Jak funguje akciový trh?

Pokud vás myšlenka investování na akciovém trhu děsí, nejste sami. Jednotlivci s velmi omezenými zkušenostmi s investováním do akcií se děsí buď hororovými příběhy o tom, že průměrný investor ztratí 50% své hodnoty portfolia - například na dvou medvědích trzích, které se již v tomto tisíciletí vyskytly - nebo jsou fascinováni „horkými tipy“ které nesou příslib obrovských odměn, ale jen zřídka se vyplatí. Není tedy překvapivé, že se kyvadlo investičního sentimentu houpe mezi strachem a chamtivostí.

Skutečností je, že investice na akciovém trhu jsou spojeny s rizikem, ale pokud se k nim budete chovat disciplinovaně, je to jeden z nejúčinnějších způsobů, jak si vybudovat čisté jmění. Zatímco hodnota vlastního domu obvykle představuje většinu čistého jmění průměrného jednotlivce, většina bohatých a velmi bohatých většinou investuje většinu svého majetku do akcií. Abychom pochopili mechaniku akciového trhu, začněme ponořením do definice akcie a jejích různých typů.

Klíč s sebou

• Akcie nebo akcie společnosti představují majetkové účasti ve firmě, které akcionářům dávají hlasovací práva, jakož i zbytkový nárok na zisk společnosti ve formě kapitálových zisků a dividend.
• Akciové trhy jsou místem, kde se jednotliví a institucionální investoři scházejí, aby kupovali a prodávali akcie na veřejném místě. V současné době tyto burzy existují jako elektronická tržiště.
• Ceny akcií jsou stanoveny nabídkou a poptávkou na trhu, když kupující a prodávající zadávají objednávky. Odborníci nebo tvůrci trhu často udržují toky objednávek a rozpětí poptávky a poptávky, aby zajistili řádný a spravedlivý trh.

Definice „zásob“

Akcie nebo akcie (známé také jako „vlastní kapitál společnosti“) jsou finanční nástroje, které představují vlastnictví společnosti nebo korporace a představují přiměřený nárok na její aktiva (to, co vlastní) a na výdělky (to, co vytváří v zisku).

Vlastnictví akcií znamená, že akcionář vlastní část společnosti rovnající se počtu akcií držených v poměru k celkovému zůstatku akcií společnosti. Například fyzická nebo právnická osoba, která vlastní 100 000 akcií společnosti s 1 milionem akcií, by měla 10% vlastnický podíl. Většina společností má vynikající akcie, které naráží na miliony nebo miliardy.

Běžné a preferované akcie

Zatímco existují dva hlavní typy akcií - běžné a upřednostňované - termín „akcie“ je synonymem pro kmenové akcie, protože jejich společná tržní hodnota a objemy obchodování jsou o mnoho větší než u prioritních akcií.

Hlavní rozdíl mezi těmito dvěma je, že kmenové akcie obvykle mají hlasovací práva, která umožňují společnému akcionáři mít slovo na valných hromadách (jako je výroční valná hromada nebo valná hromada) - pokud jde o záležitosti, jako je volba do představenstva nebo jmenování auditorů hlasuje se o nich - zatímco preferované akcie obvykle nemají hlasovací práva. Upřednostňované akcie jsou tak pojmenovány, protože mají přednost před kmenovými akciemi společnosti, aby dostaly dividendy a aktiva v případě likvidace.

Kmenové akcie lze dále klasifikovat podle hlasovacích práv. Zatímco základním předpokladem kmenových akcií je to, že by měly mít stejná hlasovací práva - jeden hlas na jednu akcii, některé společnosti mají dvě nebo více tříd akcií s různými hlasovacími právy připojenými ke každé třídě. V takové struktuře s duální třídou mohou mít například akcie třídy A 10 hlasů na akcii, zatímco akcie třídy „B“ s podřízeným hlasováním mohou mít pouze jeden hlas na akcii. Struktury sdílení s dvěma nebo více třídami jsou navrženy tak, aby umožňovaly zakladatelům společnosti kontrolovat její bohatství a strategické směřování.

