Time Decay
Časový rozpad je měřítkem míry poklesu hodnoty opční smlouvy z důvodu plynutí času. Časový úpadek se zrychluje s blížícím se časem vypršení možnosti, protože je méně času na realizaci zisku z obchodu.
Časový rozpad se také nazývá theta a je známý jako jedna z možností Řeků. Ostatní Řekové zahrnují delta, gama, vega a rho a tyto vzorce vám pomohou posoudit rizika spojená s obchodem s opcemi.
Time Decay - The Silent Killer
Časový rozpad je snížení hodnoty opce, jak se přibližuje čas do data expirace. Časová hodnota volby je, kolik času hraje na hodnotu - nebo prémii - pro možnost. Časová hodnota klesá nebo se časová prodleva zrychluje s blížícím se datem expirace, protože pro investora je méně času na zisk z možnosti.
Toto číslo bude při výpočtu vždy záporné, protože čas se pohybuje pouze jedním směrem. Odpočítávání času se začíná, jakmile je opce původně nakoupena, a pokračuje až do vypršení platnosti.
Klíč s sebou
- Časový rozpad je míra změny hodnoty na cenu opce, protože se blíží její platnost.
- V závislosti na tom, zda se jedná o možnost v penězích (ITM), se rozpad času v posledním měsíci před vypršením platnosti zrychlí.
- Čím více času zbývá do vypršení, tím pomalejší je časový rozpad, zatímco čím blíže se vyprší, tím více se rozkládá.
Cena opce
Abychom pochopili, jak časový rozklad ovlivňuje možnost, musíme nejprve zkontrolovat, co tvoří hodnotu možnosti. Smlouva o opcích poskytuje investorovi právo kupovat (volat) nebo prodávat (put) cenné papíry, jako jsou akcie, za konkrétní cenu a čas. Realizační cena je cena, za kterou se smlouva o opcích mění na akcie podkladového cenného papíru, pokud je opce uplatněna. Každá opce má k sobě připojenou prémii, což je hodnota a často náklady na nákup opce. Existuje však několik dalších komponent, které také zvyšují hodnotu prémie. Mezi tyto faktory patří vnitřní hodnota, vnější hodnota, změny úrokových sazeb a volatilita podkladového aktiva.
Vnitřní hodnota
Vnitřní hodnota je rozdíl mezi tržní cenou podkladového cenného papíru - například akcie - a realizační cenou opce. Call opce s realizační cenou 20 $, zatímco podkladové akcie se obchodují za 20 $, by neměly žádnou vnitřní hodnotu, protože neexistuje zisk.
Avšak call opce s realizační cenou 20 $, zatímco podkladové akcie se obchodují za 30 $, by měly vnitřní hodnotu 10 $. Jinými slovy, vnitřní hodnota je minimální zisk, který je zabudován do opce vzhledem k převládající tržní ceně a stávce. Vnitřní hodnota se samozřejmě může měnit s kolísáním ceny akcií, ale realizační cena zůstává po celou dobu trvání smlouvy fixní.
Mimořádný rozklad hodnoty a času
Vnější hodnota je abstraktnější než vnitřní hodnota a je obtížnější ji měřit. Vnější hodnota opcí ovlivňuje množství času zbývajícího před vypršením platnosti a rychlost časového rozpadu vedoucího k vypršení platnosti. Pokud investor nakoupí opci na telefon s několika měsíci do vypršení, bude mít opce větší hodnotu než opce, jejíž platnost vyprší za několik dní. Časová hodnota opce s malým zbývajícím časem do vypršení platnosti je menší, protože existuje menší pravděpodobnost, že investor koupí opce vydělá peníze. V důsledku toho cena opce nebo prémia klesá.
Možnost s několika měsíci do vypršení platnosti bude mít zvýšenou hodnotu času a zpomalení časového rozpadu, protože existuje přiměřená pravděpodobnost, že kupující opce může vydělat zisk. Jak však čas plyne a možnost ještě není ziskována, časový rozpad se zrychluje, zejména v posledních 30 dnech před vypršením platnosti. Výsledkem je, že hodnota možnosti klesá s blížícím se vypršením platnosti, a ještě více, pokud ještě není zisková.
Rozpad času a peníze
Peněžnost je úroveň ziskovosti opce měřená její vlastní hodnotou. Pokud je opce v penězích (ITM) nebo zisková, zachová si část své hodnoty, jakmile se blíží doba vypršení platnosti, protože zisk je již zabudován a čas je méně důležitý. Tato možnost by měla vnitřní hodnotu, zatímco časový rozpad by se zvyšoval pomaleji. Časový rozpad a časová hodnota opce jsou však pro investory nesmírně důležité, protože jsou klíčovými faktory při určování pravděpodobnosti, že opce bude zisková.
Časový rozpad převládá u možností za peníze (ATM), protože neexistuje žádná vnitřní hodnota. Jinými slovy, prémie za volbu ATM sestává většinou z časové hodnoty. Pokud je tato možnost hotovostní (OTM) - nebo není zisková - časová ztráta se zvyšuje rychleji. Toto zrychlení je způsobeno tím, že čím více času plyne, možnost se stává méně a méně pravděpodobnou, že se stanou v penězích.
Ke ztrátě času dojde, i když se hodnota podkladového aktiva během stejného období nezměnila. Dalším způsobem, jak se podívat na opční smlouvy, je to, že plýtvají aktivy, což znamená, že jejich hodnota v průběhu času klesá nebo se odpisuje.
Investoři v zásadě kupují opce, které mají největší pravděpodobnost dosažení zisku do uplynutí doby a kolik času zbývá, určuje cenu, kterou jsou investoři ochotni zaplatit za opci. Stručně řečeno, čím více času zbývá do vypršení, tím pomalejší je časový rozpad, zatímco čím blíže se vyprší, tím více se rozkládá.
Klady
Časový rozpad je na začátku života opce pomalý, což zvyšuje jeho hodnotu nebo prémii
Když je časový rozklad pomalý, mohou investoři opci prodat, i když má stále hodnotu
Dopad časového rozpadu na prémii za opci pomáhá investorům určit, zda se vyplatí sledovat
Nevýhody
Časový rozklad se zrychluje s blížícím se časem možnosti
Měření rychlosti změny časového rozkladu možnosti může být obtížné
Časový rozpad nastává bez ohledu na to, zda cena podkladového aktiva vzrostla nebo klesla
Příklad reálného světa rozkladu času
Investor hledá kupní opci s realizační cenou 20 $ a prémií 2 $ za smlouvu. Investor očekává, že akcie vyprší za dva měsíce na hodnotě 22 USD nebo vyšší.
Smlouva se stejným stávkou ve výši 20 $, která zbývá jen týden, do vypršení platnosti, však má za smlouvu prémie 50 centů. Smlouva stojí mnohem méně než smlouva 2 $, protože je nepravděpodobné, že by se během několika dnů akcie posunuly o 10% nebo více.
Jinými slovy, vnější hodnota druhé možnosti je nižší než první varianta a zbývají dva měsíce do vypršení platnosti.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.