Procter & Gamble se ořízne, aby se rozběhl

Společnost Procter & Gamble Co (PG) je oborem spotřebního zboží, ale v posledních několika letech se zmenšil. V tomto článku jsme uvedli toto snížení do perspektivy prozkoumáním některých obchodů a strategie společnosti Procter & Gamble.

Klíčové podnikání

Od svého založení v roce 1890 se společnost Procter & Gamble stala jedním z nejvýznamnějších poskytovatelů spotřebního zboží na světě. S tržní kapitalizací ve výši 212, 67 miliard USD k 2. říjnu 2018 působí Procter & Gamble v přibližně 70 zemích a vlastní portfolio známých značek, jako jsou Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide a Febreeze. Ze 48 značek, které dnes vlastní, generují podle roční výroční zprávy společnosti v roce 2018 tržby za 66, 8 miliardy dolarů ročně. [1]

Tržby a čisté příjmy

Společnost Procter & Gamble ve své výroční zprávě z června 2018 oznámila nárůst prodeje o 3%, ačkoli organický růst prodeje byl jen 1% a nárůst objemu byl 2%. Základní zisk společnosti P&G na akcii vzrostl o 8% na 4, 22 $ na akcii. To však není přičítáno růstu čistého příjmu, ale hlavně zpětnému odkupu akcií. [2]

Zákon z roku 2018 o daňových úlevách a pracovních místech USA ovlivnil čistý zisk z operací, který se v roce 2018 snížil o 3%, tj. O 333 milionů USD [3].

Strategický směr

Akcionáři společnosti Procter & Gamble mohou utěšit skutečnost, že vedení společnosti pokračovalo v dosahování dvou hlavních strategických cílů. Jedním z nich je zavedení významného plánu produktivity a úspory nákladů. Dva provádí prodej nepodstatných značek.

Od roku 2012 provádí Procter & Gamble plán produktivity a úspory nákladů v těchto specifických oblastech: výzkum a vývoj, dodavatelský řetězec a marketing a režijní náklady. Snížení nákladů usnadňují například zjednodušení rozhodování a výroby v oblasti řízení, aby se podpořily celkové cíle růstu společnosti Procter & Gamble. [4]

Ve své výroční zprávě za rok 2018 společnost odhaduje, že tento plán úspor nákladů vedl k hrubým úsporám před zdaněním ve výši 3, 3 miliardy USD. [5]

V roce 2017 společnost Procter & Gamble uvedla, že by do tohoto programu přidala další roky, s dalšími nadějí na snížení nákladů v dodavatelském řetězci, na určité marketingové činnosti a režijní náklady. [6]

Kromě tohoto úsilí se společnost Procter & Gamble rozhodla snížit velikost portfolia svých značek, což bylo způsobeno zejména tlakem investorů. V srpnu 2014 se společnost pustila do plánu odprodat nebo konsolidovat zhruba 100 značek s cílem zaměřit pozornost na své nejziskovější aktiva. Za tímto účelem společnost Procter & Gamble v červenci 2015 uzavřela dohodu s francouzským výrobcem kosmetických produktů Coty Inc (COTY) o 12, 5 miliardy dolarů, což vedlo k odprodeji 43 jejích značek.

Podobně společnost v listopadu 2014 oznámila, že má v úmyslu prodat svůj obchod s bateriemi holdingové společnosti Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK.A), v hodnotě zhruba 2, 9 miliardy USD.

Společnost hodlá také vylepšit své portfolio. V roce 2018 uzavřela společnost Procter & Gamble smlouvu na získání společnosti Merck KGaA, mimoburzovního zdravotnického podniku (OTC), za přibližně 3, 9 miliardy dolarů. Merck KGaA prodává hlavně zdravotnické výrobky spotřebitelům v Evropě, Latinské Americe a Asii. Dohoda by měla být uzavřena v roce 2019. [7]

V roce 2018 se společnost Procter & Gamble rozhodla ukončit své partnerství v oblasti zdravotnictví PGT, podnik mezi ním a společností Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), která žije v obchodním prostoru OTC pro spotřebitele. Společnost Procter & Gamble, která byla dokončena v červenci 2018, očekává, že z prodeje získá přibližně 285 milionů dolarů. [8]

Rozlišovací funkce

Přestože společnost Procter & Gamble zaznamenala pokles ceny akcií již v červenci 2018, dlouhodobí investoři společnosti se pravděpodobně příliš nezajímají. Pro tyto investory představuje šokující rekord společnosti Procter & Gamble o nepřetržitých výplatách dividend určitý stupeň izolace proti krátkodobému a střednědobému poklesu cen akcií. [9]

Společnost Procter & Gamble ve své výroční zprávě za rok 2018 uvádí, že akcionářům vrátila hodnotu více než 14 miliard USD. Společnost odkoupila akcie ve výši 7 miliard dolarů a dividendy vyplatila 7, 3 miliardy dolarů. Zvýšila svou dividendu o 4%, což znamenalo 62. po sobě jdoucí roční nárůst a 128. po sobě jdoucí rok společnost Procter & Gamble vyplatila dividendu - každý rok od svého založení v roce 1890. [10]

Sečteno a podtrženo

Při pohledu na výše uvedené úvahy není překvapením, že společnost Procter & Gamble je i nadále populárním aktivem v portfoliích investorů. Více než 125 let společnost prokázala, že dokáže úspěšně rozvíjet své podnikání v celé řadě ekonomických podmínek - vzhledem k své obrovské velikosti žádný malý čin. Přestože neexistuje žádná záruka, že její budoucnost bude stejně úspěšná jako její minulost, osvědčené výsledky společnosti Procter & Gamble o vytváření hodnoty pro akcionáře jistě poskytují základ pro důvěru. (Související informace najdete v části „Kdo jsou hlavní konkurenti společnosti Procter & Gamble?“)

Prameny:

• 1-8, 10. 2018 Výroční zpráva
• 9 Pokles ceny akcií