Proč společnost vydává akcie

Dnešní firemní gigant měl pravděpodobně svůj začátek jako malý soukromý subjekt spuštěný vizionářským zakladatelem před několika desítkami let. Přemýšlejte o tom, že Jack Ma inkubuje Alibaba Group Holding Limited (BABA) ze svého bytu v čínském Hangzhou v roce 1999, nebo Mark Zuckerberg založil nejstarší verzi Facebooku, Inc. (FB) ze své koleji na Harvardské univerzitě v roce 2004. Technologické giganty jako tyto se za několik desetiletí staly mezi největšími společnostmi na světě.

Růst takovým frenetickým tempem však vyžaduje přístup k obrovskému množství kapitálu. Aby mohl přechod od nápadu klíčícího v mozku podnikatele k provozní společnosti, musí si najmout kancelář nebo továrnu, najmout zaměstnance, koupit vybavení a suroviny a zavést prodejní a distribuční síť mezi jiné věci. Tyto zdroje vyžadují značné množství kapitálu v závislosti na rozsahu a rozsahu zahájení podnikání.

Vzrůstající kapitál

Spuštění může takový kapitál získat buď prodejem akcií (financování vlastního kapitálu), nebo půjčováním peněz (financování dluhu). Dluhové financování může být problémem pro spuštění, protože může mít jen málo aktiv, které by se dalo zastavit za půjčku - zejména v odvětvích, jako je technologie nebo biotechnologie, kde má firma málo hmotných aktiv - plus úrok z půjčky by způsobil finanční zátěž v v prvních dnech, kdy společnost nemusí mít žádné příjmy ani výdělky.

Kapitálové financování je proto preferovanou cestou pro většinu startupů, které potřebují kapitál. Podnikatel může zpočátku získávat finanční prostředky z osobních úspor, jakož i přátel a rodiny, aby podnik rozběhl. Jak se podnikání rozšiřuje a požadavky na kapitál se zvyšují, může se podnikatel obrátit na andělské investory a firmy rizikového kapitálu.

Akcie kótované na burze

Když se společnost usadí, může potřebovat přístup k mnohem většímu množství kapitálu, než jaké může získat z probíhajících operací nebo tradiční bankovní půjčky. Může tak učinit prodejem akcií veřejnosti prostřednictvím počáteční veřejné nabídky (IPO). Tím se změní postavení společnosti ze soukromé firmy, jejíž akcie drží několik akcionářů, na veřejně obchodovanou společnost, jejíž akcie budou drženy četné členy široké veřejnosti. IPO také nabízí časným investorům ve společnosti příležitost vydělávat část svého podílu, často v procesu vydělávat velmi hezké odměny.

Jakmile jsou akcie společnosti kótovány na burze a začne obchodování s nimi, cena těchto akcií bude kolísat, protože investoři a obchodníci posuzují a přehodnocují svou vlastní hodnotu. Existuje mnoho různých poměrů a metrik, které lze použít k ocenění akcií, z nichž nejoblíbenějším měřítkem je pravděpodobně poměr cena / výdělek (PE). Analýza zásob má také tendenci spadat do jednoho ze dvou táborů - základní analýza nebo technická analýza.

Co je burza?

Burzy cenných papírů jsou sekundární trhy, kde stávající majitelé akcií mohou obchodovat s potenciálními kupci. Je důležité pochopit, že společnosti kótované na akciových trzích nekupují a neprodávají své vlastní akcie pravidelně (společnosti se mohou zapojit do zpětného odkupu akcií nebo vydat nové akcie, ale nejedná se o každodenní operace a často se vyskytují mimo společnost). rámce výměny). Když tedy kupujete akcie na akciovém trhu, nekupujete je od společnosti, kupujete je od jiného existujícího akcionáře. Stejně tak, když své akcie prodáváte, neprodáváte je zpět společnosti - spíše je prodáváte jinému investorovi.

