Malý minus velký (SMB)

Co znamená malý mínus velký průměr?

Malý mínus velký (SMB) je jedním ze tří faktorů v modelu oceňování akcií Fama / French. Spolu s dalšími faktory se SMB používá k vysvětlení výnosů z portfolia. Tento faktor se také nazývá „malý pevný efekt“ nebo „velikostní efekt“, pokud je velikost založena na tržní kapitalizaci společnosti.

Porozumění Small Minus Big (SMB)

Fama / francouzský třífaktorový model je rozšířením cenového modelu kapitálových aktiv (CAPM). CAPM je jednofaktorový model, který je výkonem trhu jako celku. Tento faktor je známý jako tržní faktor. CAPM vysvětluje výnosy portfolia z hlediska výše rizika, které obsahuje ve vztahu k trhu. Jinými slovy, podle CAPM je primárním vysvětlením výkonnosti portfolia výkon trhu jako celku.

Model Fama / tří faktorů přidává CAPM dva faktory. Model v podstatě říká, že kromě tržního výkonu existují další dva faktory, které trvale přispívají k výkonnosti portfolia. Jedním z nich je SMB. Jinými slovy, pokud má portfolio portfolio více společností s malou kapitalizací, mělo by dlouhodobě překonat trh.

Třetím faktorem v modelu tří faktorů je High Minus Low (HML). „Vysoká“ označuje společnosti s vysokým poměrem účetní hodnoty k tržní hodnotě. „Nízký“ označuje společnosti s nízkým poměrem účetní hodnoty k tržní hodnotě. Tento faktor se také označuje jako „hodnotový faktor“ nebo „faktor versus růstový faktor“, protože společnosti s vysokým účetním poměrem k trhu se obvykle považují za „hodnotové akcie“. Společnosti s nízkou tržní hodnotou jsou obvykle „růstové akcie“. Výzkum ukázal, že hodnota zásob překonává růstové zásoby z dlouhodobého hlediska. Z dlouhodobého hlediska by tedy portfolio s velkým podílem hodnotových akcií mělo překonat portfolio s velkým podílem růstových akcií.

Model Fama / French lze použít k vyhodnocení výnosů správce portfolia. Pokud lze výkon portfolia přičíst třem faktorům, pak manažer portfolia nepřidal žádnou hodnotu ani neprokázal žádné dovednosti. Důvodem je, že pokud tři faktory dokážou zcela vysvětlit výkon portfolia, pak žádný z výkonů nelze připsat schopnostem manažera. Dobrý manažer portfolia by měl zvýšit výkon tím, že si vybere dobré akcie. Tento výkon je známý také jako „alfa“.

Vědci v posledních letech rozšířili model třífaktorů o další faktory. Mezi ně patří „hybnost“, „kvalita“ a „nízká volatilita“.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Porozumění High Minus Low (HML) High Minus Low (HML), také označované jako prémiová hodnota, je jedním ze tří faktorů používaných ve francouzsko-francouzském trojfaktorovém modelu. více Definice modelu Fama a francouzského tří faktoru Model Fama a francouzský třífaktorový model rozšířil CAPM tak, aby zahrnoval riziko velikosti a riziko hodnoty, aby vysvětlil rozdíly v diverzifikovaných výnosech portfolia. více Definice vícefaktorového modelu Multifaktorový model používá ve svých výpočtech mnoho faktorů k vysvětlení tržních jevů a / nebo rovnovážných cen aktiv. více Definice akcií s malou hodnotou Akcie s nízkou hodnotou jsou akcie ve společnosti s malou tržní kapitalizací, ale termín se také týká akcií, které obchodují za nebo pod svou účetní hodnotou. více Čtení do efektu malé firmy Malý efekt firmy je teorie, která tvrdí, že menší firmy nebo společnosti s malou tržní kapitalizací překonávají větší společnosti. více Heteroskedasticity Ve statistikách, heteroskedasticity nastane, když standardní odchylky proměnné, sledované přes specifickou dobu, být nonconstant. více partnerských odkazů