Investice do zdravotnictví

Sektor zdravotnictví je tvořen mnoha různými průmyslovými odvětvími - od farmaceutických výrobků a zařízení po zdravotní pojišťovny a nemocnice - a každé z nich má jinou dynamiku. Investice v tomto odvětví jsou ovlivněny mnoha proměnnými, včetně pozitivních trendů souvisejících s demografií a negativních trendů souvisejících s úhradou.
Investice do zdravotní péče vyžaduje mnohostranný přístup k pochopení základních faktorů. Investoři mohou těžit z investic v celém sektoru a / nebo jeho odvětvích. Tento článek podrobně popisuje rozdíly mezi různými zdravotnickými odvětvími a metriky, které by měli investoři sledovat před provedením investice.

Trendy v sektoru zdravotnictví
Při rozhodování o zdravotnické společnosti, do které chcete investovat, mějte na paměti následující převládající trendy. Změny nebo pokračování těchto trendů mohou mít důsledky pro různé oblasti zdravotnictví.

Mezi pozitivní trendy patří:

• stárnoucí populace a baby boomu
• lidé žijící déle s chronickým onemocněním
• epidemie obezity a cukrovky
• technologický pokrok
• globální dosah nemoci
• personalizovaná medicína

Mezi negativní trendy patří:

• systém jednoho plátce (vláda Medicare / USA)
• výdaje jako zvyšující se podíl hrubého domácího produktu (HDP)
• nepojištěný
• kontrola nákladů
• konzumerismus

Vezměte jednu pilulku a ...
Farmaceutické a biotechnologické společnosti vyrábějí „drogy“, liší se však tím, jak jsou tyto drogy vytvářeny. Léčiva jsou obecně považována za malé chemické sloučeniny, které snadno procházejí bariérami nebo membránami v těle, zatímco biotechnologie jsou považovány za velké proteinové sloučeniny, které mají potíže s průchodem membránami. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si článek Používání DCF v biotechnologickém oceňování, pronásledování zásob biotechnických zombie a měření výrobců léčiv .)

Tyto společnosti často vynakládají značné procento výnosů na výzkum a vývoj (R&D) na objevování nových sloučenin. „Poměr zásahů“ je velmi nízký, protože objev nových sloučenin je velmi obtížný a únavný. Při investování do farmaceutických společností je třeba mít na paměti několik věcí. Musíte znát:

• základní onemocnění nebo stav, s nímž konkrétní lék zachází
• počet postižených lidí
• počet v současnosti dostupných sloučenin
• proces objevování a uvádění na trh, konkrétně přísná klinická hodnocení vyžadovaná Správou potravin a léčiv (FDA)
• dostupnost náhrad, včetně generických verzí drog
• patenty
• celkový marketingový rámec, který může zahrnovat dohody o sdílení příjmů nebo zisku s jinými společnostmi

Toto odvětví je velmi ovlivněno údaji z klinických hodnocení a překvapení ohledně výsledků těchto údajů může obrovskou měrou ovlivnit cenu akcií. Pozitivní překvapení - lepší než očekávaná klinická data, rychlejší doba uvedení na trh atd. - mohou způsobit, že zásoby se v krátkém časovém období významně zhodnotí, zatímco negativní překvapení mohou mít opačný účinek. Kromě toho budou mít investice na následný trh, jako je počet zapsaných předpisů, podíl na trhu, varování FDA nebo ztráta patentu. Toto odvětví vyžaduje aktivní monitorování ze strany investora. (Pro více informací o rizicích a výhodách investování do farmaceutických a biotechnologických produktů si přečtěte článek Ups and Downs Of Biotechnology .)

Kdo platí účty?
Zdravotní pojišťovny jsou společnosti, které platí účty - tak nějak. Společnosti nakupují zdravotní pojištění jedním ze dvou obecných způsobů:

1. Kupující společnost přebírá riziko, že zaplatí všechny účty.
2. Riziko nese zdravotní pojišťovna.

Volba společnosti může ovlivnit její riziko a ziskovost.

Schopnosti upisování zvyšují ziskovost zdravotních pojišťoven. Čím lepší je upisování, tím nižší jsou náklady na zdravotní péči v souvislosti s prémií (nebo platbou) obdrženou od kupující společnosti. Klíčovým ukazatelem, který zdravotní pojišťovny hlásí, je poměr nákladů na zdravotní péči. Tento poměr odpovídá poměru provozního zisku a měl by se na něj pohlížet jako na analýzu trendů. Poměr lékařských ztrát je také důležitý poměr a je podobný hrubému rozpětí, pouze v obráceném poměru (nižší poměry jsou lepší). Kromě toho chcete investovat do společnosti, která má konzervativní a důvěryhodné řízení, protože často dochází k neshodě mezi časem, kdy jsou lékařské služby spotřebovány, a okamžikem placení účtů. (Chcete-li se dozvědět více o roli pojišťovacích agentů, přečtěte si článek Je pojištění pro vás správné? )

Důležitým opatřením k přezkumu je také řádná rezerva odpovědnosti. Tyto zásoby jsou obecně stabilnější a méně citlivé na překvapení ve srovnání s zásobami drog. Po vládní regulaci je však důležité, zejména účty související s financováním Medicare a Medicaid, protože americká vláda je jediným největším nákupcem zdravotnických služeb.

