London InterBank Nabízená sazba (LIBOR)
Londýnská mezibankovní nabídková sazba (LIBOR) je referenční úroková sazba, za kterou si hlavní světové banky navzájem půjčují na mezinárodním mezibankovním trhu krátkodobé půjčky.
LIBOR, což je londýnská mezibankovní nabídková sazba, slouží jako celosvětově uznávaná klíčová referenční úroková sazba, která označuje náklady na půjčky mezi bankami. Kurz vypočítává a zveřejňuje každý den Intercontinental Exchange (ICE).
1:22Londýnská mezibankovní nabídková sazba (LIBOR)
Porozumění LIBOR
LIBOR je průměrná úroková sazba, za kterou si hlavní světové banky půjčují jeden od druhého. Je založen na pěti měnách včetně amerického dolaru, eura, britské libry, japonského jenu a švýcarského franku a slouží sedmi různým splatnostem - noc / spot příští, jeden týden a jeden, dva, tři, šest, a 12 měsíců.
Kombinace pěti měn a sedmi splatností vede k celkovému počtu 35 různých sazeb LIBOR vypočítaných a vykazovaných každý pracovní den. Nejčastěji uváděnou sazbou je tříměsíční kurz amerického dolaru, obvykle označovaný jako aktuální sazba LIBOR.
ICE se každý den ptá hlavních světových bank, kolik by účtovaly jiným bankám za krátkodobé půjčky. Přidružení vezme nejvyšší a nejnižší čísla a poté vypočítá průměr ze zbývajících čísel. Toto je známé jako zkrácený průměr. Tato sazba je zaúčtována každé ráno jako denní sazba, takže nejde o statickou hodnotu. Jakmile jsou sazby pro každou splatnost a měnu vypočítány a finalizovány, jsou oznámeny / zveřejněny jednou denně v přibližně 11:55 hodin Londýnského času společností IBA.
LIBOR je také základem spotřebitelských úvěrů v zemích po celém světě, takže ovlivňuje spotřebitele stejně jako finanční instituce. Úrokové sazby na různé úvěrové produkty, jako jsou kreditní karty, půjčky na auta a hypotéky s nastavitelnou sazbou, kolísají podle mezibankovního kurzu. Tato změna sazby pomáhá určit snadnost půjček mezi bankami a spotřebiteli.
Existuje však nevýhoda používání sazby LIBOR. I když nižší náklady na půjčky mohou být pro spotřebitele atraktivní, ovlivňují to také návratnost určitých cenných papírů. Některé podílové fondy mohou být připojeny k LIBOR, takže jejich výtěžek může klesat s tím, jak LIBOR kolísá.
Klíč s sebou
- LIBOR je referenční úroková sazba, za kterou si hlavní globální půjčky navzájem půjčují.
- LIBOR je spravován Mezikontinentální burzou, která se ptá hlavních světových bank, kolik by účtovaly jiným bankám za krátkodobé půjčky.
- Sazba se počítá pomocí Waterfall Methodology, standardizované, na transakcích založené, datově řízené, vrstvené metody.
Jak se počítá LIBOR?
ICE Benchmark Administration (IBA) vytvořila určený panel globálních bank pro každou měnu a tenorový pár. Například 16 hlavních bank, včetně Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase a UBS, tvoří panel pro LIBOR v amerických dolarech. Pouze ty banky, které mají významnou roli na londýnském trhu, jsou považovány za způsobilé pro členství v panelu ICE LIBOR a výběrové řízení se koná každoročně.
Od dubna 2018 předložil IBA nový návrh na posílení metodiky výpočtu LIBOR. Navrhlo se pro stanovení LIBOR použít standardizovanou, na transakcích založenou, datově řízenou, vrstvenou metodu nazvanou Waterfall Methodology.
- První úroveň založená na transakci zahrnuje zohlednění objemově vážené průměrné ceny (VWAP) všech způsobilých transakcí, které mohla banka panelů přiřadit vyšší váhu pro transakce zaúčtované blíže k 11:00 hodin v Londýně.
- Druhá úroveň odvozená od transakce zahrnovala přijímání podání na základě údajů získaných z transakce od banky panelů, pokud nemá dostatečný počet způsobilých transakcí k provedení podání úrovně 1.
- Třetí úroveň - znalecký posudek - přichází do hry, když banka panelů neprovede podání úrovně 1 nebo úrovně 2. Předkládá sazbu, za kterou se může financovat v 11:00 hodin v Londýně s odkazem na nezajištěný, velkoobchodní trh financování.
Metodika Waterfall zachovává výpočet zkráceného průměru.
IBA vypočítává rychlost LIBOR pomocí přístupu zkráceného průměru aplikovaného na všechny přijaté odpovědi. Oříznutý průměr je metoda průměrování, která před výpočtem průměru eliminuje malé určené procento největších a nejmenších hodnot. Pro LIBOR se vyhodí čísla v nejvyšším a nejnižším kvartilu a na zbývajících číslech se provede průměrování.
Použití LIBOR
LIBOR se používá po celém světě v celé řadě finančních produktů. Zahrnují následující:
- Standardní mezibankovní produkty, jako jsou forwardové dohody (FRA), úrokové swapy, úrokové futures / opce a swapy
- Komerční produkty, jako jsou certifikáty vkladů a bankovek s pohyblivou sazbou, syndikované půjčky a hypotéky s proměnlivou sazbou
- Hybridní produkty, jako jsou zajištěné dluhové závazky (CDO), zajištěné hypoteční závazky (CMO), a široká škála akruálních, splatných a nekonečných směnek
- Produkty související se spotřebitelskými úvěry, jako jsou individuální hypotéky a studentské půjčky
LIBOR se také používá jako standardní míra tržního očekávání úrokových sazeb finalizovaných centrálními bankami. Představuje prémie za likviditu pro různé nástroje obchodované na peněžních trzích a indikátor zdraví celého bankovního systému. Mnoho derivátových produktů je vytvořeno, uvedeno na trh a obchodováno s odkazem na společnost LIBOR. LIBOR se také používá jako referenční sazba pro jiné standardní procesy, jako je zúčtování, zjišťování cen a oceňování produktů.
