Proč by společnost vydávala preferované akcie namísto kmenových akcií?

Existuje několik způsobů, jak mohou společnosti získat finanční prostředky na financování připravovaných projektů, expanze a dalších vysokých nákladů spojených s operací, nejběžnější, včetně dluhových a akciových emisí. Velké společnosti si mohou vybrat, jaké druhy emisí nabízejí veřejnosti, a toto rozhodnutí zakládají na typu vztahu, který chtějí s akcionáři, na nákladech na emise a na potřebě pobídky k financování. Pokud jde o zvyšování kapitálu, některé společnosti se rozhodnou vydávat upřednostňované akcie kromě kmenových akcií nebo podnikových dluhopisů, ale důvody této strategie se v jednotlivých společnostech liší.

Preferenční akcie fungují jako hybrid mezi emisemi kmenových akcií a dluhopisů. Stejně jako u každého vyrobeného zboží nebo služby, korporace vydávají preferované akcie, protože spotřebitelé - v tomto případě investoři - chtějí. Investoři si cení preferenčních akcií pro svou relativní stabilitu a preferovaný status před kmenovými akciemi pro výplatu dividend a bankrot. Korporace si je váží jako způsob, jak poskytovat kapitálové financování bez oslabení hlasovacích práv, pro jejich disponibilitu a někdy jako prostředek k potlačení nepřátelských převzetí.

Ve většině případů představují prioritní akcie malé procento celkových emisí společnosti. Existují dva důvody. První je, že upřednostňované akcie jsou matoucí pro mnoho investorů (a některé společnosti), což omezuje jejich poptávku. Druhým je, že akcie a dluhopisy jsou obvykle dostatečnými možnostmi financování.

Proč investoři požadují preferenční akcie

Většina akcionářů je přitahována upřednostňovanými akciemi, protože nabízí konzistentní výplaty dividend bez dlouhé splatnosti dluhopisů nebo kolísání kmenových akcií na trhu. Tyto výplaty dividend však mohou být společností odloženy, pokud spadají do období přísných peněžních toků nebo jiných finančních potíží. Tato vlastnost upřednostňovaných akcií nabízí společnosti maximální flexibilitu, aniž by se obávala ztráty výplaty dividend. V případě emise dluhopisů znamená, že zmeškaná platba vystavuje společnost riziku selhání, což by mohlo vést k nucenému bankrotu.

Někteří preferovaní akcionáři mají právo převést své preferované akcie na kmenové akcie za předem stanovenou směnnou cenu. A v případě bankrotu obdrží preferovaní akcionáři aktiva společnosti před společnými akcionáři.

Proč společnosti dodávají preferované akcie

Přestože upřednostňované akcie jednají podobně jako emise dluhopisů, protože vyplácí stabilní dividendu a její hodnota často kolísá, je považována za emise akcií. Společnosti, které nabízejí místo dluhů emise vlastního kapitálu, mohou dosáhnout nižšího poměru dluhu k akciím, a proto mohou získat větší pákový efekt, protože se týkají budoucích potřeb financování od nových investorů.

Poměr dluhu k akciím společnosti je jednou z nejběžnějších metrik používaných k analýze finanční stability podniku. Čím je toto číslo nižší, tím atraktivnější je podnikání pro investory. Emise dluhopisů mohou být pro potenciální kupující také červenou vlajkou, protože je třeba dodržovat přísný plán splátek dluhových závazků bez ohledu na finanční situaci společnosti. Preferované akcie nedodržují stejné pokyny pro splacení dluhu, protože se jedná o emise akcií.

Korporace mohou také pro své funkce volání ocenit preferenční sdílené položky. Většina, ale ne všechny, preferované zásoby jsou splatné. Po stanoveném datu může emitent volat akcie za nominální hodnotu, aby se zabránilo významnému úrokovému riziku nebo nákladům na příležitost.

Vlastníci prioritních akcií rovněž nemají obvyklá hlasovací práva. Společnost tak může vydávat upřednostňované akcie bez narušení kontrolních zůstatků ve firemní struktuře.

Přestože kmenové akcie jsou nejflexibilnějším typem investic nabízených společností, dává akcionářům větší kontrolu, než se někteří majitelé podniků mohou cítit pohodlně. Akciové akcie poskytují akcionářům určitý stupeň hlasovacích práv, což jim umožňuje ovlivňovat zásadní manažerská rozhodnutí. Společnosti, které chtějí omezit kontrolu, kterou dávají akcionářům a přitom stále nabízejí akciové pozice ve svých podnicích, se mohou obrátit na preferované akcie jako alternativu nebo doplněk ke kmenovým akciím. Preferovaní akcionáři nevlastní akcie s hlasovacím právem jako běžné akcionáři, a proto mají menší vliv na rozhodování v oblasti podnikové politiky a na výběr správních rad.

Nakonec některé preferenční akcie fungují jako „pilulky na jed“ v případě nepřátelského převzetí. To má obvykle podobu škodlivé finanční úpravy zásob, kterou lze uplatnit pouze při kontrole změn úroků.