První akciové trhy se objevily v Evropě v 16. a 17. století, hlavně v přístavních městech nebo obchodních centrech, jako jsou Antverpy, Amsterdam a Londýn. Tyto rané burzy se však více podobaly burzám dluhopisů, protože malý počet společností nevydával vlastní kapitál. Ve skutečnosti byla většina raných společností považována za poloveřejné organizace, protože musely být pronajaty jejich vládou, aby mohly podnikat.

Na konci 18. století se akciové trhy začaly objevovat v Americe, zejména na New York Stock Exchange (NYSE), která umožnila obchodování s akciemi (čest první burzy v Americe jde na Philadelphia Stock Exchange [PHLX]), který stále existuje). NYSE byla založena v roce 1792 podpisem dohody Buttonwood 24 makléři a obchodníky v New Yorku. Před tímto oficiálním zápisem se obchodníci a makléři neoficiálně setkali pod stromem knoflíků na Wall Street, aby nakupovali a prodávali akcie.

Příchod moderních akciových trhů ohlašoval věk regulace a profesionalizace, který nyní zajišťuje, že kupující a prodejci akcií mohou věřit, že jejich transakce proběhnou za přiměřené ceny a v přiměřené době. Dnes existuje v USA a na celém světě mnoho burz, z nichž mnohé jsou elektronicky propojeny. To zase znamená, že trhy jsou účinnější a likvidnější.

Existuje také řada volně regulovaných mimoburzovních ústředen, někdy známých jako nástěnky, které se nazývají zkratkou OTCBB. Akcie OTCBB bývají rizikovější, protože kótují společnosti, které nesplňují přísnější kritéria kótování větších burz. Například větší burzy mohou vyžadovat, aby společnost byla na burze po určitou dobu v provozu a aby splňovala určité podmínky týkající se hodnoty a ziskovosti společnosti. Ve většině vyspělých zemí jsou burzy samoregulační organizace (SRO), nevládní organizace, které mají pravomoc vytvářet a prosazovat průmyslové předpisy a standardy. Prioritou burz je ochrana investorů stanovením pravidel, která podporují etiku a rovnost. Příklady takových SRO v USA zahrnují jednotlivé burzy, jakož i Národní asociaci obchodníků s cennými papíry (NASD) a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Jak jsou stanoveny ceny akcií

Ceny akcií na akciovém trhu mohou být stanoveny mnoha způsoby, ale nejběžnějším způsobem je aukční proces, kdy kupující a prodávající zadávají nabídky a nabízejí ke koupi nebo prodeji. Nabídka je cena, za kterou si někdo chce koupit, a nabídka (nebo se zeptat) je cena, za kterou se někdo chce prodat. Když se nabídka a poptávka shodují, uskuteční se obchod.

Celkový trh se skládá z milionů investorů a obchodníků, kteří mohou mít různé představy o hodnotě konkrétní akcie a tedy o ceně, za kterou jsou ochotni ji koupit nebo prodat. Tisíce transakcí, k nimž dochází, když tito investoři a obchodníci převádějí své záměry na činy nákupem a / nebo prodejem akcií, způsobují v průběhu obchodního dne gyrace minut po minutě. Burza cenných papírů poskytuje platformu, kde lze takové obchodování snadno provést spojením kupujících a prodejců akcií. Pro průměrného člověka přístup k těmto burzám by potřebovali makléře. Tento makléř jedná jako prostředník mezi kupujícím a prodávajícím. Získání makléře se nejčastěji provádí vytvořením účtu u zavedeného maloobchodního makléře.

Nabídka a poptávka na akciovém trhu

Akciový trh také nabízí fascinující příklad zákonů nabídky a poptávky při práci v reálném čase. Pro každou transakci s akciemi musí existovat kupující a prodávající. Vzhledem k neměnným zákonům o nabídce a poptávce, pokud existuje více kupujících pro konkrétní akcie, než jsou prodejci, cena akcií se bude zvyšovat. Naopak, pokud existuje více prodejců akcií než kupujících, cena bude klesat.