Stručná historie LIBOR
Potřeba jednotného měření úrokových sazeb napříč finančními institucemi se stala nezbytnou, protože trh s produkty založenými na úrokových sazbách se začal vyvíjet v 80. letech. Britská asociace bankéřů (BBA) - která zastupovala odvětví bankovnictví a finančních služeb - stanovila úrokové sazby vypořádání BBA v roce 1984. Další racionalizace vedla k vývoji BBA LIBOR v roce 1986, který se stal standardní standardní úrokovou sazbou pro transakce v finanční transakce založené na úrokových sazbách a měnách mezi finančními institucemi na místní a mezinárodní úrovni.
Od té doby prošel LIBOR mnoha změnami. Hlavní je, když se BBA LIBOR změnila na ICE LIBOR v únoru 2014 po převzetí správy Intercontinental Exchange.
Měny podílející se na výpočtu LIBOR se také změnily. Přestože byly přidány nové měnové kurzy, mnoho z nich bylo po zavedení kurzů eura odstraněno nebo integrováno. Finanční krize v roce 2008 zaznamenala výrazný pokles počtu tenorů, pro které byl vypočítán LIBOR.
Ekvivalenty LIBOR
Přestože je LIBOR přijímán celosvětově, existují i podobné regionální úrokové sazby, které jsou po celém světě běžně sledovány.
Například Evropa má Evropskou mezibankovní nabídkovou sazbu (EURIBOR), Japonsko má Tokijskou mezibankovní nabídkovou sazbu (TIBOR), Čína má Šanghajskou mezibankovní nabídkovou sazbu (SHIBOR) a Indie má Mumbai mezibankovní nabídkovou sazbu (MIBOR).
LIBOR Scandal of Rate Rigging
Přestože LIBOR je dlouhodobě zavedeným standardem pro globální úrokové sazby, měl spravedlivý podíl na sporech, včetně velkého skandálu o úpravě sazeb. Velké banky se údajně domluvily na manipulaci se sazbami LIBOR. Zohlednili žádosti obchodníků a předložili uměle nízké sazby LIBOR, aby je udrželi na svých preferovaných úrovních. Záměrem údajné nesprávné praktiky bylo oživit zisky obchodníků, kteří drželi pozice ve finančních cenných papírech založených na LIBOR.
Po zprávách Wall Street Journal v roce 2008 čelily hlavní světové banky, které se účastnily panelů a přispívaly k procesu určování LIBOR, regulativní kontrole. Jednalo se o vyšetřování ministerstva spravedlnosti USA. Podobné vyšetřování bylo zahájeno v jiných částech světa, včetně Velké Británie a Evropy. Velké banky a finanční instituce včetně Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS a Deutsche Bank čelily vysokým pokutám. Rovněž byly učiněny represivní kroky vůči jejich zaměstnancům, u kterých bylo zjištěno, že se podílejí na nesprávném praktikování.
Skandál byl také jedním z hlavních důvodů, proč se LIBOR přesunul ze správy BBA na ICE.
Příklady produktů a transakcí založených na LIBOR
Nejjednodušším příkladem transakce založené na LIBORu je obligace s pohyblivou sazbou, která platí roční úrok na základě LIBOR, říká LIBOR + 0, 5%. Jak se hodnota LIBOR mění, úroková platba se změní.
LIBOR platí také pro úrokové swapy - smluvní dohody mezi dvěma stranami o výměně úrokových plateb v určitém čase. Předpokládejme, že Paul vlastní investici ve výši 1 milionu dolarů, která mu vyplácí variabilní úrokovou sazbu založenou na LIBOR rovnou LIBOR + 1% každý čtvrtletí. Vzhledem k tomu, že jeho výdělky podléhají hodnotám LIBOR a mají variabilní povahu, chce přejít na platby úroků s pevnou sazbou. Pak je tu Peter, který má podobnou investici ve výši 1 milionu dolarů, která mu platí fixní úrok ve výši 1, 5% za čtvrtletí. Chce získat variabilní výdělky, protože mu to občas může poskytnout vyšší platby.
Paul i Peter mohou uzavřít swapovou dohodu a vyměnit si příslušné úrokové příjmy. Paul obdrží fixní 1, 5% úrok z jeho investice 1 milion USD, což se rovná 15 000 $, zatímco Peter obdrží LIBOR + 1% variabilní úrok od Pavla.
Pokud je LIBOR 1%, pak Peter dostane od Paula 2% nebo 20 000 $. Protože toto číslo je vyšší než to, co dluží Paulovi, získá Peter od Pavla 5 000 $ (20 000 - 15 000 $). Pokud příští čtvrtletí klesne LIBOR na 0, 25%, Peter bude mít nárok na 1, 25% nebo 12 500 $ od Pavla. V čistém vyjádření dostane Paul od Petera 2 500 $ (15 000 - 12 500 $).
Tyto swapy v zásadě splňují požadavek obou transakčních stran, které chtěly změnit typ úrokových příjmů (fixních i pohyblivých).
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.