Plýtvání aktivem
Plýtvající aktivum je položka, která má omezenou životnost a nevratně klesá hodnota v průběhu času. Takovými dlouhodobými aktivy mohou být vozidla a stroje. Na finančních trzích se však termín vztahuje na opční smlouvy, protože po nákupu bude tato smlouva neustále ztrácet čas.
Klíč s sebou
- Plýtvající aktivum v průběhu času klesá.
- Vozidla a stroje jsou příklady dlouhodobých aktiv, která plýtvají aktivy.
- Dalším příkladem plýtvání aktivy jsou smlouvy, ropný vrt nebo uhelný důl.
- Na finančních trzích jsou opce plýtvající aktivem, protože jejich časová hodnota po vypršení platnosti neustále klesá na nulu.
Pochopení plýtvání aktivem
Pokud jde o investice, možnosti jsou nejběžnějším typem plýtvajícího aktiva. Hodnota volby má dvě složky: časovou hodnotu a vnitřní hodnotu. Jakmile se datum vypršení platnosti opce blíží, časová hodnota opce postupně klesá na nulu. Při vypršení platnosti má opce hodnotu pouze její vlastní hodnoty. Pokud jde o peníze, je jeho hodnotou rozdíl mezi realizační cenou a cenou podkladového aktiva. Pokud se nejedná o peníze, vyprší jejich platnost.
Podobně mají ostatní derivátové smlouvy, jako jsou futures, plýtvající složku. Jak se termínovaná smlouva blíží ke konci, pojistné nebo sleva, kterou musí na spotový trh klesat. Hodnota futures kontraktu se však blíží pouze okamžité hodnotě, takže v přísném smyslu nejde o plýtvající aktivum. Jen prémie nebo diskontní plýtvání pryč, protože futures kontrakt stále stojí za něco po vypršení platnosti, na rozdíl od možnosti vyplacení peněz po vypršení platnosti.
Investoři by si měli být vědomi času zbývajícího do vypršení platnosti derivátů, ale zejména možností. Strategie opcí proto bývají obvykle krátkodobější a většina končí do jednoho roku. Existují dlouhodobější opce nazývané dlouhodobé cenné papíry na předvídání vlastního kapitálu (LEAPS), jejichž platnost vyprší za jeden rok nebo déle.
Obchodníci s opcemi mohou také psát opce, aby využili rozpadu časové hodnoty. Spisovatelé nebo prodejci opcí vybírají peníze, když uzavírají smlouvu, a dostanou, aby si ponechali celou částku nazývanou prémie, pokud platnost opce vyprší. Naproti tomu kupující opcí ztrácí prémii, pokud opce vyprší bezcenné.
Jakýkoli obchodník, který provádí směrovou sázku na podkladové aktivum nákupem opcí, může stále ztratit peníze, pokud se podkladový materiál nepohybuje požadovaným směrem rychle. Například býčí obchodník kupuje opci na volání s realizační cenou 55 $, když aktuální cena podkladové akcie je 50 $. Obchodník vydělá peníze, pokud se akcie pohybují nad 55 plus zaplacená prémie, ale musí tak učinit před vypršením platnosti opce.
Pokud se akcie posunou nahoru na 54 $, obchodník označil směr pohybu správně, ale stále ztratil peníze. Pokud opce stojí 2 $, i když cena akcií vzroste na 56 $, obchodník stále ztrácí peníze, i když cena vzrostla nad realizační cenu (55 $). Za tuto možnost zaplatili 2 $, takže akcie musí vzrůst nad 57 USD (55 $ + 2 $), aby dosáhly zisku.
Ostatní plýtvající aktiva
Mimo finanční trhy je každé aktivum, které v průběhu času klesá, ztrátové aktivum. Například kamion používaný pro obchodní účely se časem sníží. Účetní se pokouší kvantifikovat výši snížení přiřazením odpisového plánu, a proto každý rok uznávají snížení hodnoty.
Zatímco většina vozidel a strojů plýtvá aktivy, existuje několik výjimek. Například vzácné auto se v průběhu času může stát cennějším, protože se stává sběratelským. To znamená, že hodnota často zpočátku klesá, ale po dlouhou dobu se auto stává cennějším, pokud je dobře udržováno. Obecně však vozidla plýtvají aktivy, jejichž hodnota postupně klesá, dokud nestojí jen za kovový šrot.
Pojistné období životního pojištění má čas vypršení, a proto vyprší bezcenné. Stejně tak platí servisní smlouva na opravy nebo jiné údržbářské služby, protože držitel platí předem a smlouva je platná pouze po určitou dobu. Po ukončení smlouvy byla hodnota smlouvy vyčerpána a je pryč.
A konečně, zásobování přírodními zdroji, jako je například uhelný důl nebo ropná vrta, má omezenou životnost a bude snižovat hodnotu, jakmile je zdroj extrahován a zbývající zásoba vyčerpána. Majitel vypočítává míru vyčerpání, aby dospěl k očekávané délce života.
Příklad opce jako plýtvání aktivem
Předpokládejme, že obchodník kupuje opční smlouvu na akcie SPDR Gold Shares (GLD). Důvěra se v současné době obchoduje za 127 USD, takže kupují možnost volání za peníze se stávkou 127 USD.
Tato možnost nemá žádnou vlastní hodnotu, protože se jedná o peníze za peníze a nikoli za peníze. Prémie proto odráží časovou hodnotu opce. Tato opce, která vyprší za dva měsíce, má prémii ve výši 2, 55 $. Opce stojí 255 $, protože opční smlouva je na 100 akcií (2, 55 x 100 akcií).
Aby mohl kupující vydělat peníze, cena GLD bude muset stoupnout nad 129, 55 $ (127 $ + 2, 55 $). Toto je bod zlomu.
Pokud je cena GLD při vypršení platnosti nižší než 127 USD, platnost této možnosti skončí bezcenné a obchodník ztratí 255 USD. Na druhou stranu, autor této možnosti činí 255 $. Spisovatel zachytil časovou hodnotu nebo plýtvající část aktiva opce, zatímco kupující ji ztratil.
Pokud se cena GLD na konci opce obchoduje nad 127 USD, existuje možnost zisku. Pokud se GLD obchoduje za 128 USD, přestože je GLD nad realizační cenou, kupující stále ztratí peníze. Profitují 1 $, ale cena stojí 2, 55 $, takže stále klesají o 1, 55 $ nebo 155 $, což je zisk autorky opcí.
Pokud je cena GLD při vypršení platnosti nad 129, 55 USD, řekněme 132 USD, pak kupující vydělá dost na možnost pokrýt náklady na časovou hodnotu. Zisk kupujícího je 2, 45 $ (132 - 129, 55 $), nebo 245 $ za smlouvu. Spisovatel ztrácí 245 $, pokud napsal možnost nahého hovoru, nebo má náklady na příležitost 245 $, pokud napsal krytý hovor.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.