Jak úrokové sazby ovlivňují akciový trh?

Investiční komunita a finanční média mají sklon posedět úrokovými sazbami - náklady, které někdo zaplatí za použití peněz někoho jiného - a to z dobrého důvodu. Když Federální výbor pro volný trh (FOMC) stanoví cíl pro sazbu federálních fondů - sazbu, za kterou si banky půjčují a půjčují si navzájem - má zvlnění účinek na celou americkou ekonomiku. Patří sem také americký akciový trh. A zatímco obvykle trvá nejméně 12 měsíců, než se jakékoli zvýšení nebo snížení úrokových sazeb projeví v rozšířené ekonomice, reakce trhu na změnu je často okamžitější.

Klíč s sebou

• Když Fed zvýší diskontní sazbu, má vlnitý efekt v ekonomice, což nepřímo ovlivňuje akciový trh.
• Investoři by měli mít na paměti, že reakce akciového trhu na úrokové sazby je obecně okamžitá, zatímco ekonomika trvá přibližně 12 měsíců, než se projeví jakékoli rozšířené účinky.
• Úvěr se zvyšuje s vyššími sazbami, což negativně ovlivňuje výdělky a ceny akcií.
• Bankovní sektor těží z vyšších úrokových sazeb, protože může zvýšit zisky tím, že bude účtovat více za úvěrové produkty.

Porozumění vztahu mezi úrokovými sazbami a akciovým trhem může investorům pomoci pochopit, jak mohou změny ovlivnit jejich investice a jak učinit lepší finanční rozhodnutí.

Úroková sazba, která ovlivňuje zásoby

Úroková sazba, která pohybuje na trzích, je sazba federálních fondů. Také známý jako diskontní sazba, to je depozitář instituce jsou účtovány za půjčky peněz od Federálních rezervních bank.

Sazbu federálních fondů používá Federální rezervní systém (Fed) k pokusu o kontrolu inflace. Zvýšením sazby federálních fondů se Fed v zásadě pokouší omezit nabídku peněz, které jsou k dispozici na nákup nebo na práci, čímž se získávání peněz stává dražší. Naopak, když snižuje sazbu federálních fondů, zvyšuje nabídku peněz a podporuje výdaje tím, že zlevňuje půjčky. Centrální banky jiných zemí dělají totéž ze stejného důvodu.

Níže je uveden graf Fedu, který ukazuje kolísání sazby federálních fondů za posledních 20 let:

Proč je toto číslo, co jedna banka platí druhé, tak významné ">

Co se stane, když úrokové sazby stoupnou?

Když Fed zvýší diskontní sazbu, nemá to přímý dopad na akciový trh. Jediným skutečným přímým účinkem je, že půjčování peněz od Fedu je pro banky dražší. Jak je však uvedeno výše, zvýšení rychlosti má zvlnění.

Vzhledem k tomu, že je půjčení peněz více, finanční instituce často zvyšují sazby, které účtují svým zákazníkům, aby si půjčovali peníze. Jednotlivci jsou ovlivňováni zvýšením úrokových sazeb z kreditních karet a hypoték, zejména pokud tyto půjčky mají variabilní úrokovou sazbu. To má za následek snížení množství peněz, které mohou spotřebitelé utratit. Koneckonců, lidé musí stále platit účty, a když se tyto účty stanou dražší, domácnosti zůstanou s méně disponibilním příjmem. To znamená, že lidé utratí méně diskrečních peněz, což následně ovlivní příjmy a zisky podniků.

Podniky jsou však přímo ovlivněny také proto, že si také půjčují peníze od bank, aby mohly provozovat a rozšiřovat své operace. Když banky ztěžují půjčky, nemusí si společnosti půjčit tolik a za své půjčky budou platit vyšší úrokové sazby. Menší podnikové výdaje mohou zpomalit růst společnosti - může omezit expanzní plány nebo nové podniky, nebo dokonce vyvolat škrty. Může dojít také ke snížení výdělků, což u veřejné společnosti obvykle negativně ovlivňuje cenu akcií.

Jak úrokové sazby ovlivňují akciový trh

Úrokové sazby a akciový trh

Pokud je společnost považována za snižující svůj růst nebo je méně zisková - buď prostřednictvím vyšších dluhových nákladů nebo menších výnosů - odhadovaná částka budoucích peněžních toků klesne. Pokud jsou všechny ostatní stejné, sníží se cena akcií společnosti.

Pokud bude mít dostatek společností pokles cen akcií, klesne celý trh nebo klíčové indexy, které mnoho lidí přirovnává k trhu - průmyslový průměr Dow Jones, S&P 500 atd. -. Se sníženým očekáváním růstu a budoucích peněžních toků společnosti investoři nezískají tolik růst z apreciace ceny akcií, což znemožní vlastnictví akcií. Kromě toho lze investice do akcií považovat za příliš riskantní ve srovnání s jinými investicemi.

Výrazné zvýšení úrokových sazeb může podnikům uškodit, protože vedou k vyšším nákladům na půjčky, ale postupné zvyšování může poukazovat na pozitivní trendy v celé ekonomice.

Některá odvětví však těží z zvýšení úrokových sazeb. Jedním z odvětví, které má největší prospěch, je finanční průmysl. Zisky bank, makléřů, hypotečních společností a pojišťovacích společností se často zvyšují se zvyšováním úrokových sazeb, protože za půjčování účtují více.

Změny úrokových sazeb mohou investorům přinést příležitosti. Abyste mohli využít nebo zajistit proti těmto výkyvům úrokových sazeb, potřebujete investiční účet prostřednictvím makléře.

