Nahá opce
Nahá opce, známá také jako „nekrytá“ opce, se vytvoří, když prodejce opční smlouvy nevlastní základní cenný papír potřebný ke splnění potenciálního závazku vyplývajícího z prodeje (známý také jako „zápis“ nebo „zkratka“). možnost. Prodejem opce vzniká povinnost prodávajícího poskytnout kupujícímu opci podkladové akcie nebo futures na odpovídající dlouhou pozici (pro call opci) nebo hotovost potřebnou pro odpovídající krátkou pozici (pro put opci) při vypršení platnosti . Pokud prodávající nemá vlastnictví podkladového aktiva nebo odpovídající hotovost potřebnou k provedení opce s právem prodeje, musí jej prodávající získat po uplynutí platnosti na základě aktuálních tržních cen. Bez ochrany před kolísáním cen jsou takové pozice považovány za vysoce zranitelné vůči ztrátám, a proto jsou označovány jako nekryté nebo více ústně jako nahé.
Klíč s sebou
- Naked opce znamenají opci prodanou bez jakýchkoli dříve vyňatých akcií nebo hotovosti za účelem splnění opční povinnosti po vypršení platnosti.
- Naked opce představují riziko velké ztráty z rychlé změny ceny před vypršením platnosti.
- Uplatněné možnosti otevřeného hovoru vytvářejí krátkou pozici na účtu prodávajícího.
- Provedené opce s pouhým putem vytvářejí dlouhou pozici na účtu prodávajícího zakoupenou za dostupnou hotovost.
Jak funguje nahá volba
Nahá pozice označuje situaci, ve které obchodník prodává opční smlouvu, aniž by držel pozici v podkladovém cenném papíru jako ochranu před nepříznivým pohybem ceny. Naked opce jsou atraktivní pro obchodníky a investory, protože mají v ceně zabudovanou očekávanou volatilitu. Pokud se podkladové cenné papíry pohybují opačným směrem, který kupující opce očekával, nebo i když se pohybuje ve prospěch kupujícího, ale ne natolik, aby zohlednil volatilitu, která již byla v ceně zabudována, prodávající opce dostane jakoukoli z prémie na peníze. To obvykle znamená, že prodejci opcí vyhrávají kolem 70 procent obchodů. Nastavení, které osloví obchodníky a investory, kteří chtějí vyhrát většinu svých obchodů.
Nahé hovory
Obchodník, který na akci vypíše opci s volným nákupem, přijal povinnost prodat podkladovou akci za realizační cenu k vypršení nebo před vypršením platnosti, bez ohledu na to, jak vysoká cena akcie stoupá. Pokud obchodník nevlastní podkladové akcie, prodávající bude muset akcie získat, poté je prodat kupujícímu opce, aby splnil povinnost, pokud je opce uplatněna. Konečným účinkem je, že to vytvoří pozici krátkého prodeje na účtu prodejců opcí v pondělí po vypršení platnosti. V případě prodejce, který prodal prodejní opci, by konečným efektem bylo vytvoření dlouhé akciové pozice na účtu prodejců opcí - pozice zakoupená v hotovosti z účtu prodejců opcí.
Představte si například obchodníka, který se domnívá, že v následujících třech měsících pravděpodobně nedojde ke zvýšení hodnoty akcie, ale není příliš přesvědčena, že by potenciální pokles byl velmi velký. Předpokládejme, že cena akcií je 100 USD a stávka na 105 USD s datem vypršení platnosti 90 dní v budoucnosti se prodává za 4, 75 USD za akcii. Ona se rozhodne zahájit nahý hovor „prodejem na otevření“ těchto hovorů a vybráním prémie. V takovém případě se rozhodne nekupovat akcie, protože věří, že možnost vyprší bezcenné a celou prémii si ponechá.
Existují tři možné výsledky pro obchod s nahými hovory:
Výsledek 1: Zásoby se shromažďují před vypršením platnosti.
V tomto scénáři má obchodník možnost, která bude uplatněna. Pokud předpokládáme, že akcie vzrostly na 130 USD při dobrých zprávách o výnosech, bude opce uplatněna na 100 USD za akcii. To znamená, že obchodník musí získat akcie za současnou tržní cenu a poté je prodat (nebo krátce) za 100 USD za akcii, aby pokryl svůj závazek. Tyto okolnosti vedou ke ztrátě 30 USD na akcii (100 až 130 USD). Neexistuje horní hranice pro to, jak vysoké zásoby (a povinnosti prodávajícího opce) mohou stoupat.
Výsledek č. 2: Akcie zůstávají po vypršení platnosti rovné téměř 105 USD za akcii.
Pokud je akcie na konci nebo po vypršení realizační ceny, nebude uplatněna a prodávající opce si ponechá prémii, kterou původně vybrala.
Výsledek č. 3: Akcie po vypršení platnosti klesly na jakoukoli cenu pod 105 USD.
V tomto scénáři předpokládejte, že do vypršení platnosti akcie klesne na 90 USD. Nebudou žádní kupci ochotní zaplatit realizační cenu (105 USD) za akcie, které mohou koupit na otevřeném trhu za 90 USD za akcii. Stejně jako ve výsledku č. 2 nemá opce žádnou hodnotu a prodávající opce si ponechá celou prémii.
Naked Puts
Jak vidíte v předchozích výsledcích, neexistuje žádná hranice toho, jak vysoká populace může růst, takže prodejce s otevřeným hovorem má teoreticky neomezené riziko. Na druhou stranu u naked puts je riziko prodávajícího omezeno, protože akcie nebo jiné podkladové aktivum mohou klesnout pouze na nula dolarů. Prodejce naked opce s prodejem opcí přijal povinnost koupit podkladové aktivum za realizační cenu, pokud je opce uplatněna k datu expirace nebo před jejím datem expirace. I když je riziko omezené, může být stále velké, takže makléři obvykle mají specifická pravidla týkající se obchodování s volnými opcemi. Například nezkušení obchodníci nemusí mít možnost zadávat tento typ objednávky.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.