Jak se moderní společnosti vypořádávají s problémy agentur?

Problémy s agenturou - známé také jako problémy s hlavními agenty nebo asymetrické střety zájmů založené na asymetrických informacích - jsou vlastní mnoha podnikovým strukturám. K tomuto konfliktu dochází, když jednotlivé strany v obchodním vztahu, jako jsou manažeři a akcionáři korporace nebo ředitelé a agenti, mají nesourodé zájmy. Zástupci najímají zástupce zastupující zájmy ředitele. Agenti, kteří pracují jako zaměstnanci, jsou převzati a povinni sloužit nejlepším zájmům příkazce. Problémy nastanou, když agent začne obsluhovat různé zájmy, například vlastní zájmy agenta. Konflikt mezi zájmy zmocněnců a agentů tedy nastane, když má každá strana jiné motivace, nebo existují pobídky, které tyto dvě strany staví do vzájemného rozporu.

Podniky používají několik dynamických technik k obcházení statických problémů vyplývajících z problémů s agenturami, včetně monitorování, smluvních pobídek, vyžádání pomoci třetích stran nebo spoléhání se na jiné mechanismy cenových systémů. Studium problémů s agenturami probíhá jak v podnikových, tak v akademických kruzích. Stále více se uznávají limity návrhu smlouvy a korporace se obracejí k různým motivačním mechanismům.

Klíč s sebou

• Problém agentury je střet zájmů vlastní každému vztahu, kde se očekává, že jedna strana bude jednat v nejlepším zájmu druhé strany.
• V podnikovém financování se problém agentury obvykle týká střetu zájmů mezi vedením společnosti a akcionáři společnosti.
• Manažer, jednající jako zmocněnec pro akcionáře nebo ředitele, by měl činit rozhodnutí, která maximalizují bohatství akcionářů, i když je v jeho nejlepším zájmu maximalizovat své vlastní bohatství.
• Problémy agentury lze zmírnit správnými pobídkami a návrhem smlouvy.

Motivace zaměstnanců

Pokud agenti jednají v souladu se svými vlastními zájmy, může být změna principů přesměrování těchto zájmů pro ředitele prospěšná. Například zavedení pobídek k dosažení prodejních kvót může vést k tomu, že více prodejců dosáhne denních prodejních cílů. Pokud je jedinou pobídkou, kterou mají prodejci k dispozici, hodinová mzda, mohou mít zaměstnanci motivaci odrazovat od prodeje. Vytváření pobídek, které podporují tvrdou práci na projektech ve prospěch společnosti, obecně povzbuzuje více zaměstnanců, aby jednali v nejlepším zájmu firmy. Sjednocením agenta a hlavních cílů se teorie agentur pokouší překlenout propast mezi zaměstnanci a zaměstnavateli způsobenou problémem princip-agent.

Standardní modely hlavních agentů

Finanční teoretici, firemní analytici a ekonomové často používají modely principálních agentů ke studiu a nabídce řešení problémů, které vyplývají z střetu zájmů při obchodních dohodách. Tyto modely jsou konstruovány tak, aby na místě a minimalizovaly náklady.

Agenturní vztah existuje, kdykoli jednání jedné strany ovlivní jeho vlastní blaho a blaho jiné strany ve smluvním vztahu. Většina odborníků agentur se pokouší navrhnout smlouvy, které mohou účinněji sladit pobídky každé strany. Tradičně takové smlouvy vedou k nezamýšleným důsledkům, jako je morální nebezpečí nebo nepříznivý výběr.

Základem teorie agentur jsou modely hlavních agentů. Teorie agentur uvádí, že práce a znalosti jsou nedokonale distribuovány (asymetrické) a že jsou nutná další opatření k nápravě těchto distribučních neefektivností.

Problémy s agenturami vyplývají z podmínek asymetrických informací, kdy jedna strana ví o něčem více než druhá.

Teorie agentur

Teoretici agentur vždy převzali velkou roli pro explicitní motivační mechanismy, jako jsou písemné smlouvy a monitorování, ke zmírnění problémů s agenturami. Historie ukazuje, že tato řešení jsou neúplná na základě morálního hazardu a nepříznivého výběru.

Problémy hlavního agenta obsahují prvky teorie her, teorie firmy a právní teorie. Například teorie her ukazuje limity pro jinak racionální mechanismy prosazování práva. Ekonom Ronald Coase již v roce 1937 tvrdil, že mechanismy tržních cen jsou potlačeny transakčními náklady, které jsou vlastní hierarchické podnikové struktuře.

V průběhu let bylo identifikováno několik různých podnikově specifických mechanismů jako možná řešení prostřednictvím teorie agentur. Například v roce 2013 Apple začal požadovat od vedoucích zaměstnanců a členů představenstva, aby vlastnili akcie ve společnosti. Tento krok měl za cíl sladit výkonné zájmy se zájmy akcionářů. Vedení teoreticky již nemá prospěch z akcí, které poškozují akcionáře, protože významná investice vlastněná vedoucími pracovníky je nutí považovat jejich vlastní zájmy za identické se zájmy investorů. Manažeři najatí akcionáři, kteří zastupují nejlepší zájmy společnosti, a tedy nejlepší zájmy investorů, musí věnovat pozornost otázkám ovlivňujícím zdraví společnosti a dlouhodobý růst. Apple věří, že toto úsilí o vyřešení problému s hlavním agentem může zlepšit ziskovost pro investory a udržet konkurenceschopnost společnosti pro budoucnost.

Trh pro firemní kontrolu

Nejčastějším příkladem tržní disciplíny pro firemní manažery je nepřátelské převzetí; špatní manažeři poškozují akcionáře tím, že si neuvědomili potenciální hodnotu korporace, což je motivem pro lepší řízení k převzetí a zlepšení operací.

Systém pověstů

Mechanismus pověsti, který je silnou silou na každém dobrovolném trhu, poskytuje motivaci pro koordinaci jednání stran s omezenými informacemi a důvěrou. Existují desítky příkladů sdružení založených na reputaci, z nichž nejširší je klasifikována jako firemní kultura.

Mezi další příklady patří Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, spotřebitelské svazy, sledovací skupiny a další spotřebitelské agentury, které posilují omezení reputace.

74 miliard dolarů

Odhadované náklady bankrotu Enronu v roce 2001, největší firemní kolaps v americké historii v té době, který byl připisován problémům s agenturami.

Ekonomický výpočet a konkurence

V konečném důsledku je individuální řízení společnosti disciplinováno jinými konkurenčními manažery. Všechny managementy soutěží o vlastní kapitál a akcionáři, kteří pociťují ztrátu špatného řízení, mají motivaci změnit vlastnictví k lepšímu řízení.

Teorie agentur teprve nedávno zjistila roli dynamického kapitálového a peněžního trhu při řešení problémů s agenturami. Neúčinnost v podnikových operacích vytváří podnikatelům formu arbitrární příležitosti, a to prostřednictvím organizací vytvářejících reputaci nebo převzetí kapitálu, k posunutí kapitálu směrem k lepšímu řízení.