Měnová politika
Měnová politika spočívá v procesu navrhování, oznamování a provádění plánu akcí prováděných centrální bankou, měnovou radou nebo jiným příslušným měnovým orgánem země, která kontroluje množství peněz v ekonomice a kanály, kterými nové peníze je dodáván. Měnová politika spočívá v řízení peněžní zásoby a úrokových sazeb, jejichž cílem je dosažení makroekonomických cílů, jako je kontrola inflace, spotřeby, růstu a likvidity. Toho je dosahováno opatřeními, jako je změna úrokové sazby, nákup nebo prodej státních dluhopisů, regulace směnných kurzů a změna množství peněžních bank, které je třeba udržovat jako rezervy.
Klíč s sebou
- Měnová politika je způsob, jakým centrální banka nebo jiná agentura řídí nabídku peněz a úrokových sazeb v ekonomice s cílem ovlivnit produkci, zaměstnanost a ceny.
- Měnovou politiku lze široce klasifikovat jako expanzivní nebo kontrakční.
- Nástroje měnové politiky zahrnují operace na volném trhu, přímé půjčky bankám, požadavky na bankovní rezervy, nekonvenční programy mimořádných půjček a řízení tržních očekávání (v závislosti na důvěryhodnosti centrální banky).
Měnová politika
Porozumění měnové politice
Ekonomové, analytici, investoři a finanční experti na celém světě dychtivě očekávají zprávy o měnové politice a výsledky schůzek, na nichž se podílejí rozhodování o měnové politice. Takový vývoj má dlouhodobý dopad na celkovou ekonomiku, jakož i na konkrétní průmyslový sektor nebo trh.
Měnová politika je formulována na základě vstupů získaných z různých zdrojů. Například měnová autorita se může zabývat makroekonomickými čísly, jako je HDP a inflace, tempy růstu specifické pro dané odvětví / odvětví a související čísla, geopolitický vývoj na mezinárodních trzích (jako je ropné embargo nebo obchodní tarify), obavy vyvolané skupinami zastupujícími průmyslová odvětví a podniky, výsledky průzkumu organizací pověsti a vstupy od vlády a dalších důvěryhodných zdrojů.
Měnové orgány obvykle dostávají politické mandáty, aby dosáhly stabilního růstu hrubého domácího produktu (HDP), udržovaly nízké míry nezaměstnanosti a udržovaly směnné kurzy a míry inflace v předvídatelném rozmezí. Měnová politika může být použita v kombinaci s fiskální politikou nebo jako alternativa k fiskální politice, která k řízení ekonomiky používá daně, vládní půjčky a výdaje.
Federální rezervní banka má na starosti měnovou politiku ve Spojených státech. Federální rezervní systém má tzv. „Dvojí mandát“: dosáhnout maximální zaměstnanosti (s přibližně 5% nezaměstnaností) a stabilních cen (s 2 až 3% inflací). Za vyvážení hospodářského růstu a inflace je zodpovědný Fed. Kromě toho si klade za cíl udržet dlouhodobé úrokové sazby relativně nízké. Jeho hlavní úlohou je půjčovat poslední možnost, poskytovat bankám likviditu a sloužit jako regulátor bank, aby se předešlo selháním bank a panice v sektoru finančních služeb.
Druhy měnové politiky
Na široké úrovni jsou měnové politiky kategorizovány jako expanzivní nebo kontrakční.
Pokud se země během zpomalení nebo recese potýká s vysokou mírou nezaměstnanosti, může měnová autorita zvolit expanzivní politiku zaměřenou na zvýšení hospodářského růstu a rozšíření hospodářské činnosti. V rámci expanzivní měnové politiky měnová autorita často snižuje úrokové sazby prostřednictvím různých opatření, díky nimž je úspora peněz relativně nepříznivá a podporuje výdaje. Vede to ke zvýšení nabídky peněz na trhu s nadějí na posílení investic a spotřebitelských výdajů. Nižší úrokové sazby znamenají, že podniky a jednotlivci mohou za výhodných podmínek půjčit, aby rozšířili produktivní činnosti a více utratili za velké spotřební zboží s lístky. Příkladem tohoto expanzivního přístupu jsou nízké až nulové úrokové sazby udržované mnoha předními ekonomikami po celém světě od finanční krize v roce 2008. (Související čtení viz „Jaké jsou příklady expanzivní měnové politiky?“)
Zvýšená peněžní zásoba však může vést k vyšší inflaci, zvýšení životních nákladů a nákladů na podnikání. Cílem kontrakční měnové politiky je zvýšení úrokových sazeb a zpomalení růstu peněžní zásoby s cílem snížit inflaci. To může zpomalit hospodářský růst a zvýšit nezaměstnanost, ale často je nutné, aby zkrotilo inflaci. Na začátku osmdesátých let, kdy inflace dosáhla rekordních maxim a pohybovala se v rozmezí dvouciferných čísel kolem 15 procent, zvýšil Federální rezervní systém referenční úrokovou sazbu na rekordních 20 procent. Přestože vysoké sazby vedly k recesi, v příštích několika letech se jí podařilo vrátit inflaci zpět na požadované rozmezí 3 až 4 procenta.
