Dow Theory
Dowova teorie je teorie, která říká, že trh má vzestupný trend, pokud jeden z jeho průměrů (průmyslového nebo dopravního) postupuje nad předchozí důležitý vysoký a je doprovázen nebo následován podobným pokrokem v jiném průměru. Například, pokud průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) stoupne na střední úroveň, očekává se, že průměrný přepravní průměr Dow Jones (DJTA) bude následovat v přiměřené době.
1:36Průmyslový průměr Dow Jones
Pochopení teorie Dow
Dowova teorie je přístup k obchodování vyvinutý Charlesem H. Dowem, který spolu s Edwardem Jonesem a Charlesem Bergstresserem založil Dow Jones & Company, Inc. a vyvinul DJIA. Dow doplnil teorii v sérii redakcí ve Wall Street Journal, které spoluzakládal.
Charles Dow zemřel v roce 1902 a kvůli jeho smrti nikdy nezveřejnil svou úplnou teorii na trzích, ale několik následovníků a spolupracovníků publikovalo práce, které se rozšířily o úvodníky. Mezi nejdůležitější příspěvky teorie Dow patří:
- William P. Hamilton je “barometr akciového trhu” (1922)
- Robert Rhea je “teorie Dowa” (1932)
- E. George Schaefer je „Jak jsem pomohl více než 10 000 investorům, aby profitovali z akcií“ (1960)
- Richard Russell je “Dowova teorie dnes” (1961)
Dow věřil, že akciový trh jako celek je spolehlivým měřítkem celkových obchodních podmínek v ekonomice a že analýzou celkového trhu lze tyto podmínky přesně posoudit a identifikovat směr hlavních trendů na trhu a pravděpodobný směr jednotlivých akcií.
Teorie prošla dalším vývojem ve své 100leté historii, včetně příspěvků Williama Hamiltona ve 20. letech, Roberta Rhea ve 30. letech a E. George Shaefera a Richarda Russella v 60. letech 20. století. Aspekty teorie ztratily půdu, například její důraz na odvětví dopravy - nebo železnice, v původní podobě - ale Dowův přístup stále tvoří jádro moderní technické analýzy.
Klíč s sebou
- The Dow Theory je technický rámec, který předpovídá, že trh má vzestupný trend, pokud jeden z jeho průměrů postupuje nad předchozí důležitý vysoký, doprovázený nebo následovaný podobným pokrokem v druhém průměru.
- Teorie je založena na myšlence, že trh diskontuje vše způsobem, který je v souladu s hypotézou efektivních trhů.
- V takovém paradigmatu se musí různé tržní indexy vzájemně potvrdit, pokud jde o cenovou akci a objemové vzorce, dokud se trendy nezmění.
Uvedení Dowovy teorie do práce
Teorie Dow má šest hlavních komponent.
1. Trh zlevňuje všechno
Teorie Dow funguje na hypotéze efektivních trhů (EMH), která uvádí, že ceny aktiv zahrnují všechny dostupné informace. Jinými slovy, tento přístup je protikladem behaviorální ekonomiky.
Potenciální výdělek, konkurenční výhoda, manažerská kompetence - všechny tyto faktory a další jsou na trhu ceny, i když ne každý jednotlivec zná všechny nebo některé z těchto podrobností. Při přísnějším čtení této teorie jsou i budoucí události diskontovány ve formě rizika.
2. Existují tři primární druhy tržních trendů
Trhy zažívají primární trendy, které trvají rok nebo více, například trh s býky nebo medvědy. V rámci těchto širších trendů se setkávají se sekundárními trendy, často bojujícími proti primárnímu trendu, jako je například stažení v rámci býčího trhu nebo shromáždění v medvědím trhu; tyto sekundární trendy trvají od tří týdnů do tří měsíců. Konečně existují drobné trendy trvající méně než tři týdny, které jsou do značné míry hlučné.
3. Primární trendy mají tři fáze
Podle Dowovy teorie bude primární trend procházet třemi fázemi. Na býčím trhu jsou to fáze akumulace, fáze účasti veřejnosti (nebo velký tah) a fáze přebytku. Na medvědím trhu se nazývají fáze distribuce, fáze účasti veřejnosti a fáze paniky (nebo zoufalství).
4. Indexy se musí navzájem potvrdit
Aby bylo možné stanovit trend, musí se Dow postulované indexy nebo tržní průměry navzájem potvrzovat. To znamená, že signály, které se vyskytují na jednom indexu, se musí shodovat se signály na druhém. Pokud jeden index, například průmyslový průměr Dow Jones, potvrzuje nový primární trend, ale jiný index zůstává v primárním klesajícím trendu, obchodníci by neměli předpokládat, že se začal nový trend.
