Nabídka výplně
Plnění nabídek je praxe rychlého vstupu a stažení velkých objednávek ve snaze zaplavit trh citacemi, což způsobí, že konkurenti ztratí čas při jejich zpracování.
BREAKING DOWN Nabídka Plnění
Naplnění nabídky vytvořil Eric Scott Hunsader, zakladatel společnosti Financial Data Nanex, což je strategie, kterou používají obchodníci s vysokými frekvencemi (HFT), aby získali cenovou výhodu nad konkurencí. Umožňují to vysokofrekvenční obchodní programy, které dokážou provádět tržní akce neuvěřitelnou rychlostí - generují stovky příkazů za sekundu. Odhaduje se, že vysokofrekvenční obchodování představuje nejméně 50% celkového objemu trhu. Tyto programy umožňují HFT vydělat peníze arbitráží: prozkoumání dočasných cenových výhod dříve, než ostatní budou mít čas na to upozornit a / nebo na ně reagovat.
Vysokofrekvenční obchodování samo o sobě není nezákonné. K plnění však dochází, když obchodníci podvodně používají algoritmické obchodní nástroje, které jim umožňují přemoci trhy tím, že zpomalí zdroje burzy nákupem a prodejem objednávek v cenných papírech.
Pouze tvůrci trhu a další velcí hráči na trhu jsou schopni vykonávat tyto taktiky, protože pro efektivní fungování vyžadují přímé propojení s burzou cenných papírů.
Nabídka regulací plnění a cenných papírů
Tato praxe byla pod kontrolou regulačních orgánů finančního průmyslu, včetně Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), Nasdaq, Komise pro obchodování s komoditami a futures (CFTC) a Úřadu pro regulaci finančního průmyslu (FINRA). Všechny tři regulační orgány uložily HFT pokuty za porušení směnných pravidel, včetně vycpávky cen, front-runningu a manipulace s cenou a trhem. Ačkoli šetření SEC nakonec dalo příčinu dalším faktorům, ucpání nabídky bylo zpočátku obviňováno jako jeden z hlavních faktorů „bleskové havárie“ roku 2010, když průměrný Dow Jones Industrial Average (DJIA) klesl o 1000 bodů během několika minut. Bez ohledu na příčinu se uvádí, že jde o rozšířené a negativní dopady na účinnost burz cenných papírů.
Kromě toho výzkumné studie sestavené společností ResearchGate a studie provedené mimo jiné Nanex a CFA Institute naznačují, že postupy HFT, včetně plnění cen, zvyšování cen, snižování likvidity a způsobují větší volatilitu na trzích.
NYSE i FINRA (v prosinci 2016) přijaly změny pravidel, které se zabývají plněním nabídek, včetně pravidla 5210 (Zveřejňování transakcí a kotací), které zakazuje „dva typy kotací a obchodní činnosti, které jsou považovány za rušivé.“ Jiné návrhy řešení problému a snížení výhod HFT zahrnují zavedení minimálních časových období, měřených v milisekundách, než by mohly být zrušeny kotace na nákup nebo prodej.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.