Goldman Sachs vs. Morgan Stanley: Porovnání obchodních modelů

Morgan Stanley (MS) a Goldman Sachs (GS) jsou špičkovými soupeři více než 80 let. Poté, co finanční krize v letech 2007–2008 opustila bankovní sektor v troskách, pomohly obě společnosti vést oživení Wall Street. Jejich hlavní konkurence ve finančním odvětví se stále zaměřuje na dodnes.

Každá banka má odlišný obchodní model. Goldman je již dlouho známý pro prudký růst po úvěrech, soukromých kapitálových fondech a hedgeových fondech, zatímco Morgan si vybudoval reputaci na tom, že je konzervativnější a opatrnější. Rozdíly mezi oběma bankami jsou tak jasné, jak kdy byly.

Klíč s sebou

• Goldman Sachs a Morgan Stanley jsou dvě globální investiční banky, které konkurují téměř století.
• Zatímco Goldman nejvíce závisí na příjmech z obchodování, dominují brokerské a investiční bankovní zbraně Morgan Stanley.
• Obě firmy byly zasaženy finanční krizí v roce 2008 a následným regulačním dopadem.

Obchodní model Morgan Stanley

Morgan Stanley je často označován jako investiční banka. Přesněji řečeno je to finanční holdingová společnost nebo komerční banka. Poskytuje služby korporacím, vládám, velkým soukromým finančním institucím a jednotlivcům s vysokou čistou hodnotou (HNWI).

Morgan provedl rozsáhlé změny svého obchodního modelu v letech 2011 až 2012. Společnost snížila počet zaměstnanců z činností s pevným příjmem a přidala zaměstnance do své jednotky obchodování s akciemi. Vedení společnosti Morgan zaměřilo své podnikání spíše na správu majetku než na deriváty. Tyto změny se hodí k novému modelu příjmů nižšího beta ve finanční éře, která dodržuje přísnější pravidla zákona o reformě Dodd-Frank Wall Street Reform Act.

Na straně investičního bankovnictví se Morgan Stanley dlouhodobě zaměřuje na rizikovější, ale vysoce růstový technologický sektor. Banka byla hlavním upisovatelem nabídek společností Google, Inc., Groupon, Inc., Cisco Systems, Inc. a Salesforce.com. Pomohlo to také v IPO pro Apple, Inc. a Facebook, Inc. Morgan Stanley byl také hlavním upisovatelem IPO společnosti Snap Inc., který získal 3, 4 miliardy dolarů.

Morgan Stanley je globální finanční společnost poskytující služby v oblasti investičního bankovnictví, cenných papírů, správy majetku a správy investic. Správa bohatství je největší pobočkou a její přidružený makléř-obchodník Morgan Stanley Smith Barney je největší jednotkou správy majetku na světě.

Obchodní model Goldman Sachs

Goldman Sachs závisí na příjmech z obchodování snad více než kterákoli jiná banka na Wall Street. Zisk z obchodování je samozřejmě nejvyšší, když trhy prudce stoupají.

V důsledku toho má obchodní činnost společnosti Goldman cyklický pocit a někteří odborníci v oboru tvrdí, že její tok příjmů je neudržitelný. Ve srovnání s Morganem Stanleym vykazují finanční výkazy společnosti Goldman větší zaměření na obchodování s pevnými příjmy, měnami a komoditami.

Ze všech hlavních pravomocí v oblasti investičního bankovnictví, včetně JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) a Citigroup, Inc. (C), si Goldman Sachs zachovala většinu svého předkrizového obchodního modelu. Společnost využívá bankovní kapitál v rizikových podnicích a honí vysokou návratnost investic (ROI) a návratnost kapitálu (ROE). Pokud banka rozmístí dostatek aktiv v dostatečných oblastech s vysokou odměnou, měly by následovat zisky.

Od finanční krize se Goldman Sachs jeví jako banka, která je nejraději zapojena do obchodních a úvěrových aktivit. Je to stejný model, který přinesl velké zisky v letech 1995–2005 a 2010–2013. Ale je to stejný model - i když méně zadlužený -, který v roce 2008 učinil mnoho bank tak zranitelnými.

Různé strategie v prostředí po recesi

Bankovní sektor se samozřejmě po roce 2008 změnil. Investoři se stali skittish, ale ne tak skittish jako věřitelé. Dodd-Frank výrazně zvýšil úroveň regulačního dohledu nad bankami, jako jsou Goldman Sachs a Morgan Stanley.

Morgan odpověděl na jiné prostředí sekáním obchodních operací. Ve skutečnosti se banka vzdálila od vysokorizikového obchodování s vysokými odměnami a spolehlivější správy peněz. Naproti tomu Goldman Sachs zdůraznil podnikové investice, obchodování a půjčování a po krizi se vrátil k životu.

Další významný pokles trhu by opravdově vyzkoušel obchodní modely obou bank po krizi.