Speciální vozidlo (SPV)
Nástroj zvláštního určení, nazývaný také subjekt zvláštního určení (SPE), je dceřinou společností vytvořenou mateřskou společností za účelem izolace finančního rizika. Její právní postavení jako samostatné společnosti zajišťuje její závazky, i když mateřská společnost bankrotuje.
Klíč s sebou
- SPV je vytvořen jako samostatná společnost s vlastní rozvahou.
- Může být použit k riskantnímu podnikání a zároveň snížit jakýkoli negativní finanční dopad na mateřskou společnost a její investory.
- Alternativně může být SPV holdingovou společností pro sekuritizaci dluhu.
Z tohoto důvodu se účelový subjekt někdy nazývá entita vzdálená od bankrotu.
Pokud budou využity mezery v účetnictví, mohou se tato vozidla stát finančně ničivým způsobem, jak skrýt firemní dluhy, jak bylo vidět v roce 2001 ve skandálu Enron.
Pochopení SPV
Mateřská společnost vytváří SPV k izolaci nebo sekuritizaci aktiv v samostatné společnosti, která je často vedena mimo rozvahu. Může být vytvořen za účelem provedení rizikového projektu a zároveň chránit mateřskou společnost před nejzávažnějšími riziky jejího selhání.
V ostatních případech může být SPV vytvořen pouze za účelem sekuritizace dluhu, aby bylo zajištěno, že investoři budou spláceni.
V každém případě je činnost SPV omezena na pořízení a financování konkrétních aktiv a samostatná struktura společnosti slouží jako způsob izolace rizik těchto činností. SPV může sloužit jako protistrana pro swapy a jiné úvěrové citlivé deriváty.
1:36Subjekt / vozidlo pro zvláštní účely
Společnost může mimo jiné tvořit SPV jako komanditní společnost, trust, korporace nebo společnost s ručením omezeným. Může být navržen pro nezávislé vlastnictví, správu a financování. V každém případě SPV pomáhají společnostem sekuritizovat aktiva, vytvářet společné podniky, izolovat firemní aktiva nebo provádět jiné finanční transakce.
Jak funguje SPV
Finanční prostředky SPV se nemusí v rozvaze mateřské společnosti objevit jako vlastní kapitál nebo dluh. Místo toho budou jeho aktiva, pasiva a vlastní kapitál vykázány pouze ve své vlastní rozvaze.
Investor by měl před investováním do společnosti vždy zkontrolovat finance jakéhokoli SPV. Pamatujte na Enrona!
SPV tak může maskovat zásadní informace od investorů, kteří nedostávají úplný přehled o finanční situaci společnosti. Před rozhodnutím, zda investovat do podnikání, musí investoři analyzovat rozvahu mateřské společnosti a SPV.
Jak Enron použil SPV
Masivní finanční kolaps v roce 2001, Enron Corp., údajně prosperující energetická společnost se sídlem v Houstonu, je ukázkovým příkladem zneužití SPV.
Akrony společnosti Enron rychle rostly a společnost převedla většinu akcií na vozidlo pro zvláštní účely, přičemž na oplátku vzala hotovost nebo bankovku. Speciální účelový nástroj poté použil akcie k zajištění aktiv držených v rozvaze společnosti. Aby se snížilo riziko, společnost Enron garantovala hodnotu speciálního vozidla. Když cena akcií Enronu klesla, následovaly hodnoty speciálních účelových nástrojů a záruky byly nuceny hrát.
Zneužití SPV nebylo v žádném případě jediným účetním trikem, kterého se dopustil Enron, ale mohl být největším přispěvatelem k jeho prudkému poklesu. Enron nemohl zaplatit obrovské částky, které dlužil věřitelům a investorům, a finanční zhroucení rychle následovalo.
Před koncem společnost zveřejnila finanční informace o rozvahách společnosti a účelově vytvořených účtech. Konflikt zájmů měl vidět všichni. Málo investorů se však ponořilo dostatečně hluboko do financí, aby pochopilo závažnost situace.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.