Slepý bazén
Slepý fond je program přímé účasti nebo partnerství s ručením omezeným, které postrádá stanovený investiční cíl pro prostředky získané od investorů. V slepém fondu jsou peníze získávány od investorů, obvykle na základě uznání jména konkrétního jednotlivce nebo firmy. Spravuje je obvykle generální partner, který má širokou možnost rozhodovat o investování. Slepý fond může mít některé široce stanovené cíle, jako je růst nebo příjem, nebo zaměření na konkrétní odvětví nebo aktivum. Pro zabezpečení investorů je obvykle stanoveno několik omezení nebo záruk. Slepé bazény mohou být také známé jako „upisování šeků“ nebo „nabídka šeků“.
Pochopení slepých bazénů
Flexibilita poskytovaná slepým fondům jim dává výhodu oproti tradičním fondům, které mají tendenci využívat samostatně stanovená pravidla upravující investice. Například důvěra investic do nemovitostí (REIT) musí stále investovat do nemovitostí, i když trh s kancelářskými prostory nebo jinými komerčními nemovitostmi se kazí. To vše by zaručilo špatný výkon v blízké budoucnosti. Naproti tomu by slepý fond měl možnost jít jinam a hledat lepší příležitosti. Jediným kritériem pro slepou investici do fondu budou často parametry finanční výkonnosti.
Jedním z možných využití vozidla pro slepé bazény je poskytnout financování na pořízení soukromých společností, které je zveřejní mimo tradiční předpisy a registrační proces. Slepé bazény se běžně používají při investování do energie (ropné a plynové vrty) a do nemovitostí (neobchodované REIT), jakož i u některých dalších aktiv. Některé z největších a nejuznávanějších firem na Wall Street uzavíraly slepé bazény. Avšak s ohledem na tuto podporu by investoři měli být velmi opatrní vůči jakékoli investici bez stanoveného cíle z důvodu přidaného rizika.
Klíč s sebou
- Slepé bazény jsou investičním nástrojem, který omezuje co a jak fond může investovat.
- Slepé bazény si postupem času získaly špatnou pověst, protože někteří lidé zneužívali svobodu prchat investorům.
- I pro sofistikované investory může být hodnocení slepého fondu velmi náročné.
Dějiny slepých bazénů
Slepé bazény jsou často produktem pozdních fází tržních shromáždění, kdy investoři a finančníci mají tendenci být chamtivější než obezřetní a vzdát se řádné due diligence. Stali se populárními v 80. a 90. letech spolu s investováním rizikového kapitálu a andělů, ale mnoho podvodných dohod týkajících se slepých fondů jim dalo špatné jméno. Někdy jsou tyto fondy vytvořeny a později rozpuštěny, aniž by provedly jednu investici - i když manažeři nebo generální partneři se stále odvádějí s vysokými poplatky. Někteří lidé také používají termín „slepý fond“ k popisu společností, které postrádají průhlednost nebo poskytují akcionářům málo informací.
Kvůli stigma kolem slepých bazénů se objevily nové variace s mírně definovanými parametry. Například společnosti pro speciální účely jsou v podstatě slepé bazény s přísnější kontrolou.
Jak vyhodnotit slepé bazény
Slepé bazény obecně nejsou zaměřeny na každodenního investora, ale i institucionální investoři mohou mít potíže s jejich správným oceněním. Prvním krokem při hodnocení každého slepého fondu je prozkoumat jeho prospekt a nabídnout memorandum nebo memorandum o soukromém umisťování, které jsou obvykle dlouhými právními dokumenty, které naznačují, do čeho fond může investovat a kolik oprávnění je svěřeno správci. Proto věnujte velkou pozornost jemnému tisku a zveřejnění.
Vzhledem k tomu, že slepé pooly jsou tak volné, pokud jde o to, do čeho mohou investovat, může být obtížné je vyhodnotit ve smyslu srovnatelných údajů. Existuje však několik technik:
- Prohlédněte si výkonnost generálního partnera v minulosti. Podívejte se kolem výnosů a pokuste se získat představu o jejich investičním procesu a zjistit, zda je opakovatelný.
- Podívejte se na konkrétní transakce a zjistěte, zda jsou podobné současné příležitosti. Byl výkon dobrý ve všech směrech nebo závislý na několika velkých vítězích?
- Má generální partner dobré obchodní vztahy, aby si vyžádal nápady a rady?
- Jak je odměna správce fondu? (Mohou mít motivaci k přílišnému riziku).