Vícefaktorový model
Vícefaktorový model je finanční model, který ve svých výpočtech používá několik faktorů k vysvětlení tržních jevů a / nebo rovnovážných cen aktiv. Vícefaktorový model lze použít k vysvětlení jednotlivých cenných papírů nebo portfolia cenných papírů. Učiní tak porovnáním dvou nebo více faktorů za účelem analýzy vztahů mezi proměnnými a výsledným výkonem.
Porozumění modelu více faktorů
Vícefaktorové modely se používají ke konstrukci portfolií s určitými charakteristikami, jako je riziko, nebo ke sledování indexů. Při konstrukci vícefaktorového modelu je obtížné rozhodnout, kolik a jaké faktory zahrnout. Modely jsou také posuzovány na základě historických čísel, která nemusí přesně předpovídat budoucí hodnoty.
Klíč s sebou
- Vícefaktorová portfolia jsou strategií finančního modelování, ve které se k analýze a vysvětlování cen aktiv používají různé faktory, makroekonomické i fundamentální a statistické.
- Portfolia mohou být konstruována pomocí různých metod: průnikové, kombinační a sekvenční modelování.
Kategorie a konstrukce vícefaktorových modelů
Vícefaktorové modely lze rozdělit do tří kategorií: makroekonomické modely, základní modely a statistické modely. Makroekonomické modely porovnávají návratnost cenných papírů s takovými faktory, jako je zaměstnanost, inflace a zájem. Základní modely analyzují vztah mezi výnosem cenného papíru a jeho základními finančními prostředky, jako jsou výdělky. Statistické modely se používají k porovnání výnosů různých cenných papírů na základě statistické výkonnosti každého cenného papíru samo o sobě.
Tři nejčastěji používané přístupy ke konstrukci vícefaktorového modelu jsou kombinační model, sekvenční model a průnikový model. V kombinovaném modelu se kombinuje několik modelů s jedním faktorem, které využívají k rozlišení akcií jediný faktor, a vytvářejí tak vícefaktorový model. Například akcie mohou být tříděny podle momentu v prvním průchodu. Následující průchody použijí k jejich klasifikaci další faktory, například volatilitu. Sekvenční model třídí akcie na základě jediného faktoru sekvenčním způsobem, aby vytvořil vícefaktorový model.
Například akcie pro specifickou tržní kapitalizaci mohou být sekvenčně analyzovány na různé faktory, jako je hodnota a hybnost atd., Postupně. Dalším běžně používaným přístupem je průřezový model, ve kterém jsou zásoby tříděny na základě jejich průniků podle faktorů. Například akcie mohou být tříděny a klasifikovány na základě průniků hodnoty a hybnosti.
Beta
Beta zabezpečení měří systémové riziko bezpečnosti ve vztahu k celkovému trhu. Beta 1 znamená, že zabezpečení teoreticky zažívá stejný stupeň volatility jako trh a pohybuje se společně s trhem. Beta větší než 1 znamená, že zabezpečení je teoreticky volatilnější než trh. Naopak beta menší než 1 naznačuje, že zabezpečení je teoreticky méně volatilní než trh.
Vzorec vícefaktorového modelu
Faktory se porovnávají pomocí následujícího vzorce:
Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 + ... + _ i (N) * FN + ei
Kde:
Ri je návrat bezpečnosti i
Rm je tržní výnos
F (1, 2, 3 ... N) je každý z použitých faktorů
_ je beta s ohledem na každý faktor včetně trhu (m)
e je chybový termín
a je přestávka
Fama a francouzský třífaktorový model
Jeden široce používaný multi-faktorový model je Fama a francouzský třífaktorový model. Fama a francouzský model má tři faktory: velikost firem, hodnoty z knihy na trh a nadměrná návratnost na trhu. Jinými slovy, tři použité faktory jsou SMB (malý mínus velký), HML (vysoký mínus nízký) a návratnost portfolia mínus bezriziková míra návratnosti. SMB účtuje veřejně obchodované společnosti s malými tržními limity, které generují vyšší návratnost, zatímco HML odpovídá za cenné papíry s vysokými tržními poměry, které generují vyšší návratnost ve srovnání s trhem.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.