Jak správně investovat do soukromých společností

Menší soukromé společnosti často sledují své peněžní toky pečlivě, protože vyrovnávají nesplacené pohledávky a závazky. Další peníze jsou potřebné mimo jiné k financování růstu a inovací nových produktů. To spolu se skutečností, že menší soukromé podniky v minulosti měly problémy s přístupem k novému kapitálu, zvyšuje příležitosti pro soukromé investice do těchto společností.

Pro účely tohoto článku bude soukromý podnik (PHB) definován jako ten, jehož akcie nejsou veřejně obchodovány. PHB mohou být ve vlastnictví zakládajícího podnikatele, jeho rodinných příslušníků a / nebo několika investujících partnerů. I když jsou téměř vždy pevně drženi.

Tyto společnosti mohou mít libovolný počet právních forem, včetně jediného vlastnictví, partnerství s ručením omezeným (LLP) nebo korporace (LLC) nebo S-korporace. Rozhodovací pravomoc obvykle leží na jednotlivci nebo malé skupině, která drží většinu vlastního kapitálu ve firmě.

Investice do soukromých společností

PHB mohou nabízet různé typy investic, a to jak pro andělské investory jednající samostatně, tak pro investory, kteří k nim přistupují prostřednictvím firmy rizikového kapitálu. Po zvolení vaší přístupové cesty existuje ještě řada možností, co se týče vaší úrovně investic.

Můžete se například rozhodnout, že se budete stát investorem „za obvyklých podmínek“ bez aktivní účasti na operacích nebo rozhodování v rámci PHB. To je téměř stejné jako vlastnictví několika akcií veřejně obchodované společnosti. U malého nebo rodinného podniku však můžete být zaměstnáni v řízení společnosti - jinými slovy, vaše investice může přijít s prací. U investice významné velikosti vzhledem k celkovému kapitalizaci společnosti můžete očekávat, že se budete účastnit jako člen představenstva společnosti (poskytovat poradenství v oblasti politik a řízení firmy a kontrolovat výkonnost managementu). Pokud jde o rodinnou firmu (je-li to vaše rodina), mohou vaše úroveň účasti a autorita ve firmě diktovat další úvahy zaměřené na rodinu.

Po zohlednění výše uvedených úvah a rozhodnutí o dalším postupu se musíte rozhodnout, zda hledáte menšinové nebo majoritní vlastnické postavení a odpovědnosti a rizika, která s sebou nesou hlavní vlastníka, je-li to relevantní.

Typy obchodních kategorií

Při posuzování vašich investičních cílů budete chtít zhodnotit kategorii podnikání obsazenou vašimi kandidáty a charakteristiku rizika / odměny každého z nich.

Existuje mnoho kategorií podniků a některé z nich se překrývají, ale níže uvedený seznam poskytuje přehled každé z nich:

Startups

Startups bývají vysoce rizikové a nemají žádné zkušenosti s managementem ani prokázaný obchodní model. Čtyři z pěti startupů selhaly během prvních pěti let, podle National Business Incubation Association. Na druhou stranu, startupy bez prokazatelných výsledků nebo obchodního modelu, které fungují v nových vzorech, přinesly mnoho milionářů. Superstars, jako je Microsoft, Google, Amazon a Apple, jsou dobrými příklady.

Kapitálové akvizice druhé úrovně

Tato kategorie zahrnuje společnosti, které se dostaly na první místo se svými prvními kapitálovými infuzemi, ale nyní potřebují více kapitálu k růstu. Tyto společnosti mají výkonnostní rekord, a přestože jsou obvykle méně riskantní než spuštění, investiční dluh nebo kapitál mohou být podřízeny dluhu původních investorů.

Otočit se

Společnosti vyžadující obrat jsou v režimu selhání. Pokud jsou však peněžní tok a obchodní model a základy dobré, lze špatná rozhodnutí o správě opravit a vy jako investor to můžete dosáhnout. Pokud jsou peněžní toky a fundamenty špatné, jsou vyhlídky na zotavení velmi omezené. Úspěšné obraty nabízejí vysokou návratnost investic.

