá tak institucím snížit riziko, že budou vystaveny velkému pohybu cen měn, což by mohlo dramaticky ovlivnit zisky / náklady na částech jejich podnikání vystavených zahraničním trhům.
Konečně, měnové swapy mohou země použít jako obranu před finanční krizí. Měnové swapy umožňují zemím přístup k příjmům tím, že umožňují jiným zemím půjčit si vlastní měnu.
- Cross-currency swapy se používají k blokování směnných kurzů po stanovenou dobu.
- Úrokové sazby mohou být fixní, variabilní nebo kombinace obou.
- Tyto nástroje obchodují s OTC, a proto je mohou zúčastněné strany přizpůsobit.
- I když je směnný kurz uzamčen, stále existují příležitostné náklady / zisky, protože se směnný kurz pravděpodobně změní. To by mohlo mít za následek, že by po uzavření transakce vypadala uzavřená sazba docela špatně (nebo fantasticky).
- Křížové měnové swapy se obvykle nepoužívají ke spekulacím, ale spíše k zablokování směnného kurzu na stanovenou částku měny s referenční (nebo pevnou) úrokovou sazbou.
Příklad měnového swapu
Jedním z nejčastěji používaných měnových swapů je situace, kdy si společnosti ve dvou různých zemích vyměňují půjčky. Oba dostávají půjčku, kterou chtějí, v měně, kterou chtějí, ale za lepších podmínek, než by mohli získat tím, že se pokusili získat půjčku v cizí zemi sami.
Například americká společnost General Electric se snaží získat japonský jen a japonská společnost Hitachi se snaží získat americké dolary (USD), tyto dvě společnosti by mohly provést swap. Japonská společnost má pravděpodobně lepší přístup na japonské dluhové trhy a mohla by získat výhodnější podmínky pro půjčku jen, než kdyby americká společnost šla přímo na samotný japonský dluhový trh a naopak ve Spojených státech pro japonskou společnost.
Předpokládejme, že General Electric potřebuje ¥ 100 milionů. Japonská společnost potřebuje 11 milionů dolarů. Pokud se dohodnou na výměně této částky, znamená to kurz USD / JPY ve výši 90, 9.
Společnost General Electric zaplatí 1% z půjčky ve výši 100 milionů million a sazba se bude pohybovat. To znamená, že pokud úrokové sazby vzrostou nebo klesnou, tak jejich úrokové platby.
Hitachi souhlasí s tím, že zaplatí 3, 5% ze své půjčky 11 milionů dolarů. Tato sazba bude také pohyblivá. Strany by se také mohly dohodnout na zachování úrokových sazeb, pokud si to přejí.
Souhlasí s tím, že jako referenční úrokovou sazbu použijí 3měsíční sazby LIBOR. Úrokové platby budou prováděny čtvrtletně. Nominální částky budou vráceny do 10 let se stejným směnným kurzem, v jakém zaměňovaly měnový swap.
Rozdíl v úrokových sazbách je způsoben ekonomickými podmínkami v každé zemi. V tomto příkladu jsou v době zavedení křížového měnového swapu úrokové sazby v Japonsku zhruba o 2, 5% nižší než v USA.
V den obchodu si obě společnosti vymění nebo vymění pomyslnou částku půjčky.
Během příštích 10 let každá strana zaplatí druhý úrok. Například společnost General Electric bude čtvrtletně platit 1% za 100 milionů, za předpokladu, že úrokové sazby zůstanou stejné. To se rovná 1 milionu ročně nebo 250 000 za čtvrtletí.
Na konci dohody vymění měny za stejný směnný kurz. Nejsou vystaveni kurzovému riziku, ale čelí příležitostným nákladům nebo ziskům. Například pokud se směnný kurz USD / JPY zvýší na 100 krátce poté, co se obě společnosti zamknou do swapu mezi měnami. Hodnota USD vzrostla, zatímco hodnota klesla jen. Kdyby General Electric počkal o něco déle, mohli by zajistit 100 milionů, zatímco si vyměnili pouze 10 milionů dolarů místo 11 milionů dolarů. Společnosti však tyto dohody obvykle nepoužívají ke spekulacím, používají je k blokování směnných kurzů po stanovenou dobu.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.