Jak analyzovat ziskové marže

Přiznejme si to, nejdůležitějším cílem společnosti je vydělat si peníze a udržet je, což závisí na likviditě a efektivitě. Protože tyto vlastnosti určují schopnost společnosti vyplatit investorům dividendu, ziskovost se odráží v ceně akcií.

Proto by investoři měli vědět, jak analyzovat různé aspekty ziskovosti, včetně toho, jak efektivně společnost využívá své zdroje a kolik výnosů z operací generuje. Vědět, jak vypočítat a analyzovat ziskové rozpětí společnosti, je skvělý způsob, jak získat přehled o tom, jak dobře společnost generuje a udržuje peníze.

Klíč s sebou

• Investoři, kteří vědí, jak vypočítat a analyzovat ziskové rozpětí společnosti, získají vhled do současné efektivnosti společnosti při vytváření zisků a její potenciál generovat budoucí zisky.
• Tři klíčové ukazatele ziskové marže, které by měli investoři při hodnocení společnosti analyzovat, jsou hrubá zisková rozpětí, provozní zisková rozpětí a čistá zisková rozpětí.
• Společnosti s velkým ziskovým rozpětím mají často konkurenční výhodu oproti jiným společnostem ve svém oboru.
• Pochopení míry marže společnosti může být výchozím bodem pro další analýzu, která rozhodne, zda by společnost byla dobrou investiční alternativou.

Analýza ziskového rozpětí společnosti pomocí poměrů zisk-marže

Je lákavé spoléhat se pouze na čisté příjmy, aby bylo možné odhadnout ziskovost, ale ne vždy poskytuje jasný obrázek o společnosti. Jeho použití jako jediného měřítka ziskovosti může být špatný nápad.

Na druhé straně poměry zisk-marže mohou investorům poskytnout hlubší pohled na efektivitu řízení. Ale namísto měření toho, kolik společnost vydělává z aktiv, vlastního kapitálu nebo investovaného kapitálu, tyto poměry měří, kolik peněz společnost stlačí z jejích celkových příjmů nebo celkových prodejů.

Marže jsou příjmy vyjádřené jako poměr nebo procento z prodeje. Procenta umožňuje investorům porovnat ziskovost různých společností, zatímco čistý zisk, který je prezentován jako absolutní číslo, tomu tak není.

Příklad poměru zisku a marže

Předpokládejme, že společnost A měla v loňském roce čistý zisk ve výši 749 milionů USD z obratu asi 11, 5 miliardy USD. Její největší konkurent, společnost B, vydělal za rok asi 990 milionů dolarů z obratu asi 19, 9 miliardy USD. Porovnání čistého výdělku společnosti B ve výši 990 milionů dolarů s 749 miliony dolarů společnosti A ukazuje, že společnost B vydělala více než společnost A, ale příliš vám to neříká o ziskovosti.

Pokud se však podíváte na čisté ziskové rozpětí nebo výdělky generované z každého dolaru prodeje, uvidíte, že společnost A vyprodukovala 6, 5 ​​centů na každý dolar prodeje, zatímco společnost B vrátila méně než 5 centů.

Existují tři klíčové ukazatele ziskové marže: hrubé ziskové marže, provozní ziskové marže a čisté ziskové marže.

Hrubá zisková marže

Hrubá zisková marže nám říká, kolik zisku společnost vydělá na svých prodejních nákladech nebo nákladech na prodané zboží (COGS). Jinými slovy to ukazuje, jak efektivně řízení využívá pracovní sílu a zásoby ve výrobním procesu. Toto je vzorec:

Hrubá zisková marže = (prodej - cena prodaného zboží) / prodej

Předpokládejme, že společnost má tržby ve výši 1 milion USD a náklady na práci a materiál činí 600 000 USD. Jeho hrubá marže by byla 40% (1 milion - 600 000 $ / 1 milion).

Společnosti s vysokými hrubými maržemi budou mít peníze zbylé na další obchodní operace, jako je výzkum a vývoj nebo marketing. Při analýze ziskového rozpětí společnosti hledejte klesající trendy v hrubé marži v průběhu času. Toto je znaménko, že společnost může mít budoucí problémy se svým spodním řádkem.

Například společnosti často čelí rychle rostoucím mzdovým a materiálovým nákladům. Pokud společnost nemůže tyto náklady přenést na zákazníky ve formě vyšších cen, mohly by tyto náklady snížit hrubé ziskové rozpětí společnosti.

Je důležité si uvědomit, že hrubá zisková rozpětí se mohou výrazně lišit mezi jednotlivými podniky a mezi jednotlivými průmyslovými odvětvími. Letecký průmysl má hrubou marži asi 5%, zatímco softwarový průmysl má hrubou marži asi 90%.