Rozpětí poptávky a poptávky - rozdíl mezi nabídkovou cenou akcie a její poptávkou nebo nabídkovou cenou - představuje rozdíl mezi nejvyšší cenou, kterou je kupující ochoten zaplatit nebo nabídnout za akcii, a nejnižší cenou při které prodejce nabízí. K obchodní transakci dochází buď v okamžiku, kdy kupující přijme poptávkovou cenu, nebo prodávající vezme nabídkovou cenu. Pokud kupující převyšují počet prodávajících, mohou být ochotni zvýšit své nabídky, aby získali akcie; prodejci proto za to budou požadovat vyšší ceny a zvyšovat cenu. Pokud prodejci převýší počet kupujících, mohou být ochotni přijmout nižší nabídky pro akcie, zatímco kupující také sníží své nabídky, čímž účinně vytlačí cenu dolů.

Přizpůsobení kupujících prodejcům

Některé akciové trhy spoléhají na profesionální obchodníky, aby udržovali nepřetržité nabídky a nabídky, protože motivovaný kupující nebo prodávající se nemusí v daném okamžiku najít. Tito jsou známí jako specialisté nebo tvůrci trhu. Oboustranný trh sestává z nabídky a nabídky a rozpětí je rozdíl v ceně mezi nabídkou a nabídkou. Čím užší cenové rozpětí a větší velikost nabídek a nabídek (výše akcií na každé straně), tím větší likvidita akcií. Pokud navíc existuje mnoho kupujících a prodávajících za postupně vyšší a nižší ceny, trh má údajně dobrou hloubku. Akciové trhy vysoké kvality mají obvykle tendenci mít malé rozpětí nabídky / poptávky, vysokou likviditu a dobrou hloubku. Stejně tak mají jednotlivé akcie vysoké kvality velké společnosti tendenci mít stejné vlastnosti.

Přizpůsobení kupujících a prodejců akcií na burze bylo zpočátku prováděno ručně, ale nyní se stále více provádí prostřednictvím počítačových obchodních systémů. Ruční metoda obchodování byla založena na systému známém jako „otevřený výkřik“, ve kterém obchodníci používali slovní a ruční signální komunikace k nákupu a prodeji velkých bloků akcií v „obchodní jámě“ nebo v dolní části burzy.

Otevřený výkřikový systém však na většině burz nahrazují systémy elektronického obchodování. Tyto systémy dokážou lépe spojit kupující a prodávající mnohem efektivněji a rychleji než lidé, což vede k významným přínosům, jako jsou nižší obchodní náklady a rychlejší provádění obchodu.

Výhody kotování na burze

Až donedávna bylo konečným cílem pro podnikatele, aby byl jeho nebo její společnost kótována na renomované burze, jako je New York Stock Exchange (NYSE) nebo Nasdaq, kvůli zřejmým výhodám, mezi něž patří:

• Burzovní výpis znamená pohotovou likviditu akcií držených akcionáři společnosti.
• Umožňuje společnosti získat další finanční prostředky vydáním více akcií.
• Díky veřejně obchodovaným akciím je snazší stanovit akciové opční plány, které jsou nezbytné k přilákání talentovaných zaměstnanců.
• Kotované společnosti mají větší přehled na trhu; pokrytí analytiků a poptávka ze strany institucionálních investorů může zvýšit cenu akcií.
• Kótované akcie mohou být společností použity jako měna k akvizicím, ve kterých je část nebo celá protihodnota placena na skladě.

Tyto výhody znamenají, že většina velkých společností je spíše veřejná než soukromá; výjimkou jsou spíše velké soukromé společnosti, jako je potravinářský a zemědělský gigant Cargill, průmyslový konglomerát Koch Industries a maloobchodník s nábytkem Ikea.