a Výbor pro prostředky je součástí vlády, která ovlivňuje právní předpisy v Medicare. Navíc je často vnímáno, že Demokratická strana je vůči zdravotnickým společnostem méně přátelská než republikánská strana a zásoby v tomto odvětví často reagují na změny ve vládní kontrole strany. (Chcete-li se dozvědět více o tom, jak strana u moci ovlivňuje akciový trh, přečtěte si článek Pro vyšší návratnost akcií, hlasujte pro republikána nebo demokrata? )

Zařízení
Poskytovatelé zdravotnických služeb - nemocnice a kliniky - jsou základním kamenem zdravotní péče podle zákonů USUS, aby všechna zařízení s pohotovostní službou ošetřovala každého, kdo prochází dveřmi, bez ohledu na to, zda má tato osoba zdravotní pojištění nebo peníze na úhradu služeb. Tato legislativa vytvořila silnou konkurenci nemocnic ve formě volně stojících klinik a speciálních nemocnic, které nemají pohotovost, a jako takové nejsou povinny poskytovat služby všem. (Přečtěte si, co pokrývá Medicare? Další informace o vládním zdravotním pojištění.)

Tyto kliniky si mohou vybrat a vybrat, kteří pacienti budou léčit, a těžit z vyšších plateb od pojišťoven. Mezitím nemocnice čelí špatným dluhům, které mají dopad na jejich ziskovost. Poměr špatných dluhů je oblastí, na kterou se investoři zaměřují. Kromě toho jsou kontroly nákladů klíčové pro ziskovost nemocnic. Mnoho nemocničních systémů musí ještě učinit technologický pokrok, jako jsou elektronické lékařské záznamy, řádné nákupní a operační systémy, součástí jejich běžných operací, i když se to zdá se mění.

Regulace nákladů mezi mnoha nákladovými středisky je pro nemocnice velmi obtížná. Ty, které to umí dobře a začleňují počítačové systémy, bývají považovány za nejlépe spravované. Nemocnice, které jsou schopny přijímat speciální lékaře, jako jsou neonatologové, jsou navíc schopny zvýšit EBITDA na lůžko, protože speciální lékařská praxe obvykle získává vyšší platby za služby. Kromě důležitých ukazatelů špatného dluhu jsou dalšími důležitými ukazateli EBITDA na lůžko a celkové využití nebo míry kapacity. (Přečtěte si více o použití a úskalích EBITDA v Jasném pohledu na EBITDA .)

Ostatní průmyslová odvětví
Manažeři dávek lékáren (PBM) jsou společnosti, které spravují dávky léků jménem pojišťoven. Pracují společně se zdravotním pojištěním a lze je považovat za outsourcingový segment zdravotního pojištění. Obecně platí, že když jdete do lékárny, abyste si vyplnili předpis, lékárna kontaktuje (prostřednictvím počítače) vaše PBM, aby zjistila, zda jste na konkrétní lék pokryta. Pokud navíc dostáváte své drogy poštou, obvykle pocházejí z distribučního centra PBM. (Přečtěte si Sečteno podtrženo na okraji pro více informací o tom, jak společnost vydělává peníze.)

PBM mají tendenci těžit z více e-mailových transakcí a generických předepsaných předpisů, protože obvykle dostávají vyšší marži pro tento typ služby. Navíc PBM dostávají vyšší marže na speciální léky, léky, které jsou injikovány (jako jsou biotechnologické léky) nebo léky, které je třeba chlazovat a obvykle se neprodávají v místní lékárně (protože tyto typy léků vyžadují větší pozornost). Proto PBM, které mají velkou speciální farmaceutickou složku, mají tendenci mít vyšší marže.

Distributoři jsou prostředníky mezi výrobci léčiv a lékárnami a dostávají servisní poplatek za řízení logistiky farmaceutických společností. Mnoho distributorů má také jiné obory podnikání, které zlepšují marže, jako je balení některých léků, ale marže za poplatky za služby je primární hnací silou zisku.

Společnosti vyrábějící lékařskou technologii a přístroje vyrábějí řadu léčivých přípravků, od obvazů až po umělé klouby a srdeční stenty. Tyto společnosti, podobně jako výrobci léčiv, utratí velké procento výnosů do výzkumu a vývoje a některé musí následovat stejnou cestu klinického hodnocení. Investice do těchto společností vyžadují znalosti a analýzu nových technologií, jakož i konkurentů a známých náhradníků. Míra adopce a hrubé marže jsou důležitými ukazateli úspěchu společnosti, který je podobný jiným technologickým společnostem.

Závěr
Investování do zdravotnických zásob může přinést štědré výnosy, ale je také únavné kvůli mnoha faktorům ovlivňujícím ceny akcií. Sektor zdravotnictví je obrovský a existuje mnoho velkých i malých společností, z nichž si lze vybrat v různých průmyslových odvětvích. Abychom vám pomohli zmírnit zátěž, existují investiční nástroje, jako jsou ETF a zdravotnické podílové fondy, do kterých můžete investovat; mohou diverzifikovat podíly a mohou snížit volatilitu investic do jednotlivých akcií. (Přečtěte si více o diverzifikaci a investování v našem průvodci Rizika a diverzifikace .)