Zbytková dividenda
Zbytková dividenda je dividendová politika, kterou společnosti používají při výpočtu dividend vyplácených akcionářům. Společnosti, které používají zbytkovou dividendovou politiku, financují kapitálové výdaje s dostupným ziskem před výplatou dividend akcionářům. To znamená, že částka dividend vyplácených investorům každý rok se bude lišit.
Klíč s sebou
- Společnosti přijímají zbytkové dividendové politiky, aby upřednostňovaly kapitálové výdaje před okamžitými výplatami dividend akcionářům.
- Společnosti, které udržují reziduální dividendovou politiku, investují do růstových příležitostí ze zisků před vyplácením dividend akcionářům.
- Vedení společnosti přijímá politiku zbytkové dividendy, aby investovalo do rozvoje společnosti, jako je zvýšení výrobní kapacity nebo přijetí nových metod ke snížení plýtvání, což teoreticky vede k většímu dlouhodobému růstu.
- S okamžitým snížením výplaty dividend a kolísáním částek v průběhu času může vedení muset zdůvodnit svá rozhodnutí akcionářům.
- Zbytková dividendová politika je přijata na základě přesvědčení, že investoři nemají přednost, zda jsou jejich výnosy ve formě okamžitých dividend nebo dlouhodobých kapitálových zisků.
Jak funguje reziduální dividenda
Zbytková dividendová politika znamená, že společnosti nejprve použijí zisk k výplatě kapitálových výdajů, přičemž dividendy jsou vypláceny s veškerým zbývajícím ziskem. Kapitálová struktura společnosti obvykle zahrnuje jak dlouhodobý dluh, tak kapitál, kde lze kapitálové výdaje financovat půjčkou (dluhem) nebo vydáním více akcií (vlastního kapitálu).
Úspěch politiky zbytkové dividendy lze vypočítat vydělením čistého zisku celkovým aktivem, aby se vypočítala návratnost aktiv, což je metrika, která pomáhá analyzovat rozhodnutí vedení.
Zvláštní úvahy
I když akcionáři mohou akceptovat strategii managementu využití výnosů k úhradě kapitálových výdajů, investiční komunita analyzuje, jak dobře firma používá výdaje na aktiva k vytvoření většího příjmu. Vzorec návratnosti aktiv (ROA) je čistý příjem dělený celkovými aktivy a ROA je běžný nástroj používaný k hodnocení výkonnosti managementu.
Pokud je rozhodnutí výrobce oděvu investovat 100 000 dolarů na kapitálové výdaje, může společnost zvýšit výrobu nebo provozovat stroje s nižšími náklady a oba tyto faktory mohou zvýšit zisky. Se zvyšováním čistého zisku se poměr ROA zlepšuje a akcionáři mohou být v budoucnu ochotni přijmout politiku zbytkové dividendy. Pokud však společnost dosáhne nižších zisků a bude i nadále financovat kapitálové výdaje stejným tempem, dividendy akcionářů klesají.
Požadavky na reziduální dividendu
Když podnik generuje zisk, může si firma buď ponechat zisk pro použití ve společnosti, nebo vyplatit výdělky akcionářům jako dividendu. Nerozdělený zisk se používá k financování běžných obchodních operací nebo k nákupu aktiv. Každá společnost potřebuje k provozu aktiva a možná bude třeba je v průběhu času upgradovat a případně vyměnit. Obchodní manažeři musí zvážit aktiva potřebná k provozování podniku a potřebu odměnit akcionáře vyplácením dividend.
Aby reziduální dividendová politika fungovala, předpokládá, že teorie bezvýznamnosti dividend je pravdivá. Teorie naznačuje, že investoři jsou lhostejní k tomu, jakou formu návratnosti obdrží od společnosti - ať už jde o dividendy nebo kapitálové zisky. Podle této teorie nemá politika zbytkových dividend vliv na tržní hodnotu společnosti, protože investoři hodnotí dividendy a kapitálové zisky stejně.
Výpočet zbytkových dividend se provádí pasivně. Společnosti využívající nerozdělený zisk k financování kapitálových výdajů mají tendenci využívat zbytkovou politiku. Dividendy pro investory jsou obecně nekonzistentní a nepředvídatelné.
Příklad reziduálních dividend
Například výrobce oděvů udržuje seznam kapitálových výdajů, které jsou požadovány v budoucích letech. V aktuálním měsíci potřebuje firma 100 000 USD na modernizaci strojů a nákup nového zařízení. Firma generuje za měsíc zisk ve výši 140 000 $ a vynakládá 100 000 dolarů na kapitálové výdaje. Zbývající příjem ve výši 40 000 USD je vyplácen akcionářům jako zbytková dividenda, což je o 20 000 dolarů méně, než bylo vyplaceno za poslední tři měsíce. Akcionáři mohou být zklamáni, když se vedení rozhodne snížit výplatu dividend, a vrcholový management musí vysvětlit odůvodnění kapitálových výdajů, aby odůvodnil nižší výplatu.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.