Analýza rizik
Analýza rizik je proces posuzování pravděpodobnosti výskytu nepříznivé události v podnikovém, vládním nebo environmentálním sektoru. Analýza rizik je studie základní nejistoty daného postupu a týká se nejistoty předpokládaných toků peněžních toků, rozptylu výnosů portfolia / akcií, pravděpodobnosti úspěchu nebo neúspěchu projektu a možných budoucích ekonomických stavů. Analytici rizik často spolupracují s odborníky na předpovědi, aby minimalizovali budoucí negativní nepředvídané účinky.
Porozumění analýze rizik
Analytik rizik začíná identifikováním toho, co by se mohlo pokazit. Negativní události, které by se mohly vyskytnout, se pak porovnají s metrikou pravděpodobnosti pro měření pravděpodobnosti výskytu události. Nakonec se analýza rizik pokouší odhadnout, jaký dopad bude mít, pokud k události dojde.
Kvantitativní analýza rizik
Analýza rizik může být kvantitativní nebo kvalitativní. V rámci kvantitativní analýzy rizik je rizikový model vytvořen pomocí simulace nebo deterministické statistiky k přiřazení numerických hodnot k riziku. Vstupy, které jsou většinou předpoklady a náhodné proměnné, se vkládají do rizikového modelu.
Pro jakýkoli daný rozsah vstupu model generuje rozsah výstupu nebo výsledku. Model je analyzován pomocí grafů, analýz scénářů a / nebo analýzou citlivosti manažery rizik, aby se rozhodl rizika zmírnit a vypořádat se s nimi.
Simulaci Monte Carlo lze použít k vygenerování celé řady možných výsledků rozhodnutí nebo opatření. Simulace je kvantitativní technika, která opakovaně vypočítává výsledky náhodných vstupních proměnných, vždy s použitím jiné sady vstupních hodnot. Výsledný výsledek z každého vstupu je zaznamenán a konečným výsledkem modelu je rozdělení pravděpodobnosti všech možných výsledků. Výsledky lze shrnout na distribučním grafu, který ukazuje některá měřítka centrální tendence, jako je průměr a medián, a hodnocení variability dat pomocí směrodatné odchylky a rozptylu.
Výsledky lze také posoudit pomocí nástrojů řízení rizik, jako je analýza scénářů a tabulky citlivosti. Analýza scénářů ukazuje nejlepší, střední a nejhorší výsledek jakékoli události. Oddělení různých výsledků od nejlepších po nejhorší poskytuje manažerovi rizik přiměřené informace.
Například americká společnost, která působí v celosvětovém měřítku, možná bude chtít vědět, jak by se její spodní linie mohla hodit, pokud by se měnový kurz vybraných zemí posílil. Tabulka citlivosti ukazuje, jak se liší výsledky při změně jedné nebo více náhodných proměnných nebo předpokladů. Správce portfolia může použít tabulku citlivosti k posouzení toho, jak změny různých hodnot každého cenného papíru v portfoliu ovlivní rozptyl portfolia. Mezi další typy nástrojů řízení rizik patří rozhodovací stromy a analýza rovnováhy.
Kvalitativní analýza rizik
Kvalitativní analýza rizik je analytická metoda, která neidentifikuje a nevyhodnocuje rizika pomocí číselných a kvantitativních hodnocení. Kvalitativní analýza zahrnuje písemnou definici nejistot, vyhodnocení rozsahu dopadu, pokud riziko nastane, a protiopatření plány v případě výskytu negativní události.
Mezi příklady kvalitativních rizikových nástrojů patří SWOT analýza, diagramy příčin a následků, rozhodovací matice, teorie her atd. Firma, která chce měřit dopad narušení bezpečnosti na své servery, může použít techniku kvalitativního rizika, která ji pomůže připravit na případné ztráty. příjem, který může nastat z porušení dat.
Zatímco většina investorů se obává rizika negativního dopadu, riziko je matematicky rozptylem směrem dolů i vzhůru.
Téměř všechny druhy velkých podniků vyžadují minimální druh analýzy rizik. Například komerční banky musí řádně zajistit devizovou expozici zámořských úvěrů, zatímco velké obchodní domy musí zohlednit možnost snížených výnosů v důsledku globální recese. Je důležité vědět, že analýza rizik umožňuje odborníkům identifikovat a zmírnit rizika, ale zcela se jim vyhnout.
