Záruky: Rizikový, ale vysoce návratný investiční nástroj

Opční list je podobný možnosti, která držiteli dává právo, ale nikoli povinnost koupit podkladový cenný papír za určitou cenu, množství a budoucí čas. Na rozdíl od opce v tom, že opční listina je vydávána společností, zatímco opce je nástroj nabízený centrální burzou, jako je Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Jistota představovaná v rozkazu - obvykle akcie vlastního kapitálu - je poskytována emitující společností místo protistrany, která drží akcie. Opční listina může také zvýšit důvěru akcionáře za předpokladu, že se podkladová hodnota cenného papíru v průběhu času zvyšuje. Podívejme se na typy záruk, jejich vlastnosti a výhody a nevýhody, které nabízejí.

Druhy příkazů

Existují dva různé typy rozkazů, rozkaz na volání a rozkaz na prodej. Volací rozkaz představuje určitý počet akcií, které lze od emitenta zakoupit za konkrétní cenu k určitému datu nebo před ním. Putovací rozkaz představuje určitou částku vlastního kapitálu, kterou lze emitentovi prodat za stanovenou cenu, k uvedenému datu nebo před ním. Opční listy jsou pouze jedním typem derivátového kapitálu.

Charakteristika rozkazu

Osvědčení o rozkazu obsahuje informace o vlastnostech cenného papíru a právech nebo povinnostech držitele. Všechny opční listy mají stanovené datum vypršení platnosti, což je poslední den, kdy mohou být vykonávána práva rozkazu. Rozkazy jsou také klasifikovány podle jejich cvičebního stylu. Například americký rozkaz může být uplatněn kdykoli před nebo v uvedené datum vypršení platnosti, zatímco evropský rozkaz může být uplatněn pouze v vypršení platnosti.

Klíč s sebou

• Opční listy jsou vydávány společnostmi, které držiteli dávají právo, ale nikoli povinnost koupit cenný papír za konkrétní cenu.
• Společnosti často zahrnují opční listy jako součást nabídky akcií, které lákají investory k nákupu nového cenného papíru.
• Opční listy mají tendenci zveličovat pohyb v procentech ve srovnání s podkladovou cenou akcie.

Certifikát také obsahuje podrobné informace o podkladovém nástroji. Opční list obvykle odpovídá určitému počtu akcií, ale může také představovat komoditu, index nebo měnu. Realizační nebo realizační cena udává částku, která musí být zaplacena, aby bylo možné koupit opční list nebo prodat opční opci. Zaplacení realizační ceny má za následek převod specifikovaných akcií nebo hodnoty podkladového nástroje.

Konverzní poměr udává počet warrantů potřebných k nákupu nebo prodeji jedné investiční jednotky. Například příkaz k volání uvádí převodní poměr pro nákup akcií XYZ 3: 1, což znamená, že držitel potřebuje ke koupi jedné akcie tři příkazy. Cena akcií bude obvykle nízká, pokud je poměr konverze vysoký, a naopak. Indexový rozkaz nese namísto přepočítacího koeficientu indexový multiplikátor, přičemž toto číslo slouží k určení částky splatné držiteli v den uplatnění.

Investice do opčních listů

Opční listy jsou průhledné a převoditelné certifikáty, které jsou ve střednědobých až dlouhodobých investičních systémech atraktivnější. Tyto často vysoce rizikové investiční nástroje s vysokou návratností zůstávají v dlouhodobých strategiích do značné míry nevyužity a nabízejí atraktivní alternativu spekulantům a zajišťovatelům. Oprávnění však nabízí soukromým investorům schůdnou alternativu, protože náklady na vlastnictví jsou obvykle nízké a počáteční investice potřebné k ovládání velkého množství vlastního kapitálu jsou relativně malé.

Opční listy mohou nabídnout určitou ochranu během medvědího trhu, kde, jakmile začne klesat cena podkladových akcií, nemusí být relativně levnější warrant realizován tolik ztráty jako skutečná cena akcie.

Výhody záruk

Podívejme se na příklad, který ilustruje jednu potenciální výhodu opčních listů. Řekněme, že akcie XYZ jsou v současné době kótovány na 1, 50 USD za akcii. Při této ceně by investor potřeboval 1 500 USD na nákup 1 000 akcií. Pokud by se však investor rozhodl koupit XYX call warrant (představující jednu akcii), jehož cena byla 0, 50 USD, mohl by vlastnit 3 000 akcií se stejným kapitálem.

Protože ceny warrantů jsou obvykle nízké, pákový efekt a převodové stupně, které nabízejí, jsou obvykle vysoké a vytvářejí potenciálně větší kapitálové zisky a ztráty. I když je běžné, že ceny akcií a warrantů se pohybují v absolutním vyjádření tandemem, procentuální zisk nebo ztráta se bude výrazně lišit v důsledku počátečního cenového rozdílu. Jinak řečeno, opční listy mají tendenci zveličovat pohyb procentuální změny ve srovnání s cenou akcie.

Podívejme se na další příklad pro ilustraci těchto bodů. Řekněme, že akcie XYZ získávají 0, 30 USD z 1, 50 USD a uzavírají se na 1, 80 USD, čímž se získá 20% zisk. Současně rozkaz získá zisk 0, 30 $, což znamená nárůst o 60% z 0, 50 na 0, 80 $. V tomto příkladu se převodový faktor vypočítá vydělením původní ceny akcie původní cenou warrantu: $ 1, 50 / $ 0, 50 = 3, což znamená obecnou částku finančního pákového efektu, který warrant nabízí. Čím vyšší číslo, tím větší je potenciál pro kapitálové zisky nebo ztráty.

Jako příklad v reálném životě uzavřel Berkshire Hathaway z Warrena Buffetta dohodu o investování do Bank of America. Získal opční listy na kmenové akcie BAC za realizační cenu 7, 14 USD, přičemž každý zaplatil zhruba 5 miliard USD. Akcie nakonec vzrostly na 24, 32 dolaru na akcii, což Oracle of Omaha umožnilo uplatnit tyto příkazy za více než 17 miliard dolarů, což odráží zisk ve výši 12 miliard dolarů z původní investice.

Nevýhody záruk

Stejně jako u jiných typů investic, i záruky mají i nevýhody a rizika. Jak je uvedeno výše, pákový efekt a převod, který nabízejí opční listy, mohou být vysoké, ale mohou také působit v neprospěch investora. Řekněme, že zvrátíme výsledek příkladu XYZ a realizujeme pokles ceny akcií o 0, 30 $. V tomto případě by procentní ztráta za cenu akcie činila 20%, zatímco ztráta z opčního listu by byla 60%. Páka může být dobrá věc, až do bodu.

Hodnota certifikátu může klesnout na nulu, což představuje další nevýhodu pro investora opčního listu, protože pokud by k tomu došlo před uplatněním, opční list by ztratil jakoukoli hodnotu zpětného odkupu. Konečně držitel rozkazu nemá hlasovací, akcionářské ani dividendové právo a nemá vliv na fungování společnosti, i když je jeho rozhodnutí a politika ovlivněna.

Sečteno a podtrženo

Opční listy mohou být užitečným doplňkem tradičního portfolia, ale investoři musí být vzhledem ke své rizikové povaze pozorní vůči pohybům na trhu. I přesto tato z velké části nevyužitá investiční alternativa nabízí možnost diverzifikace, aniž by musela konkurovat největším účastníkům trhu. Co platí pro příkazy, platí pro možnosti.