Ukazatele solventnosti vs. ukazatele likvidity: Jaký je rozdíl?

Solventnost a likvidita jsou pojmy, které se vztahují ke stavu finančního zdraví podniku, ale s některými významnými rozdíly. Solventnost označuje schopnost podniku plnit své dlouhodobé finanční závazky. Likvidita znamená schopnost podniku platit krátkodobé závazky; tento termín také označuje schopnost společnosti rychle prodávat aktiva za účelem získání hotovosti. Solventní společnost je společnost, která vlastní více, než dluží; jinými slovy, má kladné čisté jmění a zvládnutelné dluhové zatížení. Na druhé straně může mít společnost s dostatečnou likviditou dostatek hotovosti k úhradě svých účtů, ale může směřovat k finanční katastrofě na silnici.

Solventnost a likvidita jsou stejně důležité a zdravé společnosti jsou solventní a mají dostatečnou likviditu. K měření finančního zdraví společnosti se používá řada ukazatelů likvidity a ukazatelů solventnosti, z nichž nejběžnější jsou diskutovány níže.

6 Základní finanční ukazatele a co odhalují

Klíč s sebou

• Solventnost a likvidita jsou pro finanční zdraví společnosti stejně důležité.
• Solventnost a likvidita jsou pojmy, které se vztahují ke stavu finančního zdraví podniku, ale s některými významnými rozdíly.
• Likvidita se týká jak schopnosti podniku platit krátkodobé závazky, tak schopnosti společnosti rychle prodávat aktiva za účelem získání hotovosti.

Ukazatele likvidity

Aktuální poměr = krátkodobá aktiva / krátkodobé závazky

Současný poměr měří schopnost společnosti splácet své krátkodobé závazky (splatné do jednoho roku) svými oběžnými aktivy, jako jsou hotovost, pohledávky a zásoby. Čím vyšší je poměr, tím lepší je likviditní pozice společnosti.

Rychlý poměr = (Oběžná aktiva - Zásoby) / Krátkodobé závazky

= (Hotovost a ekvivalenty + Obchodovatelné cenné papíry + Pohledávky) / Krátkodobé závazky

Rychlý poměr měří schopnost společnosti plnit své krátkodobé závazky s nejlikvidnějšími aktivy, a proto vylučuje zásoby ze svých krátkodobých aktiv. To je také známé jako "acid-test ratio."

Zbývající dny prodeje (DSO) = (Pohledávky / Celkový prodej úvěru) x Počet dní v prodeji

DSO označuje průměrný počet dní, které společnost potřebuje k inkasu platby po provedení prodeje. Vyšší DSO znamená, že společnost trvá příliš dlouho, než inkasuje platby a sváže kapitál v pohledávkách. DSO se obecně počítají čtvrtletně nebo ročně.

Ukazatele solventnosti

Dluh do vlastního kapitálu = celkový dluh / celkový vlastní kapitál

Tento poměr označuje stupeň finanční páky, kterou podnik využívá, a zahrnuje jak krátkodobý, tak dlouhodobý dluh. Rostoucí poměr zadluženosti k vlastnímu kapitálu znamená vyšší úrokové náklady a po určitém okamžiku může ovlivnit úvěrový rating společnosti, což zvyšuje náklady na zvýšení dluhu.

Dluh za aktiva = celkový dluh / celková aktiva

Dalším pákovým opatřením je, že tento poměr kvantifikuje procento aktiv společnosti, které byly financovány dluhem (krátkodobé a dlouhodobé). Vyšší poměr naznačuje vyšší míru pákového efektu a následně i finanční riziko.

Ukazatel úrokového krytí = Provozní příjem (nebo EBIT) / Úrokové náklady

Tento poměr měří schopnost společnosti uhradit úrokové náklady na svém dluhu, což odpovídá jejímu výnosu před úrokem a zdaněním (EBIT). Čím vyšší je poměr, tím lepší je schopnost společnosti pokrýt své úrokové náklady.

Ukazatele solventnosti vs. ukazatele likvidity: Příklady

Použijte několik těchto ukazatelů likvidity a solventnosti k prokázání jejich účinnosti při posuzování finanční situace společnosti.

Zvažte dvě společnosti, Liquids Inc. a Solvents Co., s následujícími aktivy a pasivy ve svých rozvahách (údaje v milionech dolarů). Předpokládáme, že obě společnosti působí ve stejném výrobním odvětví, tj. Průmyslová lepidla a rozpouštědla.

* V našem příkladu předpokládáme, že „krátkodobé závazky“ sestávají pouze z závazků a ostatních závazků, bez krátkodobého dluhu. Protože se předpokládá, že obě společnosti mají pouze dlouhodobý dluh, jedná se o jediný dluh zahrnutý do níže uvedených ukazatelů solventnosti. Pokud by měli krátkodobý dluh (což by se projevilo u krátkodobých závazků), přidalo by se to k dlouhodobému dluhu při výpočtu míry solventnosti.

Liquids Inc.

Současný poměr = 30 $ / 10 $ = 3, 0

Rychlý poměr = (30 - 10 $) / 10 $ = 2, 0

Dluh do vlastního kapitálu = 50 $ / 15 $ = 3, 33

Dluh za aktiva = 50 $ / 75 $ = 0, 67

Solvents Co.

Současný poměr = 10 $ / 25 $ = 0, 40

Rychlý poměr = (10 - 5 $) / 25 $ = 0, 20

Dluh do vlastního kapitálu = 10 $ / 40 $ = 0, 25

Dluh za aktiva = 10 $ / 75 $ = 0, 13

Z těchto poměrů můžeme vyvodit řadu závěrů o finanční situaci těchto dvou společností.

