Prémiové tržní riziko

Co je to tržní riziko?

Prémia za tržní riziko je rozdíl mezi očekávanou návratností tržního portfolia a bezrizikovou sazbou. Prémia za tržní riziko se rovná sklonu linie trhu cenných papírů (SML), což je grafické znázornění modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM). CAPM měří požadovanou míru návratnosti investic do vlastního kapitálu a je důležitým prvkem moderní teorie portfolia a oceňování diskontovaných peněžních toků.

1:26

Prémiové tržní riziko

Prémiové tržní riziko vysvětleno

Prémia za tržní riziko popisuje vztah mezi výnosy z portfolia akciového trhu a výnosy státních dluhopisů. Riziková prémie odráží požadované výnosy, historické výnosy a očekávané výnosy. Historická prémie za tržní riziko bude stejná pro všechny investory, protože hodnota vychází z toho, co se ve skutečnosti stalo. Požadované a očekávané tržní prémie se však budou lišit od investora k investorovi na základě tolerance rizik a stylů investování.

Teorie

Investoři požadují náhradu za riziko a náklady na příležitost. Bezriziková sazba je teoretická úroková sazba, kterou by zaplatila investice s nulovým rizikem, a dlouhodobé výnosy z amerických státních pokladen se tradičně používají jako náhrada bezrizikové sazby z důvodu nízkého rizika selhání. V důsledku této předpokládané spolehlivosti měly státní pokladny historicky relativně nízké výnosy. Výnosy z akciových trhů jsou založeny na očekávaných výnosech ze širokého benchmarkového indexu, jako je index Standard & Poor's 500 průmyslového průměru Dow Jones.

Reálné kapitálové výnosy kolísají s provozní výkonností podkladového podnikání a tržní cena těchto cenných papírů tuto skutečnost odráží. Historická míra návratnosti kolísala s tím, jak ekonomika zraje a vydrží, ale konvenční znalosti obecně odhadují dlouhodobý potenciál přibližně 8% ročně. Investoři požadují prémii ze své návratnosti investic do akcií v porovnání s alternativami s nižším rizikem, protože jejich kapitál je více ohrožen, což vede k prémii za akciové riziko.

Výpočet a aplikace

Prémii za tržní riziko lze vypočítat odečtením bezrizikové sazby od očekávané návratnosti akciového trhu, což poskytuje kvantitativní měřítko dodatečné návratnosti požadované účastníky trhu pro zvýšené riziko. Po výpočtu lze prémii za akciové riziko použít v důležitých výpočtech, jako je CAPM. V letech 1926 až 2014 vykazovala S&P 500 roční výnosnost 10, 5%, zatímco 30denní státní pokladna se zvýšila na 5, 1%. Na základě těchto parametrů to znamená prémii za tržní riziko ve výši 5, 4%.

Požadovaná míra návratnosti pro jednotlivé aktivum může být vypočtena vynásobením koeficientu beta aktiva tržním koeficientem a následným připočtením bezrizikové sazby. Toto je často používáno jako diskontní sazba v diskontovaných peněžních tocích, populární oceňovací model.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Cenový model kapitálového majetku (CAPM) Model cenového kapitálu je model, který popisuje vztah mezi rizikem a očekávaným výnosem a pomáhá při oceňování rizikových cenných papírů. více Definice Prémiové riziko země (CRP) Definice Prémiové riziko země (CRP) je dodatečný výnos nebo prémie požadovaná investory za účelem kompenzace vyššího rizika investování v zahraničí. více Definice rizikové prémie Rizikové prémie je výnos vyšší než bezriziková míra návratnosti, u které se očekává, že investice přinese. více Prémie za akciové riziko Prémie za akciové riziko se týká nadměrného výnosu, který investice na akciovém trhu poskytuje nad bezrizikovou sazbou. více Bezrizikový výnos Bezrizikový výnos je teoretický výnos přisuzovaný investici, která poskytuje zaručený výnos s nulovým rizikem. Výnos z amerických státních pokladničních cenných papírů je považován za dobrý příklad bezrizikového výnosu. více Jak vypočítat vážený průměr nákladů kapitálu - WACC Vážený průměr nákladů kapitálu (WACC) je výpočet nákladů podniku na kapitál, ve kterém je každá kategorie kapitálu úměrně vážena. Do výpočtu WACC jsou zahrnuty všechny zdroje kapitálu, včetně kmenových akcií, upřednostňovaných akcií, dluhopisů a jiných dlouhodobých dluhů. více partnerských odkazů