Tekutost tmy bazénu
Likvidita temného fondu je objem obchodování vytvořený institucionálními příkazy prováděnými na soukromých burzách, které jsou většinou nedostupné veřejnosti. Převážnou část likvidity tmavých bazénů představují blokové obchody usnadněné mimo ústřední burzy. Nazývá se také „horním trhem“, „tmavou likviditou“ nebo „temným poolem“.
Porozumění likviditě tmavých bazénů
Tmavý fond získává své jméno, protože podrobnosti o těchto obchodech jsou před veřejností skryté, dokud nejsou provedeny, zakalují transakce jako kalná voda. Někteří obchodníci, kteří používají strategii založenou na likviditě, se domnívají, že likvidita temných fondů by měla být zveřejněna, aby obchodování bylo „spravedlivější“ pro všechny zúčastněné strany.
Vznik tmavých bazénů
S příchodem superpočítačů schopných provádět algoritmické programy v průběhu pouhých milisekund, vysokofrekvenční obchodování (HFT) začalo ovládat denní objem obchodování. Technologie HFT umožňuje institucionálním obchodníkům vykonávat příkazy bloků s více než miliony akcií před ostatními investory a vydělávat na zlomkových uptikcích nebo downtickech v cenách akcií. Po provedení následných příkazů okamžitě získají zisky obchodníci HFT, kteří poté uzavírají své pozice. Tato forma legálního pirátství může nastat několikrát denně, což pro obchodníky HFT sklízí obrovské zisky.
Nakonec se HFT stal tak všudypřítomným, že bylo stále obtížnější provádět velké obchody prostřednictvím jediné burzy. Vzhledem k tomu, že velké HFT příkazy musely být rozloženy mezi více burz, upozornilo obchodní konkurenty, kteří se pak mohli dostat před pokyn a vytrhnout inventář a zvýšit ceny akcií. To vše se stalo během milisekund od zadání počátečního příkazu.
Aby se zabránilo transparentnosti veřejných burz a zajistila likvidita pro velké blokové obchody, zřídilo několik investičních bank soukromé burzy, které se začaly označovat jako temné fondy. Pro obchodníky s velkými objednávkami, kteří je nemohou umístit na veřejných burzách, nebo se chtějí vyhnout telegrafování svých záměrů, poskytují tmavé fondy trh kupujících a prodávajících s likviditou k provedení obchodu. V roce 2016 působilo ve Spojených státech více než 50 temných fondů, které provozovaly většinou investiční banky.
Dark Bazény pod kontrolou
Přestože jsou tmavé bazény považovány za legální, fungují s malou průhledností. Ti, kteří odsoudili HFT jako nespravedlivou výhodu oproti jiným investorům, také odsoudili nedostatečnou transparentnost tmavých fondů, což může skrýt střety zájmů. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) zintenzívnila kontrolu temných fondů proti stížnostem na nezákonné front-running, ke kterým dochází, když institucionální obchodníci zadají svou objednávku před příkazem zákazníka, aby vydělali na zvýšení cen akcií. Zastánci temných fondů trvají na tom, že poskytují nezbytnou likviditu a umožňují trhům účinnější fungování.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.