Liquids Inc. má vysoký stupeň likvidity. Na základě svého současného poměru má 3 USD aktiva na každý dolar krátkodobých závazků. Jeho rychlý poměr ukazuje na dostatečnou likviditu i po vyloučení zásob, s aktivy 2 $, které lze rychle převést na hotovost za každý dolar krátkodobých závazků. Finanční pákový efekt založený na jeho ukazatelích solventnosti se však jeví jako poměrně vysoký. Dluh převyšuje vlastní kapitál více než třikrát, zatímco dvě třetiny aktiv byly financovány dluhem. Také si všimněte, že téměř polovina dlouhodobých aktiv sestává z nehmotných aktiv (jako je goodwill a patenty). Výsledkem je, že poměr dluhu k hmotnému majetku - vypočtený jako (50 $ / 55 $) - je 0, 91, což znamená, že více než 90 procent hmotného majetku (stroje a zařízení, zásoby atd.) Bylo financováno půjčováním. Abych to shrnul, Liquids Inc. má pohodlnou likviditní pozici, ale má nebezpečně vysoký pákový efekt.

Solvents Co. je v jiné pozici. Současný poměr společnosti ve výši 0, 4 naznačuje nedostatečný stupeň likvidity, přičemž na pokrytí každých 1 USD krátkodobých závazků je k dispozici pouze 40 centů oběžných aktiv. Rychlý poměr naznačuje ještě horší likviditní pozici, s pouze 20 centy likvidních aktiv na každých 1 dolar krátkodobých závazků. Zdá se však, že finanční páka je na pohodlné úrovni, s dluhem pouze 25% vlastního kapitálu a pouze 13% aktiv financovaných dluhem. Ještě lepší je, že majetková základna společnosti je tvořena výhradně hmotným majetkem, což znamená, že poměr dluhu společnosti Solvents Co. k hmotnému majetku je přibližně sedmina v poměru Liquids Inc. (přibližně 13 procent oproti 91 procentům). Celkově je společnost Solvents Co. v nebezpečné likvidní situaci, má však pohodlnou pozici dluhu.

Krize likvidity může nastat iu zdravých společností, pokud nastanou okolnosti, které jim ztěžují plnění krátkodobých závazků, jako je splácení jejich půjček a vyplácení jejich zaměstnanců.

Nejlepší příklad takové dalekosáhlé katastrofické likvidity v nedávné paměti je globální úvěrová krize v letech 2007–09. Obchodní papír - krátkodobý dluh, který vydávají velké společnosti na financování oběžných aktiv a splacení krátkodobých závazků - hrál v této finanční krizi ústřední roli. Přibližně úplné zmrazení na americkém trhu s papírovými papíry v hodnotě 2 bilionů dolarů znesnadnilo v té době i těm nejrozpuštěnějším společnostem získat krátkodobé finanční prostředky a urychlilo zánik obrovských společností, jako jsou Lehman Brothers a General Motors Company (GM). .

Pokud však finanční systém není v úvěrové krizi, lze krizi likvidity specifické pro společnost vyřešit poměrně snadno pomocí injekce likvidity, pokud je společnost solventní. Je to proto, že společnost může v případě potřeby přislíbit některá aktiva, aby získala hotovost, aby se mohla vyrovnat s omezením likvidity. Tato cesta nemusí být dostupná pro společnost, která je technicky insolventní, protože krize likvidity by zhoršila její finanční situaci a přinutila ji k bankrotu.

Úpadek však ukazuje na závažnější základní problém, který obvykle trvá déle, než bude vypracován, a může vyžadovat velké změny a radikální restrukturalizaci operací společnosti. Vedení společnosti, která čelí platební neschopnosti, bude muset učinit tvrdá rozhodnutí o snížení zadlužení, jako je uzavření závodů, prodej aktiv a propuštění zaměstnanců.

Vrátíme-li se k předchozímu příkladu, přestože společnost Solvents Co. má hrozící finanční krizi, její nízký stupeň pákového efektu jí dává značný „kroutící se prostor“. Jednou z dostupných možností je otevřít zabezpečený úvěrový rámec tím, že některá ze svých dlouhodobých aktiv budou použita jako kolaterál, čímž mu bude umožněn přístup k hotovostní hotovostní akci nad likviditou. Společnost Liquids Inc., i když nebude čelit bezprostřednímu problému, by se brzy mohla ocitnout v překážce jeho obrovskému dluhovému zatížení a možná bude muset co nejdříve podniknout kroky ke snížení dluhu.

Zvláštní úvahy

Při používání ukazatelů solventnosti a likvidity je třeba mít na paměti následující body:

• Získejte úplný finanční obraz: Použijte obě sady ukazatelů, likviditu a solventnost, abyste získali úplný obrázek o finančním zdraví společnosti, protože provedení tohoto posouzení na základě pouze jedné sady ukazatelů může poskytnout zavádějící zobrazení jeho financí.
• Porovnání jablek s jablky: Tyto poměry se v různých průmyslových odvětvích velmi liší, aby bylo zajištěno, že porovnáváte jablka s jablky. Srovnání finančních ukazatelů pro dvě nebo více společností by mělo smysl pouze tehdy, pokud by působily ve stejném odvětví.
• Vyhodnoťte trend: Analýza trendu těchto poměrů v čase vám umožní zjistit, zda se pozice společnosti zlepšuje nebo zhoršuje. Věnujte zvláštní pozornost negativním odlehlým hodnotám, abyste si ověřili, zda jsou výsledkem jednorázové události nebo naznačují zhoršení základů společnosti.