Jak vyhodnotit výkon dluhopisů

Při vyhodnocování potenciálního výkonu dluhopisu musíte zkontrolovat určité proměnné. Nejdůležitější aspekty při hodnocení výkonnosti dluhopisu jsou cena dluhopisu, úroková sazba a výnos, splatnost a výplata. Analýza těchto klíčových součástí vám umožňuje určit, zda je dluhopis vhodnou investicí.

Více způsobů, jak vyhodnotit výkon portfolia

Cena

První protihodnotou je cena dluhopisu. Výnos, který obdržíte na dluhopisu, ovlivňuje cenu. Dluhopisy obchodují za prémii, se slevou nebo za par. Pokud se dluhopis obchoduje za prémii ve své jmenovité hodnotě, převládají úrokové sazby nižší než výnos, který dluhopis platí. Dluhopis se proto obchoduje za vyšší částku, než je jeho nominální hodnota, protože máte nárok na vyšší úrokovou sazbu.

Dluhopis se obchoduje se slevou, pokud je cena nižší než jeho nominální hodnota. To znamená, že dluhopis platí nižší úrokovou sazbu než převládající úroková sazba na trhu. Protože můžete snadno získat vyšší úrokovou sazbu investováním do jiných cenných papírů s pevným výnosem, existuje menší poptávka po dluhopisu s nižší úrokovou sazbou. Dluhopis s cenou v nominální hodnotě se obchoduje za nominální hodnotu. Nominální hodnota je hodnota, za kterou emitent splatí dluhopis při splatnosti.

Úroková sazba a výnos

Dluhopis platí pevnou úrokovou sazbu do doby splatnosti, což je úroková sazba dluhopisu. Úroková sazba může být pevná, pohyblivá nebo splatná pouze při splatnosti. Nejběžnější úrokovou sazbou je pevná sazba do splatnosti, která je součástí nominální hodnoty dluhopisu. Někteří emitenti prodávají dluhopisy s pohyblivou úrokovou sazbou, které resetují úrok na základě benchmarku, jako jsou státní pokladniční poukázky nebo LIBOR. Dluhopisy, které vyplácejí úrok pouze do splatnosti, se nazývají dluhopisy s nulovým kuponem. Jsou prodávány se slevami podle jejich nominálních hodnot.

Výnos dluhopisu úzce souvisí s úrokovou sazbou. Výnos je výnos získaný na základě ceny zaplacené za dluhopis a přijatého úroku. Výnos z dluhopisů se obvykle uvádí jako základní body (bps). Používají se dva typy výpočtů výtěžku. Aktuální výnos je roční výnos z celkové částky zaplacené za dluhopis. Vypočítá se vydělením úrokové sazby nákupními cenami. Aktuální výnos neúčtuje částku, kterou obdržíte, pokud držíte dluhopis do splatnosti.

Výnos do splatnosti je celková částka, kterou obdržíte držením dluhopisu až do doby splatnosti. Výnos do splatnosti umožňuje srovnání různých dluhopisů s různou splatností a úrokovými sazbami. U dluhopisů, které mají ustanovení o zpětném odkupu, existuje výnos k volání, který vypočítává výnos, dokud emitent nebude moci dluhopis volat.

Splatnost

Splatnost dluhopisu je budoucí datum, kdy bude jistina splacena. Dluhopisy mají obecně splatnost kdekoli od jednoho do 30 let. Krátkodobé dluhopisy mají splatnost jeden až pět let. Střednědobé dluhopisy mají splatnost pět až 12 let. Dlouhodobé dluhopisy mají splatnost delší než 12 let.

Splatnost dluhopisu je důležitá při zvažování úrokového rizika. Úrokové riziko je částka, kterou cena dluhopisu poroste nebo klesne se snížením nebo zvýšením úrokových sazeb. Pokud má dluhopis delší splatnost, má také vyšší úrokové riziko.

Vykoupení

Některé dluhopisy umožňují emitentovi splatit dluhopis před datem splatnosti. To umožňuje emitentovi refinancovat svůj dluh, pokud úrokové sazby poklesnou. Rezerva na volání umožňuje emitentovi splatit dluhopis za konkrétní cenu k datu před splatností. Rezerva na prodej umožňuje prodat ji zpět emitentovi za stanovenou cenu před splatností.

Poskytnutí hovoru často platí vyšší úrokovou sazbu. Pokud držíte takový dluhopis, riskujete další riziko, že bude dluhopis vykoupen a budete nuceni znovu investovat za nižší úrokovou sazbu.