Růstová příležitost

Společnosti, jejichž růst je zmírňován nedostatkem kapitálu, mohou být dobrými investičními cíli, pokud je jejich růst schopen zvládnout jejich fundament, traťové záznamy a správa rezidentů. Trhy pro růst je třeba posoudit, aby se určila proveditelnost plánu růstu a potenciál.

Úpadek

Konkurzní firmy mohou poskytnout velkou hodnotu za nízkou cenu. Tady je otázka: „Proč firma zkrachovala?“ Pokud je trh, na kterém firma fungovala, a fundamenty (a cash flow potenciál) dobré, může to být příčinou špatného řízení, nedostatečné kontroly nákladů, inkasa pohledávek, produktivity atd. Jedná se o vysoce rizikovou investici, která může vyžadovat vysokou osobní zapojení. Může to být velmi lukrativní nebo zničující.

Výhody a nevýhody soukromých podniků

Zaměřili jsme se na typy a kategorie investic do PHB a nyní můžeme přehodnotit některé z celkových výhod a nevýhod investic do soukromých podniků oproti veřejně obchodovaným společnostem.

Klady

• Investice do PHB vám umožní nastavit počáteční odchod pro vaši investici. Může být pod podmínkou, že musí být splacena do určitého data a s dohodnutou návratností. Může být také nastavena jako možnost pro ukončení nebo pokračování v řadě dat možností.
• Tyto podniky jsou obvykle dostatečně malé pro vás, jako investora, aby se vaše ruce a mysl zabalily kolem toho, co je podnikání a kdo jsou lidé ve vedení.
• PHB poskytují investorovi včasné příležitosti, které mohou přinést mimořádné výnosy.
• Informace o obchodním trendu průměrného PHB jsou snadněji dostupné a rozeznatelné z jejich relativně jednoduchých finančních zpráv a bankovních výpisů.
• V soukromém podnikání je pravděpodobnější, že jste významným investorem, a jako takový můžete ovlivnit provozní rozhodnutí.
• V PHB existuje menší konkurence při nákupu vlastního kapitálu než u veřejně obchodované společnosti.
• Při investování do PHB můžete vyjednat míru návratnosti, kterou musíte investovat, kromě výkonu společnosti.

Nevýhody

• Je obtížnější získat skutečně srovnávací údaje o výkonu a průmyslová měřítka pro PHB.
• Tyto podniky nedodržují přísnější standardy účetnictví, výkaznictví a transparentnosti vyžadované od veřejně obchodovaných společností.
• PHB mohou mít zakládajícího „zakládajícího podnikatele“ u kormidla, aniž by vyžadovaly potřebné manažerské dovednosti potřebné pro současnou fázi společnosti.
• Soukromé společnosti často nemají snadný nebo levný přístup k potřebnému kapitálu.
• PHB mohou mít problémy s členy rodiny, jako je nástupnictví, kompenzace a směr mezi hlavními vlastníky.
• Jako nedávný menšinový investor můžete mít menší vliv než původní představenstvo nebo řídící tým.
• Pokud nebylo provedeno předběžné opatření, může být obtížné dostat se z vaší investice.
• PHB mohou být rizikovější než společnosti ve veřejném vlastnictví, protože si mohou ponechat méně rezerv.

Sečteno a podtrženo

Při zvažování investice do soukromého podnikání pečlivě prozkoumejte svou cílovou společnost, včetně finančních zpráv, bankovních výpisů, mezer na trhu, konkurence, úrovní manažerských dovedností a výsledků, trendů nákladů jako procento výnosů, hlavních vztahů a proč společnost potřebuje vaši investici.

Pokud to všechno vypadá dobře, udržujte své investice dostatečně malé, aby byla zachována rozmanitost vašeho portfolia. Pokud jste menšinovým investorem - s účastí správní rady nebo bez něj - nebo s účastí na managementu - velmi dobře znáte lidi, se kterými investujete, včetně provádění kontrol na pozadí a přezkoumání všech probíhajících / historických občanskoprávních soudních sporů, s nimiž byli zapojeni. Nastavte termín a míru návratnosti investice na cestě, zejména pokud se jedná o „pouze investici“. Pokud si uděláte domácí úkoly, je třeba investovat do soukromých podniků.