Pochopení toho, jak Federální rezerva vytváří peníze

Federální rezervní systém je centrální bankou Spojených států a je patrně nejvlivnější hospodářskou institucí na světě. Jednou z hlavních povinností stanovených v chartě Fedu je správa celkové nesplacené nabídky amerických dolarových a dolarových náhrad. Fed je zodpovědný za vytváření nebo ničení miliard dolarů každý den.

Přestože je federální rezervní úřad hovořen s provozováním tiskařského lisu za dolarové bankovky, již jednoduše nezavádí nové papírové bankovky ze stroje. Některý skutečný tisk dolaru stále existuje (s pomocí ministerstva financí USA), ale velká většina americké peněžní zásoby je digitálně zaúčtována na vrub velkým bankám. K reálné tvorbě peněz dochází poté, co banky půjčují tyto nové zůstatky širší ekonomice.

Stanovení peněžní zásoby

Federální výbor pro volný trh (FOMC) a přidružení ekonomičtí poradci se pravidelně scházejí, aby zhodnotili americkou peněžní zásobu a obecný ekonomický stav. Pokud se zjistí, že je třeba vytvořit nové peníze, pak Fed zaměří na určitou úroveň peněz a zavede odpovídající politiku.

Je těžké sledovat skutečné množství peněz v ekonomice, protože mnoho věcí lze definovat jako peníze. Je zřejmé, že papírové bankovky a kovové mince jsou peníze a spořicí účty a kontrolní účty představují přímé a likvidní peněžní zůstatky. Často se také počítají fondy peněžního trhu, krátkodobé směnky a další rezervy. Přesto může Fed pouze přibližovat peněžní zásobu.

Fed by mohl zahájit operace na volném trhu, kde nakupuje a prodává Treasurys za účelem injekce nebo absorpce peněz. Může použít dohody o zpětném odkupu pro dočasná rozšíření. Může použít diskontní okno pro krátkodobé půjčky bankám. Nejběžnějším výsledkem je zdaleka zvýšení bankovních rezerv.

Mechanismus tvorby peněz

V prvních dnech centrálního bankovnictví byla tvorba peněz fyzickou realitou; nové papírové bankovky a nové kovové mince by byly vytvořeny, potiskovány zařízeními proti podvodům a následně uvolněny veřejnosti (téměř vždy prostřednictvím nějakého zvýhodněného vládního úřadu nebo politicky propojeného podniku).

Centrální banky se od té doby staly mnohem více technologicky kreativní. Fed přišel na to, že peníze nemusí být fyzicky přítomné, aby mohly pracovat na burze. Podniky a spotřebitelé mohli používat šeky, debetní a kreditní karty, převody zůstatků a online transakce. Tvorba peněz nemusí být ani fyzická; centrální banka si dokáže jednoduše představit nové zůstatky dolaru a připsat je na jiné účty.

Moderní Federální rezervní systém navrhuje nové snadno likvidovatelné účty, například americké státní pokladny, a přidává je k existujícím bankovním rezervám. Banky obvykle prodávají jiná peněžní a finanční aktiva, aby tyto prostředky obdržely.

To má stejné účinky jako tisk nových účtů a jejich přeprava do bankovních trezorů, pouze je to levnější. Je to stejně inflační a nově připsané peněžní zůstatky se počítají stejně jako fyzické účty v ekonomice.

Federální rezervní banka musí zničit měnu, je-li poškozena nebo dojde ke snížení její kvality.

Nálevka na úvěrovém trhu

Předpokládejme, že ministerstvo financí USA vytiskne 10 miliard dolarů do nových účtů a Federální rezervní systém připíše dalších 90 miliard dolarů na snadno likvidovatelné účty. Nejprve by se mohlo zdát, že ekonomika právě obdržela peněžní příliv 100 miliard dolarů, ale to je jen velmi malé procento skutečné tvorby peněz.

Je to kvůli úloze bank a dalších úvěrových institucí, které dostávají nové peníze. Téměř všechno dalších 100 miliard dolarů vstupuje do bankovních rezerv. Banky nesedí jen na všech těch penězích, přestože jim Fed nyní platí úrok 0, 25%, aby peníze zaparkovali pouze s Fed Bank. Většina z toho je půjčována vládám, podnikům a soukromým osobám.

Úvěrové trhy se staly trychtýřem pro distribuci peněz. V bankovním systému s částečnými rezervami však nové půjčky skutečně vytvářejí ještě více nových peněz. Při zákonně požadovaném poměru rezerv ve výši 10% by nové 100 miliard dolarů v bankovních rezervách mohlo potenciálně vést k nominálnímu peněžnímu nárůstu o 1 bilion dolarů.