Provozní zisková marže

Porovnáním zisku před úrokem a zdaněním (EBIT) a prodejem marže provozního zisku ukazují, jak úspěšné bylo vedení společnosti při vytváření příjmů z provozu podniku. Toto je výpočet:

Provozní zisková marže = EBIT / Prodej

Pokud by EBIT činil 200 000 USD a tržby by činily 1 milion USD, provozní marže by byla 20%.

Tento poměr je hrubým měřítkem provozního pákového efektu, kterého může společnost dosáhnout v provozní části svého podnikání. To ukazuje, kolik EBIT je generováno na dolar prodeje. Vysoké provozní zisky mohou znamenat, že společnost má účinnou kontrolu nad náklady nebo že tržby rostou rychleji než provozní náklady.

Znalost provozního zisku také umožňuje investorovi provést srovnání ziskového rozpětí mezi společnostmi, které nevydávají samostatné zveřejnění svých nákladů na prodané zboží.

Provozní zisk měří, kolik peněz podnik vyhodí, a někteří to považují za spolehlivější měřítko ziskovosti, protože je obtížnější manipulovat s účetními triky než čistý zisk.

Přirozeně, protože provozní ziskové rozpětí představuje administrativní a prodejní náklady, jakož i materiál a práci, mělo by to být mnohem menší číslo než hrubá marže.

Čistý zisk marže

Čisté ziskové marže jsou marže vytvořené ze všech fází podnikání, včetně daní. Jinými slovy, tento poměr porovnává čistý příjem s tržbami. Nejblíže je shrnout do jedné postavy, jak efektivně řídí manažeři podnikání:

Čistý ziskový zisk = čistý zisk po zdanění / prodeji

Pokud společnost generuje zisk po zdanění 100 000 USD z prodeje za 1 milion USD, pak její čistá marže činí 10%.

Aby byly srovnatelné od společnosti ke společnosti a z roku na rok, musí být čistý zisk po zdanění vykázán před odečtením menšinových podílů a přidáním výnosů z vlastního kapitálu. Ne všechny společnosti mají tyto položky. Také investiční výnosy, které jsou zcela závislé na rozmarech řízení, se mohou rok od roku dramaticky změnit.

Stejně jako marže hrubého a provozního zisku se čistá marže v jednotlivých odvětvích liší. Porovnáním hrubých a čistých marží společnosti můžeme získat dobrý smysl pro její nevýrobní a nepřímé náklady, jako jsou administrativní, finanční a marketingové náklady.

Příklady čisté ziskové marže

Mezinárodní letecký průmysl má hrubou marži pouhých 5%. Její čistý zisk je jen o trochu nižší, asi 4%. Na druhé straně, společnosti poskytující diskontní letecké společnosti mají mnohem vyšší hrubý a čistý počet marží. Tyto rozdíly poskytují určitý pohled na jejich odlišné struktury nákladů. Oproti svým větším bratrancům utratí průmysl se slevami úměrně více na financování, administrativě a marketingu a úměrně méně na platy pohonných hmot a letové posádky.

V softwarovém podnikání jsou hrubé marže velmi vysoké, zatímco čisté ziskové marže jsou výrazně nižší. To ukazuje, že marketingové a administrativní náklady v tomto odvětví jsou velmi vysoké, zatímco náklady na prodej a provozní náklady jsou relativně nízké.

Pokud má společnost vysoké ziskové rozpětí, obvykle to znamená, že má také jednu nebo více výhod oproti své konkurenci. Společnosti s vysokými maržemi čistého zisku mají větší polštář, který se během těžkých dob chrání. Společnosti se ziskovým rozpětím odrážejícím konkurenční výhodu mohou zlepšit svůj podíl na trhu v těžkých dobách a ponechat jim ještě lepší pozici, když se věci zlepšují.

Sečteno a podtrženo

Analýza marží je skvělý nástroj k pochopení ziskovosti společností. Říká nám, jak efektivní vedení může vydělat zisky z prodeje a kolik prostoru musí společnost odolat poklesu, odrazit konkurenci a dělat chyby. Ale stejně jako všechny poměry, ani maržové poměry nikdy nenabízejí dokonalé informace. Jsou pouze tak dobré jako včasnost a přesnost finančních údajů, které jsou do nich vkládány. Správná analýza také závisí na zvážení odvětví společnosti a její pozice v hospodářském cyklu.

Maržové poměry zvýrazňují společnosti, které stojí za to prozkoumat. Vědomí, že společnost má hrubou marži 25% nebo čistou ziskovou marži 5%, nám říká jen velmi málo. Stejně jako u jakéhokoli jiného poměru, marže nám říkají hodně, ale ne celý příběh, o vyhlídkách společnosti.