Úrokové sazby a dluhopisový trh

Úrokové sazby také ovlivňují ceny dluhopisů a návratnost CD, T-dluhopisů a T-poukázek. Mezi cenami dluhopisů a úrokovými sazbami existuje inverzní vztah, což znamená, že úrokové sazby rostou, klesají ceny dluhopisů a naopak. Čím delší je splatnost dluhopisu, tím více bude kolísat ve vztahu k úrokovým sazbám.

Když Fed zvýší sazbu federálních fondů, nově nabízené vládní cenné papíry, jako jsou státní pokladniční poukázky a dluhopisy, se často považují za nejbezpečnější investice a obvykle zažijí odpovídající zvýšení úrokových sazeb. Jinými slovy, bezriziková míra návratnosti stoupá, což činí tyto investice žádoucí. Jak bezriziková sazba stoupá, zvyšuje se také celková návratnost potřebná pro investování do akcií. Pokud se tedy požadovaná riziková prémie sníží, zatímco potenciální výnos zůstane stejný nebo klesne, investoři mohou mít pocit, že akcie jsou příliš riskantní a své peníze umístí jinam.

Míra citlivosti ceny dluhopisu na změnu úrokových sazeb se nazývá durace.

Jedním ze způsobů, jak vlády a podniky získávají peníze, je prodej dluhopisů. Jak se úrokové sazby pohybují nahoru, náklady na půjčky jsou dražší. To znamená, že poptávka po dluhopisech s nižším výnosem poklesne, což způsobí pokles jejich ceny. S poklesem úrokových sazeb je snazší půjčit si peníze, což způsobuje, že mnoho společností vydává nové dluhopisy na financování nových podniků. To způsobí, že poptávka po výnosnějších dluhopisech vzroste, což nutí vyšší ceny dluhopisů. Emitenti emitovatelných dluhopisů se mohou rozhodnout refinancovat voláním svých stávajících dluhopisů, aby mohli uzavřít nižší úrokovou sazbu.

Pro investory orientované na příjem znamená snížení sazby federálních fondů sníženou příležitost vydělávat peníze z úroků. Nově vydané státní pokladny a anuity nebudou platit tolik. Snížení úrokových sazeb přiměje investory k přesunu peněz z dluhopisového trhu na akciový trh, který pak začne stoupat s přílivem nového kapitálu.

Co se stane, když úrokové sazby poklesnou?

Když ekonomika zpomaluje, Federální rezervní systém snižuje sazbu federálních fondů, aby stimuloval finanční aktivitu. Snížení úrokových sazeb ze strany Fedu má opačný účinek jako zvýšení sazeb. Investoři i ekonomové vnímají nižší úrokové sazby jako katalyzátory růstu - přínos pro osobní a firemní půjčky, což zase vede k vyšším ziskům a robustní ekonomice. Spotřebitelé utratí více, s nižšími úrokovými sazbami budou mít pocit, že si konečně mohou dovolit koupit tento nový dům nebo poslat své děti do soukromé školy. Podniky si budou moci levněji financovat operace, akvizice a expanze, čímž se zvýší jejich budoucí potenciál výdělků, což zase povede k vyšším cenám akcií.

Zvláštní vítězi nižších sazeb federálních fondů jsou sektory vyplácející dividendy, jako jsou veřejné služby a trusty investic do nemovitostí (REIT). Velké společnosti se stabilními peněžními toky a silnými rozvahami navíc profitují z levnějšího dluhového financování.

Dopad úrokových sazeb na akcie

Spotřebitelům nebo společnostem se na akciovém trhu ve skutečnosti nemusí stát, aby reagovali na změny úrokových sazeb. Rostoucí nebo klesající úrokové sazby také ovlivňují psychologii investorů a trhy nejsou ničím, ne-li psychologickým. Když Fed oznámí výlet, podniky i spotřebitelé sníží výdaje, což způsobí pokles výnosů a pokles cen akcií a trh se bude očekávat. Na druhou stranu, když Fed oznámí snížení, předpokládá se, že spotřebitelé a podniky zvýší výdaje a investice, což způsobí růst cen akcií.

Pokud se očekávání výrazně liší od akcí Fedu, nemusí se tyto obecné, konvenční reakce použít. Řekněme, že na ulici je slovo, že Fed na svém příštím zasedání sníží úrokové sazby o 50 bazických bodů, ale Fed oznámí pokles pouze o 25 bazických bodů. Zprávy mohou ve skutečnosti způsobit pokles zásob, protože předpoklady snížení o 50 bazických bodů již byly na trhu oceněny.

832

Počet bodů, které Dow 10. října 2018 klesl, kvůli strachu z vyšších úrokových sazeb.

Hospodářský cyklus a tam, kde je v něm hospodářství, může také ovlivnit reakci trhu. Na začátku oslabující ekonomiky nestačí mírná podpora poskytovaná nižšími sazbami k vyrovnání ztráty hospodářské aktivity a zásoby nadále klesají. A naopak, ke konci cyklu rozmachu, kdy se Fed pohybuje směrem ke zvyšování sazeb - kývnutím ke zlepšeným podnikovým ziskům - se určitým odvětvím často daří dobře, jako jsou technologické akcie, růstové akcie a akcie zábavních / rekreačních společností.

Sečteno a podtrženo

Přestože je vztah mezi úrokovými sazbami a akciovým trhem poměrně nepřímý, mají tendenci se pohybovat opačným směrem - obecně platí, že když Fed sníží úrokové sazby, způsobí to, že akciový trh stoupne a když Fed zvedne úrokové sazby, to způsobí, že akciový trh jako celek klesá. Neexistuje však žádná záruka, jak bude trh reagovat na jakoukoli změnu úrokové sazby, kterou se Fed rozhodne provést.