Dow použil dva indexy, které vynalezl a jeho partneři, Dow Jones Industrial Average (DJIA) a Dow Jones Transport Average (DJTA), za předpokladu, že pokud by obchodní podmínky byly ve skutečnosti zdravé, jako vzestup DJIA by mohl naznačují, že železnice by profitovaly z pohybu nákladu, který tato obchodní činnost vyžadovala. Pokud by ceny aktiv rostly, ale železnice by trpěly, trend by pravděpodobně nebyl udržitelný. Platí to také naopak: pokud železnice profitují, ale trh je v poklesu, neexistuje jasný trend.
5. Hlasitost musí potvrdit trend
Objem by se měl zvýšit, pokud se cena pohybuje směrem k primárnímu trendu, a snížit, pokud se pohybuje proti němu. Nízká hlasitost signalizuje slabou tendenci. Například na býčím trhu by se objem měl zvyšovat s rostoucí cenou a klesat během sekundárních tahů. Pokud v tomto příkladu objem naroste během pullbacku, mohlo by to být známkou toho, že se trend mění, protože více účastníků trhu je medvědí.
6. Trendy přetrvávají, dokud nedojde k jasnému zvratu
Zvrácení primárních trendů lze zaměnit se sekundárními trendy. Je obtížné určit, zda vzestup na medvědím trhu je zvratem nebo krátkodobou rally, po níž musí následovat stále nižší minima, a Dowova teorie obhajuje opatrnost a trvá na tom, aby byl potvrzen možný obrat.
Zvláštní úvahy
Zde je několik dalších bodů, které je třeba zvážit o Dow Theory.
Závěrečné ceny a řádky
Charles Dow se spoléhal pouze na zavírací ceny a nezajímal se o vnitrodenní pohyby indexu. Aby se vytvořil trendový signál, musí uzavírací cena signalizovat trend, nikoli vnitrodenní pohyb cen.
Dalším rysem v teorii Dow je myšlenka liniových rozsahů, označovaných také jako obchodní rozsahy v jiných oblastech technické analýzy. Tato období postranních (nebo horizontálních) cenových pohybů jsou považována za období konsolidace a obchodníci by měli počkat, až cenový pohyb přeruší trendovou linii, než dojde k závěru, jakým směrem je trh směřován. Například, pokud by se cena měla pohybovat nad hranicí, je pravděpodobné, že se trh bude zvyšovat.
Signály a identifikace trendů
Jedním obtížným aspektem implementace Dowovy teorie je přesná identifikace zvratů trendů. Pamatujte, že následovník teorie Dow obchoduje s celkovým směrem trhu, takže je nezbytné, aby identifikoval body, ve kterých se tento směr posune.
Jednou z hlavních technik používaných k identifikaci zvrácení trendů v Dowově teorii je analýza typu vrchol-a-dolů. Vrchol je definován jako nejvyšší cena tržního pohybu, zatímco koryto je považováno za nejnižší cenu tržního pohybu. Všimněte si, že Dowova teorie předpokládá, že trh se nepohybuje v přímé linii, ale od maxim (vrcholů) k minimům (koryto), přičemž celkové pohyby trhu směřují směrem.
Vzestupný trend v teorii Dow je řada postupně vyšších vrcholů a vyšších koryt. Klesající trend je řada postupně nižších vrcholů a spodních žlabů.
Šestá zásada teorie Dow tvrdí, že trend zůstává v platnosti, dokud není zřejmé, že se trend obrátil. Podobně jako první Newtonův zákon pohybu má pohybující se objekt tendenci se pohybovat jedním směrem, dokud ho tento pohyb naruší síla. Podobně se trh bude i nadále pohybovat primárním směrem, dokud síla, jako je změna obchodních podmínek, nebude dostatečně silná, aby změnila směr tohoto primárního pohybu.
Obrácení primárního trendu je signalizováno, když trh není schopen vytvořit další po sobě jdoucí vrchol a koryto ve směru primárního trendu. Pro vzestupný trend by zvrácení bylo signalizováno neschopností dosáhnout nového maxima následovaného neschopností dosáhnout vyššího nízkého. V této situaci trh přešel z období postupně vyšších maxim a minim na postupně nižší maxima a minim, což jsou součásti klesajícího primárního trendu.
K obrácení klesajícího primárního trendu dochází, když trh již neklesá na nižší minima a maxima. K tomu dochází, když trh stanoví vrchol, který je vyšší než předchozí vrchol, následovaný koryto, které je vyšší než předchozí koryto, které jsou součástí vzestupného trendu.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.