Jak úrokové sazby ovlivňují zásoby akcií

Užitkové akcie jsou určitě vystaveny úrokovému riziku a mohou být významně ovlivněny změnami úrokových sazeb. Rostoucí úrokové sazby mohou být nepříznivě ovlivněny užitkovými společnostmi dvěma způsoby.

Konkurence s dluhopisy

Zaprvé, zvýšení úrokové sazby způsobuje, že dluhopisy vypadají atraktivnější pro konzervativní investory - právě ten typ, který je obvykle přitahován k akciím v sektoru veřejných služeb. Například po finanční krizi v roce 2008 a výsledném trvale udržitelném prostředí s téměř nulovou úrokovou sazbou využily energetické společnosti upoutání pozornosti mnoha konzervativních investorů zaměřených na příjem; s výnosem dluhopisů na tak nízké úrovni nabídl průměrný dividendový výnos užitkových společností, který byl kolem 4, 8%, atraktivní alternativu. Pokud však úrokové sazby a odpovídající výnosy dostupné u dluhového nástroje začnou růst, veřejné služby pravděpodobně ztratí některé investory na dluhopisovém trhu.

Úrokové sazby a úrovně dluhů

Druhým způsobem, jak úrokové sazby ovlivňují společnosti poskytující služby, je zvýšení jejich nákladů na půjčky. Zvýšení úrokové sazby samozřejmě tímto způsobem ovlivní všechny podniky, ale je to zvláště důležitý faktor pro společnosti poskytující veřejné služby z důvodu jejich obvykle vysoké úrovně zadlužení. Velké společnosti poskytující veřejné služby mají velké kapitálové výdaje a vysoké limity dluhu na trhu. Výstavba elektráren a údržba obrovské infrastruktury potřebné k dodávce plynu, vody nebo elektřiny činí z veřejných služeb velmi drahý podnik, který vyžaduje velké dluhové financování.

Veřejné služby využívaly v posledních letech levné sazby financování, ale výrazný nárůst úrokových sazeb by to změnil. Některé společnosti poskytující veřejné služby mohou kompenzovat své zvýšené výpůjční náklady jejich předáním zákazníkům, ale schopnost zvýšit své sazby natolik, aby pokryly dodatečné náklady na financování, není dána. Pokud společnosti nejsou schopny přenést dodatečné náklady na své zákazníky, nese tyto náklady alespoň částečně jejich vlastní investoři a držitelé dluhopisů, čímž se společnosti stávají méně přitažlivými pro nové investory.