Efekt bohatství
Efekt bohatství je behaviorální ekonomika teorie, která to naznačuje lidé utrácí více, když hodnota jejich aktiv roste. Představa je taková, že se spotřebitelé cítí finančně bezpečnější a sebevědomí o svém bohatství, když jsou doma nebo zvyšování hodnoty investičních portfolií. Jsou nuceni se cítit bohatší, i když jejich příjem a fixní náklady jsou stejné jako dříve.
Klíč s sebou
- To předpokládá efekt bohatství spotřebitelé se cítí finančně bezpečnější a sebevědomí o svém bohatství, když jsou doma nebo zvyšování hodnoty investičních portfolií.
- Jsou nuceni se cítit bohatší, i když jejich příjem a fixní náklady jsou stejné jako dříve.
- Kritici tvrdí, že zvýšené výdaje vedou k zhodnocování aktiv, nikoli naopak, a že vyšší hodnoty mohou být potenciálně spojeny s vyššími výdaji.
Efekt bohatství
Jak funguje efekt bohatství
Efekt bohatství odráží psychologický účinek, který mají rostoucí hodnoty aktiv, jako například ty, které se vyskytují během býčího trhu, na chování spotřebitelů při výdajích. Tento koncept zdůrazňuje, jak jsou pocity bezpečnosti, označované jako důvěra spotřebitelů, posíleny výrazným zvýšením hodnoty investičních portfolií. Mimořádná důvěra přispívá k vyšším výdajům a nižším úsporám.
Tuto teorii lze aplikovat i na podniky. Společnosti mají tendenci zvyšovat svou úroveň nájemného a kapitálové výdaje (CapEx) v reakci na rostoucí hodnoty aktiv, podobným způsobem, jaký je pozorován na straně spotřebitelů.
To znamená, že hospodářský růst by se měl během býčích trhů posilovat a erodovat na medvědích trzích.
Zvláštní úvahy
Na první pohled má smysl, že efekt bohatství podněcuje osobní spotřebu, smysl. Je rozumné předpokládat, že kdokoli, kdo sedí na obrovských výnosech z portfolia domů nebo akcií, by byl více nakloněn úniku na drahou dovolenou, nové auto nebo jiné věci.
Kritici nicméně tvrdí, že rostoucí majetkové bohatství by mělo mít mnohem menší dopad na spotřebitelské výdaje než jiné faktory, jako jsou daně, výdaje domácností a trendy zaměstnanosti. Proč? Protože zisk v hodnotě portfolia investora ve skutečnosti neznamená vyšší disponibilní příjem.
Zpočátku musí být zisky z akciového trhu považovány za nerealizované. Nerealizovaný zisk je zisk, který existuje na papíře, ale který ještě musí být prodán za hotovost. Totéž platí pro prudké ceny nemovitostí.
Příklad efektu bohatství
Zastánci efektu bohatství mohou poukazovat na několik případů, kdy výrazné zvýšení úrokových sazeb a daní během býčích trhů nedokázalo brzdit spotřebitelské výdaje. Události v roce 1968 jsou dobrým příkladem.
Daně byly zvýšeny o 10%, ale lidé stále utráceli více. Přestože disponibilní příjem klesl kvůli dodatečnému daňovému zatížení, bohatství pokračovalo v růstu, zatímco akciový trh trvale stoupal.
Kritika vlivu bohatství
Mezi tržními vědci stále existuje značná debata o tom, zda efekt bohatství skutečně existuje, zejména v kontextu akciového trhu. Někteří se domnívají, že účinek má více společného s korelací a ne příčinnými souvislostmi, což naznačuje, že zvýšené výdaje vedou k zhodnocování aktiv, nikoli naopak.
Efekt bohatství na bydlení a akciový trh
I když to ještě musí být definitivně spojeno, existuje přesvědčivější důkaz spojující zvýšené výdaje s vyššími domácími hodnotami.
Ekonomičtí svítitelé Karl Case a Robert Shiller, vývojáři indexů cen domů-Shiller, společně s Johnem Quigleyem vyrazili zkoumat teorii efektů bohatství sestavením dat z let 1982 až 1999. Výsledky jsou prezentovány v článku nazvaném „Porovnání bohatství“ Účinky: akciový trh versus trh s bydlením, „zjistil„ v nejlepším případě slabý důkaz “o účinku bohatství na akciovém trhu, ale silný důkaz, že změny v bohatství na trhu s byty mají významný dopad na spotřebu.
Autoři později rozšířili své studium bohatství a spotřebitelských výdajů v panelu amerických států na rozšířené 37leté období, od roku 1975 do druhého čtvrtletí roku 2012. Výsledky zveřejněné v lednu 2013 odhalily, že zvýšení bohatství bydlení, podobně jako v letech 2001 až 2005 by výdaje domácností v průběhu čtyř let zvýšily celkem o 4, 3%. Naopak pokles bytového bohatství srovnatelný s havárií v letech 2005 až 2009 by způsobil pokles výdajů zhruba o 3, 5%.
Několik dalších ekonomů podpořilo tvrzení, že zvýšení bytového bohatství podporuje další výdaje. Jiní však zpochybňují tyto teorie a tvrdí, že předchozí výzkum na toto téma byl přeceňován.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.