Podílový fond vs. ETF: Jaký je rozdíl?

Podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) mají hodně společného. Oba typy fondů sestávají ze kombinace mnoha různých aktiv a představují pro investory běžný způsob diverzifikace. Existují však zásadní rozdíly ve způsobu, jakým jsou spravovány. ETF lze obchodovat jako akcie, zatímco podílové fondy lze zakoupit pouze na konci každého obchodního dne na základě vypočtené ceny. Podílové fondy jsou také aktivně spravovány, což znamená, že správce fondu rozhoduje o alokaci aktiv ve fondu. Na druhé straně jsou ETF obvykle pasivně spravovány a založeny jednodušeji na konkrétním tržním indexu.

Podle Institutu investičních společností existovalo v prosinci 2018 8 059 podílových fondů s aktivy celkem 17, 71 bilionů dolarů. Ve srovnání s výzkumem ICI v oblasti ETF, který vykázal celkem 1 988 ETF s kombinovanými aktivy 3, 37 bilionu USD. doba.

Klíč s sebou

• Podílové fondy jsou obvykle aktivně spravovány k nákupu nebo prodeji aktiv v rámci fondu ve snaze porazit trh a pomoci investorům profitovat.
• ETF jsou většinou spravovány pasivně, protože obvykle sledují specifický tržní index; lze je zakoupit a prodat jako zásoby.
• Podílové fondy mají obvykle vyšší poplatky a vyšší poměr nákladů než ETF, což částečně odráží vyšší náklady na aktivní správu.
• Podílové fondy jsou buď otevřené - obchodování probíhá mezi investory a fondem a počet dostupných akcií je neomezený; nebo uzavřené - fond vydává stanovený počet akcií bez ohledu na požadavek investora.
• Tři druhy ETF jsou obchodované na burze otevřených indexových podílových fondů, podílových fondů a poskytovatelů fondů.

ETF s podílovými fondy

Podílové fondy

Podílové fondy obvykle přicházejí s vyšším požadavkem na minimální investice než ETF. Tato minima se mohou lišit v závislosti na typu fondu a společnosti. Například Investiční fond indexových investorů Vanguard 500 vyžaduje minimální investici 3 000 $, zatímco americký fond pro růst nabízený americkými fondy vyžaduje počáteční vklad 250 $.

Mnoho podílových fondů je aktivně spravováno správcem fondu nebo týmem, který se rozhoduje nakupovat a prodávat akcie nebo jiné cenné papíry v tomto fondu, aby porazil trh a pomohl investorům profitovat. Tyto prostředky obvykle přicházejí s vyššími náklady, protože vyžadují mnohem více času, úsilí a pracovních sil.

Nákup a prodej podílových fondů probíhá přímo mezi investory a fondem. Cena fondu není stanovena až do konce pracovního dne, kdy je stanovena čistá hodnota aktiv (NAV).

Dva druhy podílových fondů

Pro podílové fondy existují dvě právní klasifikace:

• Otevřené fondy. Tyto fondy dominují na trhu podílových fondů, pokud jde o objem a spravovaná aktiva. U otevřených fondů se nákup a prodej podílových listů uskutečňuje přímo mezi investory a společností podílovou v fondu. Počet akcií, které může fond vydat, není nijak omezen. Čím více investorů nakupuje do fondu, tak se vydává více akcií. Federální předpisy vyžadují denní oceňovací proces nazývaný označování trhu, který následně upravuje cenu fondu za akcii tak, aby odrážel změny hodnoty portfolia (aktiva). Hodnota akcií jednotlivce není ovlivněna počtem akcií v oběhu.
• Uzavřené fondy. Tyto fondy vydávají pouze určitý počet akcií a nevydávají nové akcie, protože roste poptávka investorů. Ceny nejsou určeny čistou hodnotou aktiv (NAV) fondu, ale jsou poháněny poptávkou investorů. Nákup akcií se často provádí za prémii nebo diskont na NAV.

Je důležité zohlednit různé struktury poplatků a daňové důsledky těchto dvou investičních možností, než se rozhodnete, zda a jak zapadají do vašeho portfolia.

Fondy obchodované na burze (ETF)

ETF mohou stát na vstupní pozici mnohem méně - stejně jako náklady na jednu akcii plus poplatky nebo provize. ETF je vytvořen nebo vykoupen ve velkém množství institucionálními investory a akcie obchodují po celý den mezi investory jako akcie. Stejně jako akcie mohou být ETF prodávány krátce. Tato ustanovení jsou důležitá pro obchodníky a spekulanty, ale pro dlouhodobé investory jsou málo zajímavá. Ale protože ceny ETF jsou na trhu průběžně oceňovány, existuje potenciál pro obchodování za jinou cenu, než je skutečná hodnota NAV, což může představovat příležitost k arbitráži.

ETF nabízejí investorům daňové výhody. Jako pasivně spravovaná portfolia mají ETF (a indexové fondy) tendenci realizovat méně kapitálových zisků než aktivně spravované podílové fondy.

ETF jsou daňově účinnější než podílové fondy, protože jsou vytvářeny a vypláceny.

Příklad podílového fondu vs. ETF

Předpokládejme například, že investor vyplatí 50 000 USD z tradičního fondu Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Aby mohl investor zaplatit, musí fond prodat akcie v hodnotě 50 000 USD. Jsou-li zhodnocované akcie prodány, aby se uvolnila hotovost pro investora, fond zachytí tento kapitálový zisk, který je distribuován akcionářům před koncem roku. V důsledku toho akcionáři platí daně za obrat v rámci fondu. Pokud si akcionář ETF přeje vykoupit 50 000 $, ETF neprodává žádné akcie v portfoliu. Místo toho nabízí akcionářům „naturální zpětné odkupy“, což omezuje možnost výplaty kapitálových výnosů.

Tři druhy ETF

Pro ETF existují tři právní klasifikace:

• Výměnný obchod s otevřeným koncem indexového podílového fondu. Tento fond je registrován podle zákona SEC o investiční společnosti z roku 1940, přičemž dividendy jsou reinvestovány v den přijetí a vypláceny akcionářům v hotovosti každý čtvrtletí. Půjčování cenných papírů je povoleno a ve fondu mohou být použity deriváty.
• Trust investičního podílového fondu obchodovaného na burze (UIT). Burzy obchodované na burze se rovněž řídí zákonem o investiční společnosti z roku 1940, ty se však musí pokusit plně replikovat své specifické indexy, omezit investice do jedné emise na 25 procent nebo méně a stanovit dodatečné váhové limity pro diverzifikované a nediverzifikované fondy. UIT neinvestují dividendy automaticky, ale vyplácejí dividendy čtvrtletně. Některé příklady této struktury zahrnují QQQQ a Dow DIAMONDS (DIA).
• Výměna obchodovaných poskytovatelů důvěry. Tento typ ETF má silnou podobnost s uzavřeným fondem, investor však vlastní základní akcie ve společnostech, do nichž je ETF investován. To zahrnuje i to, aby hlasovací práva byla spojena s akcionářem. Složení fondu se však nemění. Dividendy nejsou reinvestovány, ale jsou vypláceny přímo akcionářům. Investoři musí obchodovat se 100 podílovými díly. Depozitní účty holdingové společnosti (HOLDR) jsou jedním z příkladů tohoto typu ETF.