Problémy kótování na burze

Existují však určité nevýhody, které jsou uvedeny na burze cenných papírů, jako například:

• Významné náklady spojené s kotováním na burze, jako jsou poplatky za kotování a vyšší náklady spojené s dodržováním předpisů a podávání zpráv.
• Zatěžující předpisy, které mohou omezovat schopnost společnosti podnikat.
• Krátkodobé zaměření většiny investorů, které nutí společnosti, aby se pokusily překonat své odhady čtvrtletních zisků, spíše než zaujmout dlouhodobý přístup ke své firemní strategii.

Mnoho obřích startupů (také známých jako "jednorožec", protože startupy v hodnotě vyšší než 1 miliarda dolarů bývaly mimořádně vzácné), jako jsou Uber (ocenění v listopadu 2018 = 76 miliard $) a Airbnb (v červnu 2018 ocenění = 31 miliard) se rozhodly získat seznam. na burze v mnohem pozdějším stádiu než uvedení do provozu před deseti nebo dvěma lety. I když tento zpožděný výpis může být částečně způsoben výše uvedenými nevýhodami, hlavním důvodem by mohlo být to, že dobře řízené startupy s přesvědčivým obchodním návrhem mají přístup k nebývalým částkám kapitálu ze státních investičních fondů, soukromého kapitálu a rizikových kapitalistů. Takový přístup ke zdánlivě neomezenému množství kapitálu by způsobil, že by IPO a burzovní seznam byly pro spouštění mnohem méně naléhavým problémem.

Z neznámých důvodů se počet veřejně obchodovaných společností v USA také snižuje - z 8 090 v roce 1996 na 4 336 v roce 2017 - podle článku Financial Times citujícího údaje Světové banky.

Investice do akcií

Četné studie ukázaly, že v dlouhodobém časovém horizontu vytvářejí akcie investiční výnosy, které jsou vyšší než výnosy ze všech ostatních tříd aktiv. Návratnost akcií vychází z kapitálových výnosů a dividend. Kapitálový zisk nastane, když prodáte akcie za vyšší cenu, než je cena, za kterou jste ji zakoupili. Dividenda je podíl na zisku, který společnost rozdělí svým akcionářům. Dividendy jsou důležitou součástí výnosů z akcií - podle S&P Dow Jones Indexů od roku 1926 dividendy přispěly téměř jednou třetinou k celkovému výnosu vlastního kapitálu, zatímco kapitálové zisky přispěly dvěma třetinami.

Zatímco lákadlo nákupu akcií podobné jednomu z legendárních FAANG kvintetů - Facebook, Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Netflix, Inc. (NFLX) a Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) ) ve velmi rané fázi je jedna z více vzrušujících vyhlídek na investování akcií, ve skutečnosti jsou takové domácí běhy jen velmi málo. Investoři, kteří chtějí houpat za ploty s akciemi ve svých portfoliích, by měli mít vyšší toleranci vůči riziku; tito investoři se budou snažit generovat většinu svých výnosů spíše z kapitálových zisků než z dividend. Na druhé straně si investoři, kteří jsou konzervativní a potřebují příjem ze svých portfolií, mohou zvolit akcie, které mají dlouhou historii výplaty významných dividend.

Market Cap and Sector

Zatímco akcie lze klasifikovat několika způsoby, dva z nejčastějších jsou tržní kapitalizace a podle odvětví.

Tržní kapitalizace se vztahuje k celkové tržní hodnotě nesplacených akcií společnosti a vypočítá se vynásobením těchto akcií současnou tržní cenou jedné akcie. Zatímco přesná definice se může lišit v závislosti na trhu, společnosti s velkou kapitalizací jsou obecně považovány za společnosti s tržní kapitalizací 10 miliard USD nebo více, zatímco společnosti se střední kapitalizací jsou společnosti s tržní kapitalizací mezi 2 miliardami a 10 miliardami dolarů, a společnosti s malou kapitalizací se pohybují mezi 300 až 2 miliardami USD.

