Jak kupónová úroková sazba dluhopisu ovlivňuje jeho cenu

Všechny dluhopisy mají kuponovou úrokovou sazbu, někdy zkrácenou na „kuponová sazba“ nebo jednoduše „kupón“. V každém případě termín označuje roční úrok zaplacený emitentem držiteli dluhopisů.

Kuponové úrokové sazby jsou stanoveny jako procento jmenovité hodnoty dluhopisu, známé také jako „nominální hodnota“.

Cvičení

Proč záleží na národních úrokových sazbách

Kuponové sazby jsou do značné míry ovlivněny úrokovými sazbami kontrolovanými státem. To znamená, že pokud je minimální úroková sazba stanovena na 5%, nemohou být vydávány žádné nové dluhopisy s kuponovou sazbou pod touto úrovní. Již existující dluhopisy s kuponovou sazbou vyšší nebo nižší než 5% však mohou být stále nakupovány a prodávány na sekundárním trhu.

Většina dluhopisů má fixní kuponové sazby, což znamená, že bez ohledu na to, jaká může být národní úroková sazba - a bez ohledu na fluktuaci markerů - roční platby kupónu zůstávají statické. Pokud jsou nové dluhopisy vydávány s vyššími úrokovými sazbami, jsou pro investory automaticky cennější, protože platí ročně více úroků ve srovnání s dříve existujícími dluhopisy. S ohledem na výběr mezi dvěma 1 000 dluhopisy prodanými za stejnou cenu, kde jeden platí 5% a druhý platí 4%, je první z nich jednoznačně moudřejší možností.

Jak ovlivňuje kupní úroková sazba dluhopisu jeho cenu?

Úroková sazba kupónu vs. výnos

Například dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD a 5% kuponovou sazbou bude platit úrok v hodnotě 50 USD, i když cena dluhopisu stoupne na 2 000 USD nebo naopak klesne na 500 USD. Je proto zásadní porozumět rozdílu mezi úrokovou sazbou kuponu dluhopisu a jeho výnosem. Výnos představuje efektivní úrokovou sazbu dluhopisu určenou vztahem mezi kuponovou sazbou a aktuální cenou. Sazby kuponů jsou pevné, ale výnosy nejsou.

Dalším příkladem by mohlo být to, že by dluhopis v nominální hodnotě 1 000 USD měl kuponovou úrokovou sazbu 5%. Bez ohledu na to, co se stane s cenou dluhopisu, obdrží držitel dluhopisu ten rok 50 USD od emitenta. Pokud však cena dluhopisu stoupne z 1 000 USD na 1 500 USD, efektivní výnos z tohoto dluhopisu se změní z 5% na 3, 33%. Pokud cena dluhopisů klesne na 750 USD, efektivní výnos je 6, 67%.

Obecné úrokové sazby mají významný dopad na investice do akcií. To však není o nic méně pravdivé u dluhopisů. Když převládající tržní úroková sazba je vyšší než kuponová sazba - řekněme, že existuje 7% úroková sazba a kuponová úroková sazba pouze 5% nominální hodnoty - má cena dluhopisu tendenci klesat na otevřeném trhu, protože investoři se „ Nechci kupovat dluhopisy za nominální hodnotu a získat 5% výnos, pokud by mohli získat další investice, které přinášejí 7%.

Tento pokles poptávky snižuje cenu dluhopisu směrem k rovnovážnému 7% výnosu, což je zhruba 715 USD v případě dluhopisu s nominální hodnotou 1 000 USD. Výnos dluhopisu je 715 USD a je konkurenceschopný.

Klíč s sebou

• Úroková sazba kupónu dluhopisu označuje roční úrok placený emitenty držitelům dluhopisů.
• Kuponové úrokové sazby se počítají jako procento z nominální hodnoty dluhopisu, který se často nazývá jeho „nominální hodnota“.
• Většina dluhopisů se může pochlubit fixními kuponovými sazbami, které zůstávají stabilní, bez ohledu na národní úrokovou sazbu nebo změny ekonomické situace.

Vyšší kuponové sazby

Naopak dluhopis s kuponovou sazbou, která je vyšší než tržní úroková sazba, má tendenci zvyšovat cenu. Pokud je obecná úroková sazba 3%, ale kupón je 5%, investoři spěchají ke koupi dluhopisu, aby zachytili vyšší návratnost investice. Tato zvýšená poptávka způsobí růst cen dluhopisů, dokud se dluhopis v nominální hodnotě 1 000 USD neprodá za 1 666 USD.

Ve skutečnosti se držitelé dluhopisů zajímají o výnos dluhopisu do splatnosti stejně jako o běžný výnos, protože dluhopisy s kratší splatností mají tendenci mít menší slevy nebo prémie.

Cenu ovlivňuje také úvěrový rating dluhopisů. Je možné, že cena dluhopisu přesně neodráží vztah mezi kuponovou sazbou a jinými úrokovými sazbami.

Protože každý dluhopis vrací jeho plné nominální hodnotě držiteli dluhopisů po splatnosti, mohou investoři zvýšit celkový výnos dluhopisů jejich koupí za nižší než nominální cenu, známou jako diskont. Dluhopis v hodnotě 1 000 USD zakoupený za 800 USD každoročně generuje kuponové platby, ale na rozdíl od dluhopisů nakoupených za nominální hodnotu také přináší zisk 200 USD při splatnosti.