Teoretická cena bez práv - TERP
Teoretická cena bez práv (TERP) je tržní cena, kterou bude mít akcie po teoretickém vydání po vydání nových práv. Společnosti mohou použít nové vydání práv k nabídnutí více akcií akcionářům, obvykle za sníženou cenu. Ceny akcií jsou ovlivněny vydáváním nových práv, protože zvyšuje počet nesplacených akcií.
Teoretická cena bez práv je vysvětlena
Teoretická cena bez práv je protiplnění za akcie vydané prostřednictvím nabídky práv. Nabídka práv je obvykle k dispozici pouze pro stávající akcionáře a nabízí se pouze na krátkou dobu (přibližně 30 dní). Nabízení práv obvykle dává akcionářům možnost koupit poměrný počet akcií za zvýhodněnou předem stanovenou cenu. Část, kterou má každý akcionář povolen, je založena na aktuálním podílu akcionáře v organizaci. Cílem je získat další kapitál s upřednostněním současných akcionářů.
Nabízení akciových práv může být pro investory a obchodníky oblíbenou událostí, protože mohou během období, kdy se nabízejí práva, vytvářet potenciální arbitrážní příležitosti. Celkově může období pro nabídku práv poněkud zmírnit efektivní obchodování na trhu, protože vytváří nejistotu ohledně ceny akcií.
Nabídka akciových práv je obecně nástrojem, který mohou manažeři použít při získávání kapitálu prostřednictvím akcií. Vedení se může rozhodnout využít nabídky akciových práv k vyvolání dalšího zájmu o akcie společnosti. Protože nabídky práv jsou běžně nabízeny za zvýhodněnou cenu, mají práva na akcie obvykle oslabující účinek na cenu akcií. TERP je proto obvykle nižší než předběžná nabídková tržní cena.
Klíč s sebou
- TERP je teoretická tržní cena po nabídce práv.
- Nabídka práv obvykle dává akcionářům šanci nakoupit více akcií za sníženou cenu, což způsobuje efekt ředění.
- Obecně bude TERP nižší než předběžná nabídková tržní cena bezprostředně po období vydání práv.
Výpočet teoretické ceny bez práv
Teoretická cena bez práv se obvykle počítá bezprostředně po posledním dni nabídky práv k akciím. Tento výpočet činí cenu akcií poněkud svévolnou a potenciálně lákavější pro arbitrážní obchody po celou dobu nabídky práv.
Nejjednodušší způsob, jak vytvořit odhad TERP, je přidat současnou tržní hodnotu všech akcií existujících před vydáním práv k celkovým prostředkům získaným z prodeje vydaných práv. Toto číslo se pak vydelí celkovým počtem akcií, které existují po dokončení vydání práv. Výsledkem tohoto výpočtu je hodnota jednotlivé akcie po nabídce.
V průběhu nabídkového období mohou všechny typy investorů spekulovat o počtu akcií, které mají akcionáři očekávat, ale obvykle se mohou podílet pouze současní akcionáři. Základem spekulací v tomto scénáři je počet dostupných akciových práv, očekávaná poptávka a nabídková cena práv. Společnosti mohou mít k dispozici různé typy informací o těchto informacích, což může odhad ještě ztížit.
Analýza investorů
Investoři mohou srovnávat TERP se současnou hodnotou akcie a jejich očekáváními pro budoucí zhodnocení trhu. Protože práva jsou nabízena za sníženou cenu, čím více uplatněných práv, tím více se cena akcie zředí. Po celou dobu nabídky práv však nabídka a poptávka stále ovlivňují tržní cenu, takže zatímco dochází k ředění, poptávka investorů může stále zvyšovat převládající tržní cenu. Investoři, kteří bývají na burze dlouhodobě, mohou být nabídky více motivováni, zatímco medvědí nebo krátkodobí investoři nemusí vidět to, co je na vzestupu.
Příklad ze skutečného světa
Vedení společnosti ABC se rozhodlo vydat nabídku práv. Ustanovení nabídky umožňují každému akcionáři nakupovat akcie v nabídce na základě procenta svých dosud nesplacených akcií. Nové akcie jsou nabízeny investorům za sníženou cenu na tržní cenu. Akcionáři mohou pomocí TERP stanovit odhadovanou hodnotu akcií po vydání práv. Tato částka se bude lišit od aktuální tržní ceny.
Je možné, že na základě různých scénářů bude pro skladové zásoby vypočteno více teoretických odhadovaných hodnot před koncem nabídkového období. Investor by se mohl podívat na hodnotu TERP, pokud je 25% akcií zakoupeno v nabídkách práv proti 50%, 75% nebo 100%. Celkově čím více nakoupených akcií, tím větší je potenciál zředění, pokud jsou akcie prodány za zvýhodněnou nabídkovou cenu.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.