Nezměněná Beta
Beta je měřítkem tržního rizika. Nezměněná beta (nebo beta aktiv) měří tržní riziko společnosti bez dopadu dluhu. Unververing beta odstraní finanční dopady pákového efektu, čímž se izoluje riziko způsobené výhradně aktivy společnosti. Jinými slovy, do jaké míry přispěl vlastní kapitál společnosti k jejímu rizikovému profilu.
1:33Nezměněná Beta
Unlevered beta (beta aktiva) = Páka beta (equity beta) (1+ (sazba 1-daň) ∗ DebtEquity) \ text {Unlevered beta (beta beta)} = \ frac {\ text {Páka beta (beta beta)} } {\ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {daňová sazba} \ right) * \ text {Debt}} {\ text {Equity}} \ right)} Nezměněná beta (beta aktiva) = ( 1 + vlastní kapitál (1-daňová sazba) ∗ Dluh) Pákový beta (akciový beta)
Porozumění Unververed Beta
Beta je sklon koeficientu pro akcie klesající proti benchmarkovému tržnímu indexu, jako je Standard & Poor's (S&P) 500 Index. Klíčovým určujícím faktorem beta je pákový efekt, který měří úroveň dluhu společnosti vůči jejímu kapitálu. Pákový beta měří riziko firmy s dluhem a vlastním kapitálem ve své kapitálové struktuře na volatilitu trhu. Druhý typ beta se nazývá nezměněný beta .
Unververing beta odstraní veškeré prospěšné nebo škodlivé účinky získané přidáním dluhu do kapitálové struktury firmy. Porovnání nezměněných společností společnosti beta dává investorovi jasnou představu o složení rizika, které se při nákupu akcie předpokládá.
Vezměte si společnost, která zvyšuje svůj dluh a zvyšuje tak poměr dluhu k akciím. To povede k tomu, že se na obsluhu tohoto dluhu použije větší procento výdělků, což posílí nejistotu investorů ohledně budoucího výdělku. V důsledku toho se akcie společnosti považují za rizikovější, avšak toto riziko není způsobeno tržním rizikem. Izolace a odstranění dluhové složky celkového rizika vede k nezměněné beta.
Klíč s sebou
- Pákový beta (běžně označovaný jako beta nebo akciový beta) je měřítkem tržního rizika. Dluh a vlastní kapitál se při hodnocení rizikového profilu společnosti zohledňují.
- Nezměněný beta oddělí dluhovou složku, aby izoloval riziko způsobené výhradně aktivy společnosti.
- Vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu obvykle znamená zvýšení rizika spojeného s akciemi společnosti.
- Beta 1 znamená, že akcie jsou stejně rizikové jako trh, zatímco beta vyšší nebo menší než 1 odrážejí rizikové prahy vyšší nebo nižší než trh.
Systematické riziko a Beta
Systematické riziko je druh rizika, které je způsobeno faktory, které jsou mimo kontrolu společnosti. Tento druh rizika nelze diverzifikovat. Příklady systematického rizika zahrnují přírodní katastrofy, politické události, inflaci a války. K měření úrovně systematického rizika nebo volatility akcií nebo portfolia se používá beta.
Beta je statistické měřítko, které porovnává volatilitu ceny akcie s volatilitou širšího trhu. Pokud je volatilita zásoby měřená beta, je vyšší, je populace považována za riskantní. Pokud je volatilita akcie nižší, má se za to, že akcie mají menší riziko.
Jedna beta je ekvivalentem rizika širšího trhu. To znamená, že společnost s beta jednou má stejné systematické riziko jako širší trh. Beta dvou znamená, že společnost je dvakrát volatilnější než celkový trh, ale beta méně než jedna znamená, že společnost je méně volatilní a představuje menší riziko než širší trh.
Příklad nezměněné beta verze
Úroveň dluhu, který má společnost, může mít vliv na její výkonnost, což ji činí citlivější na změny ceny akcií. Uvědomte si, že analyzovaná společnost má ve svých finančních výkazech dluh, ale s nezměněnou beta se zachází jako s dluhem tím, že z výpočtu odejme jakýkoli dluh. Vzhledem k tomu, že společnosti mají různé kapitálové struktury a úrovně dluhu, aby je bylo možné efektivně porovnat proti sobě nebo proti trhu, může analytik vypočítat nezměněnou beta verzi. Tímto způsobem bude zohledněna pouze citlivost aktiv firmy (vlastního kapitálu) na trh.
Abychom mohli odblokovat beta, musí být znát také odstupňovaná beta pro společnost, kromě poměru dluhu k akciím společnosti a sazby daně z příjmu právnických osob.
B U = B L / [1 + ((1 - Sazba daně) x Dluh / Vlastní kapitál)]
Pojďme vypočítat nezměněnou beta verzi pro společnost Tesla, Inc. Od listopadu 2017 je její beta 0, 73, poměr D / E je 2, 2 a sazba daně z příjmu právnických osob je 35%.
Tesla B U = 0, 73 / [1 + ((1 - 0, 35) x 2, 2)] = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Nezměněná beta je téměř vždy stejná nebo nižší než odstupňovaná beta vzhledem k tomu, že dluh bude nejčastěji nulový nebo kladný. (Ve výjimečných případech, kdy je dluhová složka společnosti záporná, řekněme, že společnost hromadí hotovost, může být nezměněná beta potenciálně vyšší než beta s odstupňováním.)
Pokud je nezměněná beta pozitivní, investoři investují do akcií společnosti, když se očekává růst cen. Záporná nezměněná beta verze přiměje investory, aby investovali do akcií, když se očekává pokles cen.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.