Úroková citlivost
Úroková citlivost je měřítkem kolísání ceny aktiv s pevným výnosem v důsledku změn prostředí úrokových sazeb. Cenné papíry, které jsou citlivější, mají větší kolísání cen než cenné papíry s nižší citlivostí. Tento typ citlivosti je třeba vzít v úvahu při výběru dluhopisu nebo jiného nástroje s pevným výnosem, který může investor prodat na sekundárním trhu.
Při použití při výpočtu cenných papírů s pevným výnosem se úroková citlivost označuje jako doba trvání aktiva.
Vysvětlení citlivosti úrokové sazby
Cenné papíry s pevným výnosem a úrokové sazby jsou nepřímo korelované. Proto s růstem úrokových sazeb mají tendence klesat ceny cenných papírů s pevným výnosem. Jedním ze způsobů, jak zjistit, jak úrokové sazby ovlivňují portfolio cenných papírů s pevným výnosem, je stanovení doby trvání. Čím vyšší je doba trvání dluhopisu nebo dluhopisového fondu, tím citlivější je dluhopisový nebo dluhopisový fond na změny úrokových sazeb.
Trvání cenných papírů s pevným výnosem dává investorům představu o citlivosti na možné změny úrokových sazeb. Trvání je dobrým měřítkem citlivosti na úrokovou sazbu, protože výpočet zahrnuje více charakteristik dluhopisů, jako jsou kupónové platby a splatnost.
Obecně platí, že čím delší je splatnost aktiva, tím citlivější je aktivum na změny úrokových sazeb. Změny úrokových sazeb pečlivě sledují obchodníci s dluhopisy a pevnými příjmy, protože výsledné cenové výkyvy ovlivňují celkový výnos cenných papírů. Investoři, kteří chápou pojem trvání, mohou imunizovat svá portfolia s pevným výnosem před změnami krátkodobých úrokových sazeb.
Typy měření délky
Existují čtyři široce používaná měření durace pro stanovení úrokové citlivosti cenného papíru s pevným výnosem: trvání Macaulay, modifikované trvání, efektivní trvání a délka klíčové sazby. Pro výpočet doby trvání Macaulay musí být znám čas do splatnosti, počet peněžních toků, požadovaný výnos, platba peněžních toků, nominální hodnota a cena dluhopisů.
Upravené trvání je upravený výpočet doby trvání Macaulay, který zahrnuje výnos do splatnosti (YTM). Určuje, o kolik by se doba trvání změnila pro každou změnu procentního bodu ve výnosu.
Efektivní durace se používá k výpočtu durace dluhopisů s vloženými opcemi. Určuje přibližný pokles ceny dluhopisu, pokud úrokové sazby vzrostou okamžitě o 1%. Trvání klíčové sazby určuje duraci cenných papírů s pevným výnosem nebo portfolia s pevným výnosem při specifické splatnosti výnosové křivky.
Příklad citlivosti úrokové sazby v reálném světě
Jedním široce používaným měřítkem pro stanovení citlivosti úrokové sazby je efektivní doba trvání. Předpokládejme například, že podílový fond dluhopisů drží 100 dluhopisů s průměrnou dobou trvání devět let a průměrnou efektivní dobou trvání 11 let. Pokud úrokové sazby vzrostou okamžitě o 1, 0%, očekává se, že dluhopisový fond ztratí 11% své hodnoty na základě své efektivní doby trvání.
Stejně tak se obchodník může podívat na konkrétní podnikový dluhopis se splatností šest měsíců a durací 2, 5. Pokud úrokové sazby klesnou o 0, 5%, obchodník může očekávat, že cena dluhopisu vzroste o 1, 25%.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.