Co je to Treasury Stock?

Nabídnout akcie veřejnosti je často účinný způsob, jak získat kapitál, ale v některých případech může společnost chtít vládnout počtu akcií obíhajících na otevřeném trhu. Každá společnost má povolené množství akcií, které může legálně vydávat.

Z této částky je celkový počet akcií vlastněných investory, včetně důstojníků společnosti a zasvěcených osob (vlastníků akcií s omezeným přístupem), znám jako nesplacené akcie. Číslo dostupné pouze veřejnosti k nákupu a prodeji je známé jako float.

Akcie státní pokladny (známé také jako akcie státní pokladny) jsou části akcií, které společnost drží ve své vlastní pokladně. Mohou buď pocházet z části plováku a nesplacených akcií před tím, než je společnost odkoupila, nebo možná nikdy nebyly vydány veřejnosti.

Co se stane s pokladní zásobou?

Když podnik odkoupí zpět své vlastní akcie, tyto akcie se stanou „treasury skladem“ a jsou vyřazeny z provozu. Sama o sobě nemá státní pokladna velkou hodnotu. Tyto akcie nemají hlasovací práva a neplatí žádné rozdělení. V určitých situacích však může organizace těžit z omezení vnějšího vlastnictví. Obnovující se akcie také zvyšují cenu akcií a poskytují investorům okamžitou odměnu.

Společnost se může rozhodnout neomezeně dlouho držet zásoby státní pokladny, znovu je zveřejňovat nebo je dokonce zrušit.

Autorizované, vydávané a nesplacené akcie

Abychom lépe porozuměli treasury, je důležité znát několik souvisejících pojmů. Při prvním založení podniku se v jeho listině uvede konkrétní počet autorizovaných akcií. Toto je množství akcií, které může společnost legálně prodat investorům.

Když organizace podstoupí nabídku veřejných akcií, často vloží do aukčního bloku méně než plně povolený počet akcií. Je to proto, že společnost může chtít mít akcie v rezervě, aby mohla získat další kapitál po silnici. Akcie, které skutečně prodává, se označují jako vydané akcie.

Finanční výkazy společnosti někdy odkazují na další termín - nesplacené akcie. Jedná se o část akcií, kterou v současné době drží všichni investoři. Počet nesplacených akcií se používá k výpočtu klíčových metrik, jako je zisk na akcii.

Počet vydaných a nesplacených akcií je často stejný. Pokud však společnost provede zpětný odkup, akcie označené jako vlastní akcie jsou emitovány, ale již nesplacené. Pokud se vedení nakonec rozhodne odejmout státní pokladnu, nebude již tato částka považována za vydanou.

Proč nakupovat zpět akcie?

Existuje celá řada důvodů, proč se společnost bude snažit omezit svou vynikající zásobu akcií, a to buď prostřednictvím nabídkové nabídky pro stávající akcionáře - kdo může přijmout nebo odmítnout předloženou cenu - nebo nákupem akcií postupně na otevřeném trhu. Vysvětlení, které firmy obvykle nabízejí, je to, že snížení množství akcií v oběhu zvyšuje hodnotu pro akcionáře. To dává smysl. S menším počtem akcií, které se pohybují kolem, se každá akcie stává cennější.

Vezměme si příklad Upbeat Musical Instruments Co., který obchoduje na trhu za 30 USD za akcii. Společnost v současné době má nesplacených 10 milionů akcií, ale rozhodne se odkoupit zpět 4 miliony akcií, které se stávají treasury skladem. Transakce nemá vliv na roční výdělky společnosti ve výši 15 milionů USD. Takže výdělky na akcii na Upbeat vyskočily z 1, 50 na 2, 50 $. Zbývající akcie přirozeně ovládají úměrně vyšší cenu, než je jeho současná tržní cena.

Vzhledem k tomu, že zpětný odkup zvyšuje cenu akcií, je to alternativa k odměňování investorů peněžní dividendou. Dříve zpětné odkupy nabízely jasnou daňovou výhodu, protože dividendy byly zdaněny na vyšší úrovni „běžných příjmů“ v USA. Avšak v posledních letech byly dividendy a kapitálové zisky zdaněny stejnou sazbou, ale tato výhoda byla vyloučena.

