Referenční entita
Referenční entita je emitentem dluhu, který je základem úvěrového derivátu. Referenční entita je organizace, která vydala referenční aktivum (dluhopis nebo jiné zajištění zajištěné dluhem), které je zase předmětem úvěrového derivátu. Referenční entitou může být korporace, vláda nebo jiná právnická osoba, která vydává dluhy jakéhokoli druhu. V mnoha případech je úvěrovým derivátem, který pojmenuje referenční entitu, swap úvěrového selhání (CDS). Pokud dojde k úvěrové události, jako je například selhání, a referenční entita není schopna splnit podmínky půjčky, kupující swapu pro úvěrové selhání obdrží platbu od prodejce CDS.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Referenční entita
Referenční entita je v podstatě strana, o které obě protistrany v transakci s úvěrovými deriváty spekulují. Prodejce swapu úvěrového selhání sází, že podkladová emise dluhu (referenční aktivum) a společnost nebo vláda (referenční entita) budou schopny bez problémů splnit své závazky. Kupující swapu úvěrového selhání buď pojišťuje svou investici do dluhu referenčního subjektu, nebo spekuluje o stavu referenčního subjektu, aniž by ve skutečnosti držel podkladové aktivum.
Referenční subjekty a pojištění
Teoreticky je smlouva o swapu úvěrového selhání pojištění rizika selhání představovaného referenční entitou. Na oplátku prodávající transakce prodává ochranu proti selhání referenčního subjektu. Kupující úvěrového derivátu se domnívá, že může existovat šance, že referenční subjekt nesplní svůj vydaný dluh, a proto vstupuje na odpovídající pozici. Jedná se o jednoduché zajištění nebo pojištění, kdy majitel dluhu referenčního subjektu platí, takže v případě prodlení je prodávající CDS provede jako celek podle původních podmínek investice. Pokud se nic nestane, majitel dluhu zaplatil cenu za kus mysli, který přináší CDS. Dojde-li k úvěrové události, prodávající CDS provede zásah do vyplácení rozdílu kupujícímu CDS.
Referenční entity a spekulace
V praxi je trh CDS mnohem větší než referenční aktiva, pro která prodává ochranu. To znamená, že spekulanti uzavírají swapy úvěrového selhání, aniž by vlastnili podkladové dluhy nebo cenné papíry zajištěné dluhem. V tomto případě se CDS stává spekulativním nástrojem, kde prodávající a kupující proti sobě vsazují šance na úvěrovou událost, která se stane konkrétní referenční entitě. Tím se spekulantovi ušetří potíže se zkrácením zásob nebo prodávající kapitálová investice nákupu dluhopisů na dlouhou dobu. Mohou jednoduše uzavřít smlouvu, která bude stát spekulantovi pravidelný poplatek, pokud se referenční entita nedostane do potíží, a vyplatí výplatu, pokud referenční entita utrpí úvěrovou událost. Kromě toho je CDS sám o sobě obchodovatelným nástrojem, který zavádí spíše prvek načasování, než jednoduše držet smlouvu do vypršení platnosti.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.