Představujeme možnosti VIX

Volatilita obchodování není pro obchodníky s opcemi nic nového. Většina obchodníků s opcemi se při výběru svých obchodů silně spoléhá na informace o volatilitě. Z tohoto důvodu je index volatility Chicago Board Options Exchange (CBOE), běžně známý pod označením ticker VIX, populárním obchodním nástrojem pro obchodníky s opcemi a akciemi od svého zavedení v roce 1993. Až donedávna obchodníci používali běžný kapitál nebo index možnosti obchodování s volatilitou, ale mnozí si rychle uvědomili, že to nebyla nejlepší metoda. 24. února 2006 společnost CBOE rozšířila možnosti u modelu VIX, což investorům poskytlo přímý a účinný způsob využití volatility. V tomto článku se podíváme na minulý výkon VIX a diskutujeme výhody, které nabízí možnosti VIX.

Co je VIX?

VIX je implikovaný index volatility, který měří tržní očekávání 30denní volatility S&P 500 implicitní v cenách krátkodobých opcí S&P. Opce VIX poskytují obchodníkům způsob, jak obchodovat s volatilitou, aniž by museli zohledňovat cenové změny podkladového nástroje, dividendy, úrokové sazby nebo dobu do vypršení - faktory, které ovlivňují obchody s volatilitou pomocí pravidelných akciových nebo indexových opcí. Volby VIX umožňují obchodníkům zaměřit se téměř výhradně na volatilitu obchodování.

Diverzifikace

Obchodníci shledali VIX velmi užitečným v obchodování, ale nyní poskytuje vynikající příležitosti pro zajištění i spekulace. Může to být také vynikající nástroj při hledání diverzifikace portfolia. Diverzifikace, kterou většina lidí považuje za dobrou věc, je užitečná pouze v případě, že použité nástroje nejsou ve vzájemném vztahu. Jinými slovy, pokud vlastníte 10 akcií a mají tendenci se pohybovat společně, pak opravdu nejste diverzifikovaní vůbec.

Jednou z výhod VIX je její negativní korelace s S&P 500. Podle vlastní webové stránky CBOE se VIX od roku 1990 posunula naproti indexu S&P 500 (SPX) 88% času. V průměru VIX vzrostl o 16, 8% ve dnech, kdy SPX klesl o 3% nebo více. Díky tomu je vynikajícím nástrojem diverzifikace a možná nejlepším pojištěním na trhu. Nákup hovorů VIX se zdá být ještě lepším zajištěním proti poklesům na trhu (S&P) než nákupy SPX. Graf na obrázku 1 ukazuje, jak se VIX pohybuje v opozici vůči SPX ve velkých pohybech dolů v SPX. V roce 2008 dosáhla VIX nejvyššího maxima na 80, 86.

Obrázek 1

Spekulace

Jak vidíte na obrázku 1, VIX obchoduje v daném rozmezí. Dno se pohybuje kolem 10, protože pokud by mělo jít na nulu, znamenalo by to, že se neočekával žádný denní pohyb v SPX. Na druhé straně, VIX prudce vzrostl na přibližně 80, když SPX klesl, ale pro VIX zůstat tam by znamenalo, že tržní očekávání bylo pro velmi velké změny v prodlouženém časovém rámci.

Díky tomu jsou nové možnosti VIX vynikajícím nástrojem spekulace. Nákup hovorů (nebo spreadů s býčími hovory nebo prodejní spread s býčím prodejem), když dno VIX může pomoci obchodníkovi vydělávat na pohybech nahoru ve volatilitě nebo dolů v S&P 500. Podobně nákup puts (nebo medvěd put spreadů nebo prodej medvěda rozpětí volání) může obchodníkovi pomoci vydělat na pohyby v opačném směru.

Dalším faktorem zvyšujícím účinnost možností VIX pro spekulanty je jejich volatilita. Podle CBOE byla volatilita pro samotné VIX v roce 2005 více než 80%, ve srovnání s asi 10% pro SPX, 14% pro Nasdaq 100 Index (NDX) a asi 32% pro Google. Hodnota opcí není přímá z „spotového“ VIX, je to spíše forwardová hodnota používající aktuální a příští měsíc možnosti; volatilita pro forward VIX je nižší než volatilita spotu VIX (asi 46% v roce 2005). To je však stále vyšší než většina akciových opcí. Nástroj, který obchoduje v rozsahu, nemůže jít na nulu a má vysokou volatilitu, může poskytnout vynikající obchodní příležitosti.

Fakta VIX

Na rozdíl od standardních akciových opcí, které vyprší 3. pátek každého měsíce, opce VIX vyprší jednou středu každý měsíc; není pochyb o tom, že tyto možnosti jsou využívány, a tak poskytují dobrou likviditu. Podle webové stránky CBOE, když byly v roce 2006 spuštěny opce VIX, společnost CBOE stanovila nový jednodenní rekord obchodování s opcemi na VIX 29. března 2006, kdy se obchodovalo 31 481 kontraktů. Za celý březen 2006 - první celý měsíc obchodování s opcemi VIX - činil celkový objem 181 613 kontraktů, průměrný denní objem 7 896. Na konci března již otevřený zájem dosáhl velmi zdravých 158 994 smluv. V únoru 2012 byl průměrný objem pro opce nad 200 000.

Sečteno a podtrženo

To vše znamená, že obchodníci s opcemi nyní mají nový nástroj, který přidají do svého obchodního arzenálu, který izoluje volatilitu, obchoduje v rozsahu, má vysokou volatilitu a nemůže jít na nulu. Pro ty, kteří začínají obchodovat s opcemi, jsou možnosti VIX ještě zajímavější. Většina lidí, kteří se zaměřují na obchodování s volatilitou, nakupuje a prodává opce, ale noví obchodníci často zjistí, že jejich makléřské firmy jim neumožňují prodávat opce. Nákupem volání nebo prodejů VIX (nebo spreadů) mohou noví obchodníci nyní mít přístup k obchodům s volatilitou.