Giants Of Finance: John Maynard Keynes

Kdyby existovala rocková hvězda ekonomiky, byl by to John Maynard Keynes. Narodil se v roce 1883, roku, kdy zemřel kmotr komunismu Karl Marx. S tímto příznivým znamením se zdálo, že Keynes byl předurčen stát se silnou silou volného trhu, když svět čelil vážnému výběru mezi komunismem nebo kapitalismem. Místo toho nabídl třetí cestu, která obrátila svět ekonomiky vzhůru nohama.

The Cambridge Seer

Keynes vyrostl v privilegovaném domě v Anglii. Byl synem profesora ekonomie v Cambridge a studoval matematiku na univerzitě. Po dvou letech ve státní službě se Keynes připojil ke štábu v Cambridge v roce 1909. Nikdy nebyl formálně školen v ekonomii, ale v následujících desetiletích se rychle stal ústřední postavou. Jeho sláva zpočátku vycházela z přesného předpovídání dopadů politických a ekonomických událostí.

(Viz také: Sedm desetiletí později: Nejvlivnější citace Johna Maynarda Keynese)

Jeho první předpovědí byla kritika reparačních plateb, které byly vybrány proti poraženému Německu po první světové válce. Keynes správně poukázal na to, že povinnost platit náklady celé války by donutila Německo k hyperinflaci a mělo by negativní důsledky v celé Evropě. Následoval to tím, že předpověděl, že návrat k předválečnému fixnímu směnnému kurzu, který hledal kancléř státní pokladny Winston Churchill, by zbrzdil hospodářský růst a snížil skutečné mzdy. Předválečný směnný kurz byl v poválečném poškození 1925 nadhodnocen a pokus o jeho zablokování způsobil více škody než dobrého. V obou ohledech se Keynes prokázal správně.

Velká slečna, ale velká odskočení

Keynes nebyl teoretický ekonom: byl aktivním obchodníkem s akciemi a futures. Z Roaringových dvacátých let měl obrovský prospěch a byl na dobré cestě k tomu, aby se stal nejbohatším ekonomem v historii, když krach roku 1929 zničil tři čtvrtiny jeho bohatství. Keynes nepředpověděl tento pád a byl mezi těmi, kdo věřili, že negativní ekonomická událost je nemožná, když Federální rezervní systém sleduje americkou ekonomiku. I když byl slepý po havárii slepý, podařilo se mu adaptabilní Keynes znovu vybudovat štěstí tím, že po havárii koupil zásoby v prodeji ohně. Jeho kontrarevanční investice mu při jeho smrti přinesla bohatství kolem 30 milionů dolarů, což z něj učinilo druhého nejbohatšího ekonoma v historii.

Obecná teorie

Mnoho dalších se však při havárii a výsledné depresi zdařilo mnohem horší, a zde začal Keynesův ekonomický přínos. Keynes věřil, že kapitalismus na volném trhu je ze své podstaty nestabilní a že je třeba jej přeformulovat, aby potlačil marxismus i velkou depresi. Jeho myšlenky byly shrnuty v jeho knize 1936 „Obecná teorie zaměstnanosti, úroků a peněz“. Keynes mimo jiné tvrdil, že klasická ekonomie - neviditelná ruka Adama Smithe - se uplatňuje pouze v případech plné zaměstnanosti. Ve všech ostatních případech se jeho „Obecná teorie“ houpala.

Uvnitř obecné teorie

Keynesova „obecná teorie“ bude navždy zapamatována, protože vládám dala ústřední roli v ekonomii. Ačkoli byl údajně napsán, aby zachránil kapitalismus před sklouznutím do centrálního plánování marxismu, Keynes otevřel dveře vládě, aby se stala hlavním činitelem v ekonomice. Jednoduše řečeno, Keynes viděl financování deficitu, veřejné výdaje, zdanění a spotřebu jako důležitější než úspory, soukromé investice, vyvážené vládní rozpočty a nízké daně (klasické ekonomické ctnosti). Keynes věřil, že intervencionistická vláda může napravit depresi tím, že utratí cestu ven a nutí své občany, aby udělali totéž, zatímco vyhladí budoucí cykly různými makroekonomickými technikami.

Otvory v zemi

Keynes podpořil jeho teorii přidáním vládních výdajů do celkové národní produkce. To bylo od začátku kontroverzní, protože vláda ve skutečnosti nezachrání ani neinvestuje, jak to dělají podniky a jednotlivci, ale získává peníze prostřednictvím povinných daní nebo emisí dluhů (které jsou vypláceny z daňových příjmů). Přesto, přidáním vlády k rovnici, Keynes ukázal, že vládní výdaje - dokonce vykopávání děr a jejich vyplňování - by stimulovaly ekonomiku, když podniky a jednotlivci zpřísňovali rozpočty. Jeho myšlenky těžce ovlivnily New Deal a sociální stát, který vyrostl v poválečné éře.