Nástroje k provádění měnové politiky
Centrální banky používají řadu nástrojů k utváření a provádění měnové politiky.
Prvním je nákup a prodej krátkodobých dluhopisů na volném trhu s využitím nově vytvořených bankovních rezerv. To se nazývá operace na volném trhu. Operace na volném trhu se tradičně zaměřují na krátkodobé úrokové sazby, jako je sazba federálních fondů. Centrální banka přidává peníze do bankovního systému tím, že nakupuje aktiva (nebo je odstraňuje prodejem aktiv) a banky reagují snadnějším půjčováním peněz za nižší sazby (nebo dražší, za vyšší sazby), dokud není cílem úrokové sazby centrální banky. je splněno. Operace na volném trhu se mohou také zaměřit na konkrétní zvýšení peněžní zásoby, aby banky mohly snadněji půjčovat prostředky prostřednictvím nákupu určitého množství aktiv; toto je známé jako kvantitativní uvolňování.
Druhou možností, kterou měnové orgány používají, je změna úrokových sazeb a / nebo požadovaného zajištění, které centrální banka požaduje pro nouzové přímé půjčky bankám ve své roli půjčky poslední instance. V USA je tato sazba známá jako diskontní sazba. Účtování vyšších sazeb a vyžadování většího zajištění bude znamenat, že banky musí být opatrnější, pokud jde o vlastní půjčky nebo selhání rizik, a je to příklad kontrakční měnové politiky. Naopak půjčky bankám s nižšími sazbami a požadavky na volnější kolaterál umožní bankám poskytovat rizikovější půjčky za nižší sazby a provozovat s nižšími rezervami a je expanzivní.
Úřady také používají třetí možnost, povinné rezervy, které se vztahují na prostředky, které si banky musí ponechat jako část vkladů svých zákazníků, aby zajistily, že jsou schopny dostát svým závazkům. Snížení tohoto požadavku na minimální rezervy uvolní bankám více kapitálu na poskytování půjček nebo na nákup jiných aktiv. Zvýšení povinné minimální rezervy má opačný účinek, omezuje poskytování úvěrů bank a zpomaluje růst peněžní zásoby.
Kromě standardní expanzní a kontrakční měnové politiky si v poslední době získala nekonvenční měnová politika také obrovskou popularitu. V období extrémní hospodářské krize, jako je finanční krize v roce 2008, americký Fed naložil svou rozvahu biliony dolarů do pokladničních poukázek a cenných papírů zajištěných hypotékou zavedením zpravodajských půjček a programů nákupu aktiv, které kombinovaly aspekty půjček diskontů, otevřený trh operace a kvantitativní uvolňování. Následovaly měnové orgány dalších předních ekonomik na celém světě, přičemž Bank of England, Evropská centrální banka a Bank of Japan prováděly podobné politiky.
A konečně, kromě přímého vlivu na peněžní zásobu a prostředí půjček bank, mají centrální banky mocný nástroj v jejich schopnosti utvářet očekávání trhu prostřednictvím svých veřejných oznámení o budoucích politikách centrální banky. Prohlášení centrálních bank a oznámení o politikách posouvají trhy a investoři, kteří se hádají o tom, co centrální banky udělají, mohou těžit z výhod. Někteří centrální bankéři se rozhodnou, že budou vůči účastníkům trhu vědomě neprůhlední ve víře, že to maximalizuje účinnost posunů měnové politiky tím, že je učiní nepředvídatelnými a ne „zapečetěnými“ na tržní ceny předem. Jiní si zvolí opak: být otevřenější a předvídatelnější v naději, že dokážou utvářet a stabilizovat očekávání trhu, aby omezili nestabilní výkyvy trhu, které mohou vyplynout z neočekávaných politických změn.
Oznámení o politikách jsou však účinná pouze v rozsahu důvěryhodnosti orgánu, který je odpovědný za vypracování, oznámení a provedení nezbytných opatření. V ideálním světě by takové měnové úřady měly fungovat zcela nezávisle na vlivu vlády, politického tlaku nebo jiných orgánů vytvářejících politiku. Ve skutečnosti mohou mít vlády na celém světě různé úrovně zasahování do fungování měnové autority. Může se lišit od vlády, soudnictví nebo politických stran, jejichž role se omezuje pouze na jmenování klíčových členů orgánu, nebo se může rozšířit na to, aby je donutily oznámit populistická opatření (například ovlivnit blížící se volby). Pokud centrální banka oznámí konkrétní politiku omezující zvyšování inflace, může inflace zůstat i nadále vysoká, pokud obecná veřejnost v autoritu nebude mít žádnou nebo jen malou důvěru. Při investičním rozhodování na základě ohlášené měnové politiky je třeba vzít v úvahu také důvěryhodnost úřadu.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.