Práva (nákup akcií)
Práva dávají akcionářům právo na nákup nových akcií vydaných společností za předem stanovenou cenu (obvykle se slevou na současnou tržní cenu) v poměru k počtu již vlastněných akcií. Práva se vydávají pouze na krátkou dobu, po jejímž uplynutí vyprší.
Také známý jako práva k odběru nebo práva ke sdílení akcií.
2:00Vydání akciových práv
PORUŠENÍ DOWN Práva (nákup akcií)
Pokud chce společnost získat velké množství kapitálu pro expanzní projekty, jedním ze způsobů, jak mohou získat financování, je nabídka práv. Společnost by se normálně vydala touto cestou, pokud by získávání finančních prostředků prostřednictvím půjček bylo příliš drahou možností. Také společnosti, které chtějí splatit stávající dluh nebo zlepšit poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, se mohou rozhodnout pro financování prostřednictvím upisovacích práv udělených svým akcionářům.
Vydaná práva dávají současným akcionářům první dibs k účasti na nových akciích společnosti za zvýhodněnou cenu, než jsou akcie zpřístupněny na veřejných trzích. Přidání nových akcií k existujícím akciím na trhu však vytváří ředění akcií, kdy je každá vlastněná akcie znehodnocena.
Například Deutsche Bank (DBK.DE) oznámila dne 5. března 2017 nabídku práv s cílem získat kapitál ve výši přibližně 8 miliard EUR. Banka plánovala vydat odhadem 687, 5 milionu akcií za cenu upisovacích práv 11, 65 EUR za akcii. Po posledním obchodním dni kumulativních práv Deutsche úspěšně získala 98, 9% svého potřebného kapitálu od současných akcionářů, kteří tato práva uplatnili. Nesplacené akcie společnosti se rovněž zvýšily z 1, 379 miliard akcií na 2, 067 miliard akcií.
Než banka ohlásila, její akcie obchodovaly v průměru 17, 67 EUR na akcii a tržní hodnota 25 miliard EUR. Tržní hodnota vzrostla o dalších 8 miliard EUR zvýšených v nabídce na přibližně 33 miliard EUR, které, když se vydělí zvýšenými podíly bez nominální hodnoty na trhu, snížily hodnotu akcií na 33 miliard EUR ÷ 2, 067 miliard akcií = 15, 97 EUR na akcii, teoreticky.
Když je akcionáři přiznána práva, má na jeho příkaz několik možností. Tuto nabídku může využít uplatněním práv, která mu byla udělena. Podle výše uvedeného příkladu Deutsche zvažte akcionáře se 100 akciemi DBK v hodnotě 1 767 EUR. Nabídka Deutsche je emise práv 1: 2 (jinými slovy, poměr upsání 2: 1), což znamená, že akcionář může nakoupit 50 nových akcií s 34% slevou 11, 65 EUR na akcii. Pokud se přihlásí k odběru, zaplatí 11, 65 x 50 = 582, 50 EUR. Jeho celková hodnota na akcii může být vypočtena jako:
Hodnota již vlastněných 100 akcií = 1 767 EUR
Hodnota dalších 50 akcií = 582, 50 EUR
Hodnota celkem 150 akcií = 1 767 EUR + 582, 50 EUR = 2 349, 50 EUR
Hodnota na akcii bez práv = 2 349, 50 ÷ 150 = 15, 66 EUR
Zatímco teoreticky byla jeho hodnota na akcii zředěna, devalvace 100 akcií byla kompenzována přeceňováním nových akcií přidaných do podílů akcionářů.
Další možností, kterou má akcionář s právy, je prodat práva na trhu. Zřeknutelná práva mají vnitřní hodnotu a lze s nimi obchodovat na burze stejně jako běžné akcie; na druhé straně neodpustitelná práva nedovolují držiteli kupovat nebo prodávat na burze. Upisovací práva vydaná společností Deutsche jsou zrušitelná a obchodují se na německých burzách cenných papírů a New York Stock Exchange (NYSE). Ačkoli je obtížné odvodit přesnou hodnotu práv, lze získat hrubý odhad. Cena bez práv 15, 66 EUR mínus cena předplatného 11, 65 EUR se rovná 4, 01 EUR. Toto je hodnota dvou práv požadovaných k nákupu jedné nové akcie DBK. Proto lze s každým právem obchodovat za zhruba 4, 01 EUR ÷ 2 = 2, 01 EUR.
Nakonec se akcionář může úmyslně rozhodnout nechat práva vypršet z několika důvodů. Pokud nemá hotovost k dispozici k odběru nabídky, může nechat práva sedět na jeho účtu, dokud se nestanou bezcennými. Také, pokud investor ztratil naději ve společnost nebo nevěří v projekt, ke kterému společnost získává kapitál, může se rozhodnout, že jeho práva zanikne, aniž by je uplatnil.
Akcionáři, kteří se přihlásili k odběru této nabídky, se nemusí nutně přihlásit k odběru všech nabízených práv. V některých případech může akcionář uplatnit pouze některá práva na nákup dalších zlevněných akcií. Zbývající práva, která nejsou upsána, mohou být prodána na trhu.
Podobně jako u opcí je cena práva určována řadou faktorů, jako je cena za úpis, základní cena akcií, volatilita, úrokové sazby a doba do vypršení platnosti. Skutečná nebo teoretická hodnota práva během období kumulativních práv (když akcie obchodují s připojenými právy) se liší od hodnoty práva během období bez práv (pokud se obchoduje samostatně).
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.