Tesla Stock: Analýza kapitálové struktury

Jakmile je miláček posledního desetiletí, rozvaha a kapitálová struktura společnosti Tesla (TSLA) byly důvodem k obavám analytiků a investorů. Podívejte se na finance společnosti a možná si myslíte, že společnost má vážné potíže. Na jaře 2013 klesla cena akcií společnosti Tesla do stratosféry z rozmezí 20 až 30 USD za posledních několik let až do výše 190, 90 USD. V roce 2015 cena akcií nadále stoupala na 280, 02 $. V dubnu 2016 se cena akcií pohybovala kolem 250 $ a v prosinci 2017 se vyšplhala ještě na 340 $. Ale tato cena je jednoduchá záležitost historie. V srpnu 2019 se akcie pohybovaly těsně za hranicí 200 USD, přičemž 27. srpna 2019 se uzavírají na 213, 10 USD. Většina investorů se stále ještě zajímá, zda bude stoupat výše a dosáhnout vysokých výšin, jaké kdysi měly. Odpověď může spočívat ve struktuře základního kapitálu akcií.

Klíč s sebou

• Investoři by měli zvážit dluh společnosti Tesla a pozadí v automobilovém průmyslu.
• Tesla musí podporovat svou expanzi pomocí zadlužení.
• Jediným způsobem, jak financovat tuto pozici, je stále rostoucí podíl na vlastním kapitálu nebo dlouhodobé navýšení dluhu.
• Výsledkem obou scénářů je zředění zisku na akcii nebo zničení společnosti dluhem na vlastním kapitálu, který bude i nadále předstiňovat své hlavní konkurenty.

Tesla začátky

Popularita úspěchu Tesly je všeobecně známa. Tesla udělal, co nemohli Velcí tři: vyrobit kvalitní elektrické vozidlo, které je velmi žádané.

Spouštěcí automobil s elektrickými vozidly udělal to, co nemohl udělat žádný jiný výrobce na světě: vyrobit plně elektrický vůz s obrovskou poptávkou.

Společnost byla založena v roce 2003, ale své první auto - Roadster - neuvedla až o pět let později. V roce 2012 se společnost přestěhovala z Roadsteru do modelu S sedanu. Téhož roku také společnost Tesla postavila dobíjecí stanice v USA a Evropě, což umožnilo majitelům společnosti Tesla bezplatně nabíjet svá vozidla. Od roku 2019 má společnost na trhu několik modelů, včetně modelu S, modelu 3, modelu X a modelu Y, které budou vydány v roce 2020.

Společnost Tesla byla založena dvěma inženýry Martinem Eberhardem a Marcem Tarpenningem, kteří pojmenovali společnost Tesla Motors. To upoutalo pozornost spoluzakladatele PayPal Elona Muska, který během prvních kol financování investoval miliony. Musk se nakonec stal předsedou společnosti, než se ujal role generálního ředitele.

Kapitálová dluh

Jako investor byste měli nejprve zvážit příběh společnosti Tesla o zadlužení a pozadí průmyslu v automobilovém průmyslu. Od roku 1800 nikdy ve Spojených státech nikdy nezkrachoval pouze jeden výrobce automobilů - Ford (F). Přesto to bylo v roce 2008 na pokraji bankrotu.

Výrobci automobilů vyžadují obrovské investice do skutečného výrobního procesu. Zatímco výrobci automobilů Big Three založili továrny, Tesla musí svou expanzi podpořit využitím dluhu. Dluh společnosti vzrostl a explodoval z 598 milionů USD v roce 2013 na téměř 10 miliard USD v roce 2018. Společnost skončila v roce 2018 celkovou částkou 3, 7 miliardy USD v hotovosti a ekvivalentech hotovosti. Ke konci roku 2018 činil poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D / E) 1, 63%, což je nižší než průměr v průmyslu. Tržní ocenění společnosti Tesla je však nadhodnoceno a poskytuje nižší poměr než ostatní zavedené automobilky.

Vlastní kapitál podniku

Institucionální investoři vlastní 63% akcií společnosti Tesla. Na konci roku 2018 měla společnost kapitálové přebytky ve výši 10, 2 miliardy USD, přičemž akcie akcionáře měly něco přes 4, 9 miliardy USD. Trhový strop společnosti Tesla je od srpna 2019 38, 817 miliard USD.

Pro financování rozšíření výrobních kapacit pro své automobily a baterie společnost neočekává, že do roku 2020 dosáhne velkého zisku. Návratnost vlastního kapitálu (ROE) společnosti Tesla je -9, 54%, rentabilita aktiv (ROA) 0, 70% a zisk marže je -2, 64%, i když její čtvrtletní růst výnosů meziročně (YOY) od roku 2018 byl 58, 70%.

Dluh a další dluh

Pro investory, kteří ve firmě hledají solidní finance, nemusí být Tesla tím pravým. V dubnu 2019 společnost Tesla uvedla, že chce podpořit její expanzi, plánuje v příštích letech získat další 2 miliardy dolarů prostřednictvím dlouhodobých dluhových nebo akciových pozic. S téměř 9, 4 miliardami USD v čistě dlouhodobém dluhu již v knihách - bez krátkodobého dluhu - se společnost nachází v negativní cash flow situaci a bude v dohledné budoucnosti.

Jediným způsobem, jak financovat tuto pozici, je stále rostoucí podíl na vlastním kapitálu nebo dlouhodobé navýšení dluhu. Výsledkem těchto scénářů je buď zředění zisku na akcii (EPS) pro akcionáře, nebo smíchání společnosti s dluhem na kapitál v poměru, který bude i nadále předstihovat její hlavní konkurenty. Kapitálová struktura Tesly se zdá být pro investory v potížích. Musí i nadále výrazně zvyšovat své nejvyšší příjmy, aby byla schopna poskytnout důvěru svým investorům, věřitelům a akcionářům a současně zvýšit návratnost vlastního kapitálu, návratnost aktiv a ziskové marže.