Efektivní definice výnosu

Co je efektivní výnos?

Efektivní výnos je výnos dluhopisu, jehož kupóny jsou reinvestovány poté, co držitel dluhopisu obdržel platbu. Efektivní výnos je celkový výnos, který investor obdrží ve vztahu k nominálnímu výnosu nebo kuponu dluhopisu. Efektivní výnos bere v úvahu sílu kombinování výnosů z investic, zatímco nominální výnos ne.

Rozdělení efektivního výnosu

Držitelé dluhopisů mohou měřit své výnosy z dluhopisů několika způsoby. Aktuální výnos představuje roční výnos dluhopisu na základě jeho ročních kupónových plateb a aktuální ceny, na rozdíl od nominální hodnoty. Vypočítá se vydělením kupónových plateb aktuální tržní hodnotou dluhopisu. Výnos do splatnosti (YTM) je míra výnosu z dluhopisu, který je držen do splatnosti. Jedná se o dluhopisový ekvivalentní výnos (BEY), nikoli efektivní roční výnos (EAY). Třetím měřítkem výtěžku vazby je efektivní výnos.

Efektivní výnos je míra kuponové sazby, což je úroková sazba uvedená na dluhopisu a vyjádřená jako procento nominální hodnoty. Kupónové platby na dluhopisy obvykle vydává emitent dluhopisovému investorovi pololetně. To znamená, že investor obdrží dvě platby kupónem ročně. Například, pokud investor drží dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD a 5% kupón zaplacený pololetně v březnu a září, obdrží (5% / 2) x 1 000 = 25 USD dvakrát ročně, celkem tedy 50 USD v platby kupónem.

Efektivní výnos je však míra návratnosti dluhopisu za předpokladu, že jsou kuponové platby reinvestovány. Pokud jsou platby reinvestovány, bude jeho efektivní výnos vyšší než uvedený kupónový výnos nebo nominální výnos, a to díky efektu složení. Reinvestováním kupónu se dosáhne vyššího výnosu, protože úroky se získávají z úrokových plateb. Investor ve výše uvedeném příkladu obdrží o něco více než 50 USD ročně za použití efektivního vyhodnocení výnosu. Vzorec pro výpočet efektivního výnosu je:

i = [1 + (r / n)] ⁿ - 1

kde i = efektivní výnos

r = nominální sazba

n = počet plateb za rok

Podle našeho prvního příkladu uvedeného výše bude skutečný výnos investora z jeho 5% kupónového dluhopisu následující:

i = [1 + (0, 05/2)] ² - 1

i = 1, 025 ² - 1

i = 0, 0506 nebo 5, 06%

Vzhledem k tomu, že dluhopis platí úroky pololetně, budou platby držiteli dluhopisů prováděny dvakrát ročně, takže počet plateb za rok je dva.

Z výše uvedeného výpočtu je efektivní výtěžek 5, 06% zřetelně vyšší než sazba kuponu 5%, protože se bere v úvahu složení. Abychom tomu porozuměli jiným způsobem, prozkoumejme podrobnosti platby kupónu. V březnu obdrží investor 2, 5% x 1 000 = 25 $. V září díky úrokovému složení získá (2, 5% x 1 000 $) + (2, 5% x 25 $) = 2, 5% x 1 025 = 25 625 $. To se promítá do roční platby 25 $ v březnu + 25 625 $ v září = 50, 625 $. Skutečná úroková sazba je tedy 50, 625 USD / 1 000 = 5, 06%.

Chcete-li porovnat efektivní výnos s YTM, převeďte YTM na efektivní roční výnos. Pokud je YTM větší než efektivní výnos dluhopisu, pak se dluhopis obchoduje se slevou na par. Na druhé straně, pokud je YTM nižší než efektivní výnos, dluhopis se prodává za prémii.

Nevýhodou použití efektivního výnosu je to, že předpokládá, že kupónové platby mohou být reinvestovány do jiného vozidla platícího stejnou úrokovou sazbu. To také znamená, že předpokládá, že dluhopisy se prodávají za par. To není vždy možné vzhledem k tomu, že úrokové sazby se periodicky mění, klesají a rostou v důsledku určitých faktorů v ekonomice.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Definice výnosů z dluhopisů Výnos z dluhopisů je výše návratnosti, kterou investor dosáhne u dluhopisu, vypočtená vydělením jeho nominální hodnoty částkou úroku, který zaplatí. více Výnos do splatnosti (YTM) Výnos do splatnosti (YTM) je celkový výnos očekávaný u dluhopisu, pokud je dluhopis držen do splatnosti. více Průměrná cena Průměrná cena se někdy používá při určování výnosu dluhopisu do splatnosti, kdy průměrná cena nahrazuje nákupní cenu ve výpočtu výnosu do splatnosti. více Ocenění dluhopisů: Jaká je reálná hodnota dluhopisu? Ocenění dluhopisů je technika pro stanovení teoretické reálné hodnoty konkrétního dluhopisu. více Co je to amortizovatelný dluhopisový bonus? Amortizovatelná prémie na dluhopisy je daňová podmínka, která se vztahuje na nadbytečné prémie zaplacené nad jmenovitou hodnotu dluhopisu. více Co je pásový dluhopis? Pásový dluhopis je dluhopis, ve kterém jsou jak platby jistiny, tak pravidelné platby kupónů - které byly odstraněny - prodávány samostatně. více partnerských odkazů