(Chcete-li zjistit rozdíly mezi ekonomikou na straně nabídky a keynesiánskou ekonomikou, přečtěte si článek Porozumění ekonomice na straně nabídky .)

Válka o spoření, investování

Keynes věřil, že spotřeba je klíčem k oživení a úspory jsou řetězy, které hospodářství snižují. V jeho modelech jsou soukromé úspory odečteny od části soukromých investic v národní rovnici výstupu, takže vládní investice se zdají být lepším řešením. Pouze velká vláda, která utratila za lidi, by byla schopna zaručit plnou zaměstnanost a ekonomickou prosperitu. I když byl přinucen přepracovat svůj model tak, aby umožňoval nějaké soukromé investice, tvrdil, že to není tak efektivní jako vládní výdaje, protože soukromí investoři by v těžkých ekonomických časech méně pravděpodobně pracovali / přeplatili zbytečné práce.

Jak makroekonomie zjednoduší

Je snadné pochopit, proč vlády tak rychle přijaly keynesiánské myšlení. Politici poskytli neomezené finanční prostředky na projekty pro domácí mazlíčky a deficitní výdaje, které byly velmi užitečné při nákupu hlasů. Vládní smlouvy se rychle staly synonymem pro volné peníze pro každou společnost, která ji vyložila, bez ohledu na to, zda byl projekt přinesen včas a na rozpočet. Problém byl v tom, že keynesiánské myšlení učinilo obrovské předpoklady, které nebyly podloženy žádnými skutečnými důkazy.

Například Keynes předpokládal, že úrokové sazby budou konstantní bez ohledu na to, kolik nebo kolik kapitálu bylo k dispozici pro soukromé půjčky. To mu umožnilo ukázat, že úspory poškozují ekonomický růst - i když empirické důkazy poukazovaly na opačný efekt. Aby to bylo více zřejmé, použil multiplikátor na vládní výdaje, ale zanedbával přidání podobného do soukromých úspor. Nadměrné zjednodušení může být užitečným nástrojem v ekonomii, ale čím jednodušší předpoklady jsou použity, tím méně bude mít teorie reálný svět.

Theory Hits a Rut

Keynes zemřel v roce 1946. Kromě „The General Theory“ byl součástí panelu, který pracoval na dohodě Bretton Woods a Mezinárodním měnovém fondu (MMF). Jeho teorie stále rostla v popularitě a přitahovala se k veřejnosti. Po jeho smrti však kritici začali útočit jak na makroekonomický pohled, tak na krátkodobé cíle keynesiánského myšlení. Tvrdí, že nucení výdajů může udržet zaměstnance v zaměstnání po další týden, ale co se stane poté? Nakonec dojde peníze a vláda musí vytisknout více, což povede k inflaci.

To je přesně to, co se stalo při stagflaci sedmdesátých let. V Keynesově teorii byla stagflace nemožná, ale přesto se to stalo. Když vládní výdaje vytlačovaly soukromé investice a inflaci snižovaly skutečné mzdy, Keynesovi kritici získali více uší. Nakonec padl na Miltona Friedmana, aby zvrátil keynesiánskou formulaci kapitalismu a obnovil principy volného trhu v USA.

(Zjistěte, jaké faktory přispívají k zpomalující ekonomice, v článku Zkoumání stagflace a stagflace, styl sedmdesátých let .)

Keynes pro věky

Keynesiánská ekonomika není zdaleka mrtvá. Když vidíte údaje o výdajích spotřebitelů nebo důvěře, vidíte nárůst keynesiánské ekonomiky. Stimulační kontroly, které americká vláda v roce 2008 rozdala občanům, rovněž představují myšlenku, že spotřebitelé si mohou koupit televizory s plochou obrazovkou nebo jinak utratit hospodářství z potíží. Keynesiánské myšlení nikdy neopustí média nebo vládu úplně. V případě médií je mnoho zjednodušení snadno pochopitelných a pracuje se v krátkém segmentu. Pro vládu je keynesiánské tvrzení, že ví, jak utratit peníze daňových poplatníků lépe než daňoví poplatníci, bonusem.

Sečteno a podtrženo

Přes tyto nežádoucí důsledky je Keynesova práce užitečná. Pomáhá posilovat teorii volného trhu opozicí, jak vidíme v práci ekonomů Miltona Friedmana a Chicago School, kteří následovali Keynese. Slepé dodržování evangelia Adama Smithe je nebezpečné svým způsobem. Keynesiánská formulace přinutila ekonomiku volného trhu, aby se stala komplexnější teorií, a přetrvávající a populární ozvěny keynesiánského myšlení v každé hospodářské krizi způsobily, že se ekonomika volného trhu v reakci na tento vývoj rozvinula.

Friedman jednou řekl: „Nyní jsme všichni Keynesiánové.“ Úplná citace však byla: „V jednom smyslu jsme teď všichni keynesiánci; v jiném už nikdo není keynesiánem. Všichni používáme keynesiánský jazyk a aparát; nikdo z nás již nepřijímá počáteční keynesiánské závěry.“