Průmyslovým standardem pro klasifikaci akcií podle odvětví je Globální průmyslový klasifikační standard (GICS), který byl vyvinut v roce 1999 společnostmi MSCI a S&P Dow Jones Indices jako účinný nástroj k zachycení šířky, hloubky a vývoje průmyslových odvětví. GICS je čtyřúrovňový systém klasifikace odvětví, který se skládá z 11 sektorů a 24 průmyslových skupin. 11 sektorů je:

• Energie
• Materiály
• Průmysl
• Spotřební sektor
• Spotřební zboží
• Zdravotní péče
• Finanční
• Informační technologie
• Komunikační služby
• Utility
• Nemovitost

Tato klasifikace odvětví usnadňuje investorům přizpůsobit svá portfolia podle jejich rizikové tolerance a investiční preference. Například konzervativní investoři s potřebou příjmu mohou vážit svá portfolia směrem k sektorům, jejichž základní akcie mají lepší cenovou stabilitu a nabízejí atraktivní dividendy - tzv. „Defenzivní“ sektory, jako jsou spotřebitelské svorky, zdravotní péče a veřejné služby. Agresivní investoři mohou dávat přednost volatilnějším sektorům, jako jsou informační technologie, finance a energetika.

Indexy akciového trhu

Kromě jednotlivých akcií se mnoho investorů zabývá i akciovými indexy (nazývanými také indexy). Indexy představují souhrnné ceny řady různých akcií a pohyb indexu je čistý účinek pohybů každé jednotlivé složky. Když lidé mluví o akciovém trhu, často hovoří o jednom z hlavních ukazatelů, jako je Dow Jones Industrial Average (DJIA) nebo S&P 500.

DJIA je cenově vážený index 30 velkých amerických společností. Vzhledem k jeho systému vážení a skutečnosti, že se skládá pouze z 30 akcií - je-li jich na výběr mnoho - není to opravdu dobrý ukazatel toho, jak se akciový trh daří. S&P 500 je tržní limitovaný index 500 největších společností v USA a je mnohem platnějším ukazatelem. Indexy mohou být široké, například Dow Jones nebo S&P 500, nebo mohou být specifické pro určité odvětví nebo tržní odvětví. Investoři mohou obchodovat indexy nepřímo prostřednictvím termínových trhů nebo prostřednictvím fondů obchodovaných na burze (ETF), které obchodují jako akcie na burzách.

Index trhu je populární míra výkonnosti akciového trhu. Většina tržních indexů je vážena tržní kapitalizací - což znamená, že váha každé složky indexu je úměrná její tržní kapitalizaci - ačkoli několik jako Dow Jones Industrial Average (DJIA) je váženo cenou. Kromě DJIA, další široce sledované indexy v USA a mezinárodně zahrnují:

• S&P 500
• Nasdaq Composite
• Russell Indexy (Russell 1000, Russell 2000)
• TSX Composite (Kanada)
• Index FTSE (Spojené království)
• Nikkei 225 (Japonsko)
• Index Dax (Německo)
• Index CAC 40 (Francie)
• Index CSI 300 (Čína)
• Sensex (Indie)

Největší burzy

Burzy cenných papírů existují již více než dvě století. Úctyhodný NYSE sleduje své kořeny až do roku 1792, kdy se na Dolním Manhattanu setkali dva tucet makléřů a podepsali dohodu o obchodování s cennými papíry za provizi; v 1817, New York makléři operovat podle dohody dělali některé klíčové změny a reorganizoval jako New York burza a burza.

Jak funguje akciový trh

NYSE a Nasdaq jsou dvě největší burzy na světě založené na celkové tržní kapitalizaci všech společností kótovaných na burze. Počet amerických burz v posledních letech vzrostl, přičemž skupina IEX se v srpnu 2016 stala 13. burzou. V následující tabulce je uvedeno 15 největších burz na světě, seřazených podle celkové tržní kapitalizace jejich kotovaných společností.

Zdroj: Světová federace burz