Příklad analýzy rizik: Value at Risk (VaR)
Value at risk (VaR) je statistika, která měří a kvantifikuje úroveň finančního rizika v rámci firmy, portfolia nebo pozice v konkrétním časovém rámci. Tato metrika je nejčastěji používána investičními a komerčními bankami k určení rozsahu a poměru výskytu potenciálních ztrát v jejich institucionálních portfoliích. Manažeři rizik používají VaR k měření a kontrole úrovně rizikové expozice. Výpočty VaR lze aplikovat na konkrétní pozice nebo celá portfolia nebo na měření expozice celé společnosti.
VaR se počítá posunutím historických výnosů z nejhorších na nejlepší s předpokladem, že se výnosy budou opakovat, zejména pokud jde o riziko. Jako historický příklad se podívejme na Nasdaq 100 ETF, který obchoduje pod symbolem QQQ (někdy se nazývá „kostky“) a který se začal obchodovat v březnu 1999. Pokud vypočítáme každý denní výnos, vytvoříme bohatou datovou sadu více než 1400 bodů. Nejhorší jsou obecně vizualizovány vlevo, zatímco nejlepší návraty jsou umístěny vpravo.
Pro více než 250 dnů byl denní výnos pro ETF počítán mezi 0% a 1%. V lednu 2000 ETF vrátila 12, 4%. Existují však body, ve kterých ETF vyústila také v ztráty. V nejhorším případě ETF utrpěl denní ztráty ve výši 4% až 8%. Toto období se označuje jako nejhorší 5% ETF. Na základě těchto historických výnosů můžeme s 95% jistotou předpokládat, že největší ztráty ETF nepřesáhnou 4%. Pokud tedy investujeme 100 $, můžeme s 95% jistotou říci, že naše ztráty nepřesáhnou 4 $.
Je důležité mít na paměti jednu důležitou věc. VaR neposkytuje analytikům absolutní jistotu. Místo toho je to odhad založený na pravděpodobnosti. Pravděpodobnost se zvyšuje, pokud vezmete v úvahu vyšší výnosy, a vezměte v úvahu pouze nejhorší 1% výnosů. Ztráty modelu Nasdaq 100 ETF ve výši 7% až 8% představují nejhorší 1% jeho výkonnosti. Můžeme tedy s 99% jistotou předpokládat, že náš nejhorší výnos neztratí nás 7 USD za naši investici. Můžeme také s 99% jistotou říci, že investice 100 USD nás ztratí maximálně 7 USD.
Klíč s sebou
- Analýza rizik je proces posuzování pravděpodobnosti výskytu nepříznivé události v podnikovém, vládním nebo environmentálním sektoru.
- Riziko lze analyzovat pomocí několika přístupů včetně těch, které spadají do kategorií kvantitativních a kvalitativních.
- Analýza rizik je stále více uměním než vědou.
Omezení analýzy rizik
Riziko je pravděpodobnostním měřítkem, a proto vám nikdy nemůžeme s jistotou říct, jaká je vaše přesná expozice v daném okamžiku, pouze co bude pravděpodobně rozložení možných ztrát, pokud k nim dojde. Neexistují také žádné standardní metody pro výpočet a analýzu rizika, a dokonce i VaR může mít několik různých způsobů, jak přistupovat k úkolu. Předpokládá se, že riziko nastane s použitím pravděpodobností normální distribuce, které se ve skutečnosti vyskytují zřídka a nemohou odpovídat za extrémní nebo „černé labutí“.
Finanční krize v roce 2008, která tyto problémy odhalila jako relativně benigní výpočty VaR, podcenila potenciální výskyt rizikových událostí, které představují portfolia subprime hypoték. Hodnota rizika byla rovněž podceňována, což vedlo k extrémním pákovým poměrům v portfoliích subprime. Výsledkem bylo, že podcenění výskytu a výše rizika ponechaly instituce neschopné pokrýt ztráty ve výši miliard dolarů, protože hodnoty hypoték na hypotéky se zhroutily.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.