Kromě toho, aby investoři byli šťastní, mohou mít korporace další motivy pro upevnění vlastnictví. Například u kvalifikovaných vedoucích pracovníků s vysokou poptávkou může společnost nabídnout akciové opce jako způsob, jak sladit jejich kompenzační balíček. Tím, že se hromadí zásoby státní pokladny, mají prostředky k tomu, aby tyto smlouvy splnily.

Buybacky také představují defenzivní strategii pro podniky, které jsou zaměřeny na nepřátelské převzetí - to je ten, kterému se manažerský tým snaží vyhnout. S menším počtem akcionářů je pro kupující těžší získat množství akcií nezbytných k držení většinového vlastnického postavení.

Pokud je to cíl vedení, může se rozhodnout ponechat si pokladnu ve svých knihách - snad doufat, že ji později prodá za vyšší cenu - nebo ji jednoduše odejde do důchodu.

Účetnictví pro státní pokladnu

Ačkoli mohou investoři těžit z navýšení ceny akcií, přidání vlastních akcií bude - alespoň v krátkodobém výhledu - skutečně oslabit rozvahu společnosti.

Abychom pochopili, proč tomu tak je, zvažte základní účetní rovnici:

Aktiva - Pasiva = Vlastník akcií \ text {Aktiva} - \ text {Pasiva} = \ text {Vlastník akcií} Aktiva - Pasiva = Vlastník akcií

Organizace musí platit za vlastní akcie aktivem (hotovostí), a tím snížit svůj vlastní kapitál o ekvivalentní částku.

Emise kmenových akcií

Pojďme se ještě jednou podívat na Upbeat Musical Instruments. Pokud společnost původně prodala 10 milionů akcií za 35 USD, transakce by se objevila následovně. Částka, kterou obdrží, by byla inkasem „hotovosti“ a kreditem „kmenové akcie“.

Pořízení zásob státní pokladny

Podle výše uvedeného příkladu řekněme, že se společnost rozhodne odkoupit zpět 4 miliony těchto akcií za současnou tržní cenu: 30 USD za akcii. Transakce bude stát Upbeat 120 milionů USD, která je připsána na „Hotovost“. Odečte částku „Treasury Stock“ - která se objeví v části „Akciový kapitál“ jako odpočet - za stejnou částku.

Znovuzískání státních pokladen se ziskem

V mnoha případech bude společnost buď držet tento pokladní fond pro strategické účely, nebo se rozhodne odejít do důchodu. Představte si však, že akcie společnosti Upbeat vyskočí až na 42 USD za akcii a společnost ji chce prodat se ziskem.

Výtěžek z transakce má za následek inkaso 168 milionů USD na hotovost (4 miliony nakoupených akcií zpět x 42 $ na akcii). Protože je veškerá pokladní zásoba likvidována, je celý zůstatek 120 milionů dolarů připsán zpět. Zbývajících 48 milionů dolarů představuje zisk oproti pořizovací ceně. Tato částka představuje kredit ve výši 48 milionů USD na účet nazvaný „Zaplaceno v kapitálu - státní pokladna“.

Znovuzískání státní pokladny se ztrátou

To se pro organizaci stává docela růžovým scénářem. Co se však stane, pokud společnost bude muset místo toho prodat stejné 4 miliony akcií za 25 USD, což je částka pod pořizovací cenou “>

Protože je účet vyčerpán, "Treasury Stock" by stále dostával úvěr ve výši 120 milionů USD. V důsledku nižší ceny akcií je však inkaso v hotovosti pouze 100 milionů dolarů. „Retained Earnings“ je zaúčtován na vrub zbývajících 20 milionů dolarů, což odráží ztrátu vlastního kapitálu.

Sečteno a podtrženo

Snížení počtu nesplacených akcií může sloužit celé řadě důležitých cílů, od zabránění nechtěným podnikovým převzetím po poskytování alternativních forem odměňování zaměstnanců. Pro aktivního investora je důležité pochopit, jak pořízení pokladní zásoby ovlivňuje klíčové finanční údaje a různé řádkové položky v rozvaze.

(Viz také: Rozpis zpětného odkupu akcií .)